9月份以來，滬膠基本面表現(xiàn)平淡，而全球宏觀面多空交織，市場在等待方向性選擇中震蕩。由于缺少利多因素推動，滬膠期貨價格屢次試圖向上挑戰(zhàn)34300元/噸一線均無功而返，但同時下方空間受限于32500元/噸一線的支撐，整體呈現(xiàn)區(qū)間震蕩態(tài)勢。后市來看，歐債危機蔓延、全球經(jīng)濟前景悲觀依然對市場信心形成打壓，但美國是否出臺救市政策依然存在較大的不確定，筆者認(rèn)為，滬膠在其金融屬性的引導(dǎo)下，期貨價格或延續(xù)寬幅震蕩態(tài)勢。
從當(dāng)前宏觀面來看，伯南克在8日的講話中重申了美聯(lián)儲將為經(jīng)濟提供必要的刺激政策，以幫助經(jīng)濟增長同時增加就業(yè)，但伯南克并未明確將于月底舉行的美聯(lián)儲會議是否會推出刺激政策。而美國總統(tǒng)奧巴馬也向美國國會提出了4,470億美元的經(jīng)濟刺激計劃，稱該計劃如能立即獲得國會批準(zhǔn)，將迅速提振美國經(jīng)濟，但目前尚不清楚奧巴馬能否說服國會通過美國就業(yè)法案。
伯南克并未給出刺激措施的任何新線索，而奧巴馬講話的回應(yīng)非常溫和，這繼續(xù)加重市場對美國經(jīng)濟的擔(dān)憂。與此同時，歐洲債務(wù)危機也持續(xù)在擴散中，由于德國執(zhí)政黨開始公開討論希臘債務(wù)違約風(fēng)險，市場認(rèn)為希臘出現(xiàn)債務(wù)違約僅是時間問題。由于希臘債務(wù)危機，穆迪調(diào)降法國興業(yè)銀行的評級至Aa3，調(diào)降法國興業(yè)銀行的長期評級至AA3，前景為負(fù)面。并將法國農(nóng)業(yè)信貸銀行的評級由C+下調(diào)至C，調(diào)降法國農(nóng)業(yè)信貸銀行長期債務(wù)評級至Aa2，當(dāng)前正在對法國農(nóng)業(yè)信貸銀行作進一步調(diào)降評級的審核。
從天然橡膠自身供需基本面情況來看，天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會（ANRPC）公布的月度報告稱，三季度主要產(chǎn)膠國供應(yīng)增速將放緩，成員國產(chǎn)量料增長3.4%至277萬噸，低于去年同期12.1%的增長率。不過同時下游需求也在緩慢恢復(fù)中。全國乘用車市場信息聯(lián)席會統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，8月廣義乘用車銷量為104.1萬輛，環(huán)比7月份95.8萬輛增長8.7%，同比去年8月份100.8萬輛增長3.3%。根據(jù)對歷年國內(nèi)乘用車銷量的分月對比來看，我國乘用車銷量保持穩(wěn)步增長態(tài)勢，即便是在今年汽車行業(yè)不景氣的環(huán)境下也依然保持增長，只不過幅度明顯放緩。中國國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，8月份中國輪胎產(chǎn)量為為7219萬條，環(huán)比小幅下降0.9%，但是同比增長12%。
但從日本車市來看，其汽車產(chǎn)銷量依然不盡如人意。據(jù)日本汽車經(jīng)銷商協(xié)會（JADA）的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，日本汽車市場連續(xù)12個月出現(xiàn)銷量下降的現(xiàn)象，今年8月則同比下降25.5%至216,510輛。豐田8月在日本的銷量是98,376輛，同比下降24%；日產(chǎn)銷量同比下降25%至33,776輛；本田同比暴跌49%至25,549輛。
五月份以來，由于部分丁二烯裝置進行檢修，造成全球丁二烯價格飆升，從而使得合成橡膠生產(chǎn)成本的增加，合成橡膠報價持續(xù)上漲，雖然此后報價有所回調(diào)，但截止目前華東地區(qū)順丁膠依然保持在33700元/噸，而銷區(qū)天然橡膠報價在33500元/噸附近，這便在一定程度上加大了天然橡膠的使用需求。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，8月份天然橡膠進口量為20萬噸，較上個月的13萬噸環(huán)比增長53.8%，而較去年同期的16萬噸同比增長25%；1-8月中國進口合成橡膠96.8萬噸，同比降9.2%，其中8月進口量為12.4萬噸。
從交易所庫存數(shù)據(jù)來看，三季度以來上期所天然橡膠庫存持續(xù)增加。截至9月9日當(dāng)周，上期所橡膠庫存增加至33376噸，但仍低于往年同期水平。從國內(nèi)保稅區(qū)的情況來看，目前青島保稅區(qū)天膠及復(fù)合膠庫存為7萬噸左右的水平。市場對后市的看淡造就了當(dāng)前的低庫存，而正是當(dāng)前偏低的庫存限制了價格的下行空間，同時國慶的到來也將帶動天然橡膠需求的增長。
從目前的情況來看，市場焦點依然集中在外圍金融環(huán)境上，歐債危機愈演愈烈打壓了市場信心，而美國是否出臺刺激經(jīng)濟的政策依然存在著較大的不確定。目前全球經(jīng)濟增速下滑，消費者信心也明顯下降，汽車的消費也將跟隨下滑，產(chǎn)銷低迷的現(xiàn)狀短期內(nèi)仍難以出現(xiàn)明顯改善，這便阻礙了天然橡膠需求恢復(fù)的腳步，但當(dāng)前國內(nèi)偏低的庫存也限制了期價的下方空間。在當(dāng)前外圍市場仍不明朗的環(huán)境下，后市滬膠期價或延續(xù)寬幅震蕩態(tài)勢。
從當(dāng)前宏觀面來看，伯南克在8日的講話中重申了美聯(lián)儲將為經(jīng)濟提供必要的刺激政策，以幫助經(jīng)濟增長同時增加就業(yè)，但伯南克并未明確將于月底舉行的美聯(lián)儲會議是否會推出刺激政策。而美國總統(tǒng)奧巴馬也向美國國會提出了4,470億美元的經(jīng)濟刺激計劃，稱該計劃如能立即獲得國會批準(zhǔn)，將迅速提振美國經(jīng)濟，但目前尚不清楚奧巴馬能否說服國會通過美國就業(yè)法案。
伯南克并未給出刺激措施的任何新線索，而奧巴馬講話的回應(yīng)非常溫和，這繼續(xù)加重市場對美國經(jīng)濟的擔(dān)憂。與此同時，歐洲債務(wù)危機也持續(xù)在擴散中，由于德國執(zhí)政黨開始公開討論希臘債務(wù)違約風(fēng)險，市場認(rèn)為希臘出現(xiàn)債務(wù)違約僅是時間問題。由于希臘債務(wù)危機，穆迪調(diào)降法國興業(yè)銀行的評級至Aa3，調(diào)降法國興業(yè)銀行的長期評級至AA3，前景為負(fù)面。并將法國農(nóng)業(yè)信貸銀行的評級由C+下調(diào)至C，調(diào)降法國農(nóng)業(yè)信貸銀行長期債務(wù)評級至Aa2，當(dāng)前正在對法國農(nóng)業(yè)信貸銀行作進一步調(diào)降評級的審核。
從天然橡膠自身供需基本面情況來看，天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會（ANRPC）公布的月度報告稱，三季度主要產(chǎn)膠國供應(yīng)增速將放緩，成員國產(chǎn)量料增長3.4%至277萬噸，低于去年同期12.1%的增長率。不過同時下游需求也在緩慢恢復(fù)中。全國乘用車市場信息聯(lián)席會統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，8月廣義乘用車銷量為104.1萬輛，環(huán)比7月份95.8萬輛增長8.7%，同比去年8月份100.8萬輛增長3.3%。根據(jù)對歷年國內(nèi)乘用車銷量的分月對比來看，我國乘用車銷量保持穩(wěn)步增長態(tài)勢，即便是在今年汽車行業(yè)不景氣的環(huán)境下也依然保持增長，只不過幅度明顯放緩。中國國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，8月份中國輪胎產(chǎn)量為為7219萬條，環(huán)比小幅下降0.9%，但是同比增長12%。
但從日本車市來看，其汽車產(chǎn)銷量依然不盡如人意。據(jù)日本汽車經(jīng)銷商協(xié)會（JADA）的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，日本汽車市場連續(xù)12個月出現(xiàn)銷量下降的現(xiàn)象，今年8月則同比下降25.5%至216,510輛。豐田8月在日本的銷量是98,376輛，同比下降24%；日產(chǎn)銷量同比下降25%至33,776輛；本田同比暴跌49%至25,549輛。
五月份以來，由于部分丁二烯裝置進行檢修，造成全球丁二烯價格飆升，從而使得合成橡膠生產(chǎn)成本的增加，合成橡膠報價持續(xù)上漲，雖然此后報價有所回調(diào)，但截止目前華東地區(qū)順丁膠依然保持在33700元/噸，而銷區(qū)天然橡膠報價在33500元/噸附近，這便在一定程度上加大了天然橡膠的使用需求。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，8月份天然橡膠進口量為20萬噸，較上個月的13萬噸環(huán)比增長53.8%，而較去年同期的16萬噸同比增長25%；1-8月中國進口合成橡膠96.8萬噸，同比降9.2%，其中8月進口量為12.4萬噸。
從交易所庫存數(shù)據(jù)來看，三季度以來上期所天然橡膠庫存持續(xù)增加。截至9月9日當(dāng)周，上期所橡膠庫存增加至33376噸，但仍低于往年同期水平。從國內(nèi)保稅區(qū)的情況來看，目前青島保稅區(qū)天膠及復(fù)合膠庫存為7萬噸左右的水平。市場對后市的看淡造就了當(dāng)前的低庫存，而正是當(dāng)前偏低的庫存限制了價格的下行空間，同時國慶的到來也將帶動天然橡膠需求的增長。
從目前的情況來看，市場焦點依然集中在外圍金融環(huán)境上，歐債危機愈演愈烈打壓了市場信心，而美國是否出臺刺激經(jīng)濟的政策依然存在著較大的不確定。目前全球經(jīng)濟增速下滑，消費者信心也明顯下降，汽車的消費也將跟隨下滑，產(chǎn)銷低迷的現(xiàn)狀短期內(nèi)仍難以出現(xiàn)明顯改善，這便阻礙了天然橡膠需求恢復(fù)的腳步，但當(dāng)前國內(nèi)偏低的庫存也限制了期價的下方空間。在當(dāng)前外圍市場仍不明朗的環(huán)境下，后市滬膠期價或延續(xù)寬幅震蕩態(tài)勢。
