8月25日歐洲股市繼續(xù)反彈，銀行股普遍有所起色。不過分析師們表示，一些反彈是由于空頭回補(bǔ)。連日來，受歐債危機(jī)殃及，美國貨幣市場基金不斷抽逃資金。
剛公布業(yè)績的法國農(nóng)業(yè)信貸銀行當(dāng)天開盤即漲6.4%，該公司對希臘債務(wù)減記2.02億歐元，導(dǎo)致二季凈利潤下降10.6%。自6月底該行股價(jià)有36%跌幅。
連續(xù)三天，歐洲央行提供的隔夜拆借款扶搖直上，從9000萬歐元升到5.55億歐元，至8月23日結(jié)束再升至28.22億歐元。
與此同時(shí)，對歐洲銀行債務(wù)違約的投保成本也飆升至創(chuàng)紀(jì)錄水平，與25個(gè)歐洲銀行和保險(xiǎn)公司債務(wù)掛鉤的Markit iTraxx金融指數(shù)已上升到252個(gè)基點(diǎn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高過當(dāng)年雷曼兄弟倒閉時(shí)149個(gè)基點(diǎn)的水平。
“現(xiàn)在這個(gè)市場上已經(jīng)能聞到越來越多2008年秋天的味道。”一位駐倫敦的全球性資產(chǎn)公司交易員對本報(bào)感慨。分析師們已經(jīng)開始預(yù)計(jì)究竟哪些歐洲銀行的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)正在增加。
法國總統(tǒng)薩科齊25日突訪中國。外界猜測他會(huì)就有關(guān)歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)和金融改革等話題尋求中國支持。
由于擔(dān)心歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)感染金融系統(tǒng)，一些歐洲銀行正面臨嚴(yán)峻的短期資金壓力，也令歐洲信貸市場未來流動(dòng)性成疑。
“如果銀行同業(yè)拆息市場瀕于崩潰的局面不能立即得到處理，經(jīng)濟(jì)衰退就會(huì)成為現(xiàn)實(shí)。”歐洲政策研究中心主任格羅斯博士(Daniel Gros)警告說。
“銀行是最薄弱的環(huán)節(jié)，它們加快了骨牌效應(yīng)的傳導(dǎo)。這主要是因?yàn)樵S多銀行有大量政府債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)敞口可能面臨減記，另一方面，隨著所在國主權(quán)債信等級下調(diào)，其信用等級也會(huì)下降，資金成本上漲，最終信貸市場崩盤，經(jīng)濟(jì)增長被扼殺。”
歐洲銀行違約風(fēng)險(xiǎn)增加
雖然2010財(cái)年不少大型銀行和投資公司還發(fā)布了接近創(chuàng)紀(jì)錄的盈利，但是作為倫敦銀行同業(yè)拆息計(jì)算依據(jù)的11家銀行，目前有6家需要支付高于同業(yè)拆息的資金拆借費(fèi)用，其中包括英國的巴克萊銀行和蘇格蘭皇家銀行，其余5家支付的費(fèi)用則低于這一水平。
歐洲央行在金融海嘯后推出了為期1年的短期拆借資金通道，以支撐區(qū)內(nèi)銀行間流動(dòng)性，這個(gè)扶持政策被迫延續(xù)至今。
位于倫敦的Brown Brothers Harriman公司的戰(zhàn)略部門負(fù)責(zé)人Lena Komileva說，歐洲央行已別無選擇，只能繼續(xù)提供廉價(jià)拆借資金支撐區(qū)內(nèi)銀行，否則最遲今年年底就會(huì)有歐洲銀行出現(xiàn)違約情況。
惠譽(yù)數(shù)據(jù)顯示，貨幣市場基金向歐洲銀行業(yè)提供的資金在今年6、7月間分別減少9%和20%。美國最大的六家貨幣市場基金共掌握約5500億美元資產(chǎn)，其中約一成左右通常用來購買海外債券，或向銀行拆出資金作為投資。
由于上周德、法兩國領(lǐng)導(dǎo)人未能拿出切實(shí)可行的救援方案，投資者預(yù)料主權(quán)債務(wù)減記不可避免。
近日多家歐洲銀行都因?qū)οＥD債務(wù)大幅減記，導(dǎo)致二季度報(bào)表的數(shù)字變得很難看。其中，興業(yè)銀行減記3950萬歐元，德意志銀行減記1550萬歐元，法國巴黎銀行減記5340萬歐元，皇家蘇格蘭銀行減記7330萬英鎊。
本月以來，歐洲銀行股已整體下跌兩成，其中蘇格蘭皇家銀行和法國興業(yè)銀行分別重挫約四成。
歐債可觸發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
歐盟內(nèi)部在希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)上的裂痕正在加深。
希臘上周同意跟芬蘭簽署附加協(xié)議，向后者提供10億歐元抵押擔(dān)保，確保救助資金能夠得到償還。奧地利、荷蘭、斯洛伐克和斯洛文尼亞隨即也要求獲得同等待遇。
德國總理默克爾23日抨擊了芬蘭等國的做法，并表示會(huì)在歐盟層面否決。但芬蘭總理Katainen24日表示，如果芬蘭與希臘的雙邊協(xié)議被否決，芬蘭可以退出該救援方案。
這個(gè)爭議可能導(dǎo)致希臘9月份接受80億歐元救助資金的計(jì)劃被迫推遲。穆迪警告，歐元區(qū)成員國為獲得擔(dān)保，可能會(huì)推遲向希臘發(fā)放下一筆貸款，導(dǎo)致其違約，該國目前的主權(quán)信用評級僅比違約高一個(gè)等級。
市場對于意大利和西班牙的擔(dān)憂也未能有效緩解。在繼過去兩周分別購買220億和142億歐元意、西兩國債券后，歐洲央行本周不得不繼續(xù)在市場購買意大利債券，人為打壓其資本收益率。
“如果意大利也出現(xiàn)主權(quán)債務(wù)危機(jī)，就會(huì)立即觸發(fā)歐洲銀行的系統(tǒng)性問題，因?yàn)闅W洲銀行普遍持有意大利政府債券。”施羅德在倫敦的固定收益分析師羅杰說。
歐洲銀行管理局的數(shù)據(jù)顯示：歐洲銀行持有約982億歐元希臘政府債券，317億歐元意大利政府債務(wù)和280億歐元西班牙債券。
Evolution證券的Gary Jenkins表示，未來幾個(gè)月市場走勢的關(guān)鍵，不只在于歐洲央行的干預(yù)能否保持人為低水平的收益率，到今年年底，西班牙將有3400億歐元債務(wù)到期，意大利有7000億歐元債務(wù)到期，恐怕不是單靠央行買單能解決。
剛公布業(yè)績的法國農(nóng)業(yè)信貸銀行當(dāng)天開盤即漲6.4%，該公司對希臘債務(wù)減記2.02億歐元，導(dǎo)致二季凈利潤下降10.6%。自6月底該行股價(jià)有36%跌幅。
連續(xù)三天，歐洲央行提供的隔夜拆借款扶搖直上，從9000萬歐元升到5.55億歐元，至8月23日結(jié)束再升至28.22億歐元。
與此同時(shí)，對歐洲銀行債務(wù)違約的投保成本也飆升至創(chuàng)紀(jì)錄水平，與25個(gè)歐洲銀行和保險(xiǎn)公司債務(wù)掛鉤的Markit iTraxx金融指數(shù)已上升到252個(gè)基點(diǎn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高過當(dāng)年雷曼兄弟倒閉時(shí)149個(gè)基點(diǎn)的水平。
“現(xiàn)在這個(gè)市場上已經(jīng)能聞到越來越多2008年秋天的味道。”一位駐倫敦的全球性資產(chǎn)公司交易員對本報(bào)感慨。分析師們已經(jīng)開始預(yù)計(jì)究竟哪些歐洲銀行的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)正在增加。
法國總統(tǒng)薩科齊25日突訪中國。外界猜測他會(huì)就有關(guān)歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)和金融改革等話題尋求中國支持。
由于擔(dān)心歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)感染金融系統(tǒng)，一些歐洲銀行正面臨嚴(yán)峻的短期資金壓力，也令歐洲信貸市場未來流動(dòng)性成疑。
“如果銀行同業(yè)拆息市場瀕于崩潰的局面不能立即得到處理，經(jīng)濟(jì)衰退就會(huì)成為現(xiàn)實(shí)。”歐洲政策研究中心主任格羅斯博士(Daniel Gros)警告說。
“銀行是最薄弱的環(huán)節(jié)，它們加快了骨牌效應(yīng)的傳導(dǎo)。這主要是因?yàn)樵S多銀行有大量政府債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)敞口可能面臨減記，另一方面，隨著所在國主權(quán)債信等級下調(diào)，其信用等級也會(huì)下降，資金成本上漲，最終信貸市場崩盤，經(jīng)濟(jì)增長被扼殺。”
歐洲銀行違約風(fēng)險(xiǎn)增加
雖然2010財(cái)年不少大型銀行和投資公司還發(fā)布了接近創(chuàng)紀(jì)錄的盈利，但是作為倫敦銀行同業(yè)拆息計(jì)算依據(jù)的11家銀行，目前有6家需要支付高于同業(yè)拆息的資金拆借費(fèi)用，其中包括英國的巴克萊銀行和蘇格蘭皇家銀行，其余5家支付的費(fèi)用則低于這一水平。
歐洲央行在金融海嘯后推出了為期1年的短期拆借資金通道，以支撐區(qū)內(nèi)銀行間流動(dòng)性，這個(gè)扶持政策被迫延續(xù)至今。
位于倫敦的Brown Brothers Harriman公司的戰(zhàn)略部門負(fù)責(zé)人Lena Komileva說，歐洲央行已別無選擇，只能繼續(xù)提供廉價(jià)拆借資金支撐區(qū)內(nèi)銀行，否則最遲今年年底就會(huì)有歐洲銀行出現(xiàn)違約情況。
惠譽(yù)數(shù)據(jù)顯示，貨幣市場基金向歐洲銀行業(yè)提供的資金在今年6、7月間分別減少9%和20%。美國最大的六家貨幣市場基金共掌握約5500億美元資產(chǎn)，其中約一成左右通常用來購買海外債券，或向銀行拆出資金作為投資。
由于上周德、法兩國領(lǐng)導(dǎo)人未能拿出切實(shí)可行的救援方案，投資者預(yù)料主權(quán)債務(wù)減記不可避免。
近日多家歐洲銀行都因?qū)οＥD債務(wù)大幅減記，導(dǎo)致二季度報(bào)表的數(shù)字變得很難看。其中，興業(yè)銀行減記3950萬歐元，德意志銀行減記1550萬歐元，法國巴黎銀行減記5340萬歐元，皇家蘇格蘭銀行減記7330萬英鎊。
本月以來，歐洲銀行股已整體下跌兩成，其中蘇格蘭皇家銀行和法國興業(yè)銀行分別重挫約四成。
歐債可觸發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
歐盟內(nèi)部在希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)上的裂痕正在加深。
希臘上周同意跟芬蘭簽署附加協(xié)議，向后者提供10億歐元抵押擔(dān)保，確保救助資金能夠得到償還。奧地利、荷蘭、斯洛伐克和斯洛文尼亞隨即也要求獲得同等待遇。
德國總理默克爾23日抨擊了芬蘭等國的做法，并表示會(huì)在歐盟層面否決。但芬蘭總理Katainen24日表示，如果芬蘭與希臘的雙邊協(xié)議被否決，芬蘭可以退出該救援方案。
這個(gè)爭議可能導(dǎo)致希臘9月份接受80億歐元救助資金的計(jì)劃被迫推遲。穆迪警告，歐元區(qū)成員國為獲得擔(dān)保，可能會(huì)推遲向希臘發(fā)放下一筆貸款，導(dǎo)致其違約，該國目前的主權(quán)信用評級僅比違約高一個(gè)等級。
市場對于意大利和西班牙的擔(dān)憂也未能有效緩解。在繼過去兩周分別購買220億和142億歐元意、西兩國債券后，歐洲央行本周不得不繼續(xù)在市場購買意大利債券，人為打壓其資本收益率。
“如果意大利也出現(xiàn)主權(quán)債務(wù)危機(jī)，就會(huì)立即觸發(fā)歐洲銀行的系統(tǒng)性問題，因?yàn)闅W洲銀行普遍持有意大利政府債券。”施羅德在倫敦的固定收益分析師羅杰說。
歐洲銀行管理局的數(shù)據(jù)顯示：歐洲銀行持有約982億歐元希臘政府債券，317億歐元意大利政府債務(wù)和280億歐元西班牙債券。
Evolution證券的Gary Jenkins表示，未來幾個(gè)月市場走勢的關(guān)鍵，不只在于歐洲央行的干預(yù)能否保持人為低水平的收益率，到今年年底，西班牙將有3400億歐元債務(wù)到期，意大利有7000億歐元債務(wù)到期，恐怕不是單靠央行買單能解決。
