“美元在中期內(nèi)還可能會(huì)呈走貶趨勢(shì)，這種趨勢(shì)是基于經(jīng)濟(jì)基本面的一個(gè)合理調(diào)整。”對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院院長(zhǎng)丁志杰說(shuō)。在發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩，世界經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇的情況下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持較快增長(zhǎng)，貿(mào)易順差高速增長(zhǎng)，出口的強(qiáng)勁上揚(yáng)，導(dǎo)致外匯供大于求，客觀上推動(dòng)人民幣匯率走強(qiáng)。

    自去年央行宣布進(jìn)一步推動(dòng)人民幣匯率形成機(jī)制改革以來(lái)，人民幣對(duì)美元累計(jì)升值近7%，但有效匯率略有下降。丁志杰認(rèn)為：“匯率雖然不是治理通脹的專門工具，但匯率升值客觀上會(huì)抑制通脹。2005年人民幣匯率形成機(jī)制改革以來(lái)，符合經(jīng)濟(jì)基本面的匯率波動(dòng)，都不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生太大的負(fù)面影響。”一段時(shí)間以來(lái)，中國(guó)進(jìn)口的大宗商品價(jià)格上漲，而出口的商品價(jià)格卻下降，導(dǎo)致中國(guó)在產(chǎn)能過(guò)剩的情況下仍然面臨輸入型通脹壓力，另一方面，中國(guó)外匯儲(chǔ)備快速增長(zhǎng)，導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣投放加快，也會(huì)形成通脹壓力。

    中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際貨幣研究所副所長(zhǎng)向松祚認(rèn)為，人民幣目前升值的壓力來(lái)自于三方面：一是，美、歐、日持續(xù)的寬松貨幣政策，尤其是美國(guó)的量化寬松和低利率，釋放了大量的流動(dòng)性流入新興市場(chǎng)國(guó)家，尤其是中國(guó)。二是，亞太國(guó)家發(fā)出的“中國(guó)責(zé)任論”。目前歐、美、日經(jīng)濟(jì)放緩，而亞太新興市場(chǎng)國(guó)家主要的出口國(guó)家還是歐美市場(chǎng)，中國(guó)是其出口競(jìng)爭(zhēng)國(guó)，如果人民幣升值對(duì)這些國(guó)家的出口有幫助。三是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速較高，社會(huì)穩(wěn)定，是全球可見(jiàn)未來(lái)比較好的投資地，海外資金通過(guò)外國(guó)直接投資或熱錢的形式流入中國(guó)。這三方面原因使得相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)人民幣升值壓力都會(huì)存在。值得關(guān)注的是，一定程度的升值能否降低我國(guó)面臨的通脹壓力。

    有學(xué)者認(rèn)為，人民幣升值壓力來(lái)自國(guó)際金融市場(chǎng)避險(xiǎn)壓力的傳導(dǎo)。和諧戰(zhàn)略研究聯(lián)盟理事長(zhǎng)景學(xué)成認(rèn)為，目前國(guó)際金融市場(chǎng)的避險(xiǎn)工具，有從黃金轉(zhuǎn)變?yōu)槿嗣駧诺内厔?shì)。這是因?yàn)椋环矫嬷袊?guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形勢(shì)良好，上半年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)9.6%，7月中國(guó)進(jìn)口貿(mào)易增長(zhǎng)27%，貿(mào)易順差有所擴(kuò)大。另一方面，中國(guó)巨大的外匯儲(chǔ)備也給了市場(chǎng)信心。

    亞洲國(guó)家對(duì)本幣升值趨勢(shì)頗為擔(dān)心

    經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，中國(guó)和亞洲國(guó)家需要加強(qiáng)貨幣政策協(xié)調(diào)

    自8月初以來(lái)，泰銖、馬來(lái)西亞林吉特和印尼盧比對(duì)美元匯率都出現(xiàn)了不同幅度的上升，加重了這些國(guó)家出口行業(yè)人士對(duì)未來(lái)的擔(dān)心。亞洲一些國(guó)家的媒體分析認(rèn)為，美國(guó)和歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，最終將影響亞洲新興市場(chǎng)國(guó)家，尤其是韓國(guó)、泰國(guó)、印尼、越南等對(duì)出口依賴較大的國(guó)家。韓國(guó)《亞洲經(jīng)濟(jì)》8月15日的報(bào)道稱，韓國(guó)經(jīng)濟(jì)的對(duì)外依存度提高，意味著韓國(guó)抗擊來(lái)自外部不確定因素的能力脆弱。如果這次美國(guó)的債務(wù)危機(jī)持續(xù)下去，其出口競(jìng)爭(zhēng)力將進(jìn)一步惡化，經(jīng)濟(jì)發(fā)展就會(huì)出現(xiàn)鈍化。

    分析認(rèn)為，這些對(duì)出口依賴較大的國(guó)家，目前普遍出現(xiàn)兩種期待：一是希望中國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠保持穩(wěn)定發(fā)展，為整個(gè)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供足夠動(dòng)力；二是希望人民幣能加快升值，以更有利于它們自身向包括中國(guó)在內(nèi)的國(guó)際市場(chǎng)的出口。

泰國(guó)《民族報(bào)》近日發(fā)表文章稱，泰國(guó)等東南亞國(guó)家的未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，將取決于中國(guó)下一步如何應(yīng)對(duì)美歐債務(wù)危機(jī)有可能帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)下滑，尤其是未來(lái)因美元貶值而造成的金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。一些泰國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，亞洲國(guó)家的外匯儲(chǔ)備有很大一部分是美元債券，未來(lái)有序地減持美元，將使各方受益，這尤其需要中國(guó)和亞洲國(guó)家加強(qiáng)貨幣政策的協(xié)調(diào)。

    泰國(guó)朱拉隆功大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授提拉納說(shuō)，如果中國(guó)允許人民幣對(duì)美元以更快速度升值，這不僅有益于美國(guó)經(jīng)濟(jì)，還有益于泰國(guó)經(jīng)濟(jì)。有泰國(guó)學(xué)者甚至將此與中國(guó)未來(lái)的領(lǐng)導(dǎo)力相聯(lián)系。泰國(guó)國(guó)立發(fā)展管理學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)家的瓦拉帕認(rèn)為，西方的經(jīng)濟(jì)實(shí)力在減弱，目前的形勢(shì)給中國(guó)提供了一個(gè)“絕好的行動(dòng)機(jī)會(huì)”，“中國(guó)理應(yīng)采取行動(dòng)來(lái)解決全球失衡問(wèn)題”，因?yàn)檫@是“雙贏的解決辦法”。

    美歐輿論持續(xù)熱評(píng)人民幣升值問(wèn)題

    美國(guó)無(wú)力施壓，保持美元穩(wěn)定亦是國(guó)際性話題

    美國(guó)東部時(shí)間15日上午11時(shí)，美國(guó)財(cái)政部副部長(zhǎng)布雷納德在白宮舉行的電話記者會(huì)上談及人民幣問(wèn)題，稱美方注意到近期人民幣有所升值，但美方仍不滿意人民幣升值現(xiàn)狀。

    關(guān)于美國(guó)是否將在人民幣升值問(wèn)題上施壓，美國(guó)媒體有不同看法。有的報(bào)道稱，8月11日公布的官方數(shù)據(jù)顯示，今年上半年美國(guó)對(duì)中國(guó)貿(mào)易逆差增長(zhǎng)近12%，可能導(dǎo)致美國(guó)國(guó)會(huì)對(duì)中國(guó)匯率機(jī)制采取強(qiáng)硬態(tài)度。不過(guò)，《紐約時(shí)報(bào)》13日的一篇報(bào)道則持相反觀點(diǎn)，認(rèn)為鑒于美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨諸多問(wèn)題和奧巴馬政府在美國(guó)國(guó)內(nèi)的政治失信，美國(guó)將無(wú)力向中國(guó)施壓，相反中方將會(huì)力促美國(guó)保持美元穩(wěn)定。由于中國(guó)的通貨膨脹已經(jīng)處于高位，為了抑制通貨膨脹，中方已經(jīng)允許人民幣兌美元逐漸升值。在這種情況下，過(guò)去一段時(shí)間以來(lái)中美雙方持續(xù)爭(zhēng)論的人民幣升值問(wèn)題將會(huì)逐漸被淡化。另外，根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的報(bào)告，人民幣升值未必會(huì)有利于制造業(yè)向美國(guó)回流。之前，美國(guó)的政客一直以此為理由抨擊中國(guó)的匯率政策。因此，有關(guān)人民幣升值的議題在美國(guó)國(guó)內(nèi)也不像以前那樣有市場(chǎng)。

    還有美媒報(bào)道稱，美聯(lián)儲(chǔ)維持低利率的承諾，以及實(shí)施第三輪量化寬松貨幣政策越來(lái)越大的可能性，都給中國(guó)人民銀行施加了壓力。歐美及其他貿(mào)易伙伴向中國(guó)施壓，要求人民幣升值以幫助減少中國(guó)的巨額貿(mào)易順差。但是，人民幣快速升值可能會(huì)損害中國(guó)作為低成本制造中心的地位。

    歐盟連續(xù)7年保持中國(guó)第一大貿(mào)易伙伴地位。2010年，中歐貿(mào)易額達(dá)4797.7億美元，占中國(guó)外貿(mào)比重的16.1%。歐盟是中國(guó)最大的進(jìn)口來(lái)源地，這為歐盟企業(yè)擺脫金融危機(jī)帶來(lái)的不利影響做出了重要貢獻(xiàn)。大量歐洲企業(yè)通過(guò)在華投資和技術(shù)轉(zhuǎn)讓等方式，分享了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的巨大利益。歐洲媒體的分析認(rèn)為，歐元對(duì)于人民幣匯率遠(yuǎn)沒(méi)有美國(guó)敏感，人民幣保持匯率穩(wěn)定對(duì)歐盟對(duì)華貿(mào)易的影響是有限的。

    路透社認(rèn)為，中國(guó)7月貿(mào)易順差再創(chuàng)新高，受新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)支撐影響，預(yù)計(jì)下半年出口回穩(wěn)幅度有限。面對(duì)世界經(jīng)濟(jì)充滿不確定性，中國(guó)貿(mào)易順差的擴(kuò)大將加速人民幣升值的壓力，但或成為抑制國(guó)內(nèi)高通脹的選項(xiàng)之一。

    人民幣升值并不等于解決美歐困境

    從市場(chǎng)角度看待匯率問(wèn)題，比從政治高度談責(zé)任論更有益處和效率

    一些中國(guó)學(xué)者仍然傾向于保持人民幣穩(wěn)定。向松祚認(rèn)為，中國(guó)的出口、就業(yè)等需求都在增長(zhǎng)；中國(guó)企業(yè)盈利能力有限，對(duì)升值的抗壓性很小；應(yīng)當(dāng)警惕單邊升值所導(dǎo)致的熱錢流入。他說(shuō)，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的責(zé)任主要在美國(guó)，需要約束的是美國(guó)的財(cái)政政策和貨幣政策。亞太國(guó)家應(yīng)該清醒認(rèn)識(shí)到，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，其對(duì)中國(guó)依賴度也提高。短期內(nèi)人民幣升值或許對(duì)其出口有利，但只是短暫的。如果人民幣升值速度過(guò)快，中國(guó)很多行業(yè)都會(huì)受到影響。他們應(yīng)該思考這個(gè)問(wèn)題，不要短視。1997年亞洲金融危機(jī)時(shí)，一些亞洲國(guó)家貨幣大幅貶值，但人民幣匯率維持穩(wěn)定，對(duì)亞洲經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇做出了極大的幫助。事實(shí)證明，保持人民幣的匯率穩(wěn)定才是對(duì)各方最有利的選擇。

    廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)朱孟楠說(shuō)，目前，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，而美國(guó)主權(quán)國(guó)家信用等級(jí)降低，其貿(mào)易出口增長(zhǎng)較慢，國(guó)內(nèi)就業(yè)問(wèn)題依然嚴(yán)峻。在一定時(shí)候，必然會(huì)借匯率問(wèn)題轉(zhuǎn)嫁國(guó)內(nèi)矛盾。但是人民幣升值并不一定能解決美國(guó)的經(jīng)濟(jì)困境，美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家更多的是基于政治目的。

    景學(xué)成認(rèn)為，中國(guó)不需要?jiǎng)e人的教訓(xùn)和壓力。順應(yīng)市場(chǎng)趨勢(shì)，人民幣有一定幅度的升值既有利于解決中國(guó)國(guó)內(nèi)的通脹問(wèn)題，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，也有利于世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。但需要明確的是，從市場(chǎng)的角度看待這個(gè)問(wèn)題，比從政治高度談責(zé)任論更有益處和效率。