一、近期走勢
如周線圖表示，25800為上周期行情的中軸線及前期階段的震蕩平臺，在此技術(shù)上會有一定支撐，穩(wěn)定層面下，平臺力度較強(qiáng)，但是后期仍要多注意政策層面的導(dǎo)向，此為主導(dǎo)。 一旦再出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，技術(shù)及自身層面因素將退居其次。
二、宏觀環(huán)境
美國方面：
美國政府發(fā)布的9月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)報(bào)告顯示，9月PPI環(huán)比大漲0.8%，增幅創(chuàng)下了5個(gè)月以來新高同時(shí)明顯超出市場預(yù)期。美國商務(wù)部也宣布，9 月的零售額環(huán)比增長1.1%，為7 個(gè)月來的最大增幅，作為GDP 增長70%依賴內(nèi)需的國家，消費(fèi)支出的反彈,說明美國經(jīng)濟(jì)并未走向衰退，并逐步穩(wěn)定。 另外前期公布的農(nóng)業(yè)出口報(bào)告數(shù)據(jù)較好，9月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比也增長0.2%，符合市場預(yù)期。
歐洲方面：
昨日德國政府稱歐盟各國領(lǐng)導(dǎo)人不會在10月23日的峰會上提供完全修復(fù)歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)的解決方案，加之今日早晨穆迪將西班牙的主權(quán)債務(wù)評級從“Aa2”下調(diào)至“A1”，評級前景為“負(fù)面”，又使人們擔(dān)憂情緒略有升溫。 但是另一面，前期歐洲各國一直尋求解決歐債問題的方式，最近據(jù)國外媒體報(bào)道，法國和德國已經(jīng)同意將“歐盟金融穩(wěn)定機(jī)制”的規(guī)模提高至2萬億歐元(約合2.7萬億美元)。 所以總體來看，我們認(rèn)為近段時(shí)間各國家及各金融機(jī)構(gòu)對于歐洲的救助相對來講較為積極，只是由于歐債問題經(jīng)長期積累，并非短期所能解決之事，所以市場并沒有穩(wěn)定下來，不穩(wěn)定因素仍舊很多，風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。 后期仍是影響商品走勢的主要因素。
中國國內(nèi)方面：
根據(jù)統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，第三季度中國GDP增速繼續(xù)放緩，而第四季度中國經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)回落已無懸念，另外由于中國CPI仍處于高位，通貨膨脹壓力依舊，所以在下半年中國貨幣政策上，我們覺得放松的概率非常小，整體將繼續(xù)保持偏緊的狀態(tài)，但也應(yīng)看到這是政府通過銀行收緊流動性而至通脹預(yù)期來控制物價(jià)的有意調(diào)控之舉，所以這次經(jīng)濟(jì)減速總體處于可控范圍之內(nèi)。
三、基本面
現(xiàn)貨方面，國產(chǎn)云南標(biāo)一報(bào)價(jià)下跌至29300元/噸附近，STR20報(bào)價(jià)下降至4180美元/噸附近。保稅區(qū)STR20提庫價(jià)下降至4120美元/噸附近。實(shí)際交易大幅減少，貿(mào)易商觀望氣氛濃厚。 丁苯膠SBR1500中石化報(bào)價(jià)穩(wěn)定在26000元/噸附近，市場報(bào)價(jià)下降至25700元/噸附近。順丁膠BR-9000中石油報(bào)價(jià)穩(wěn)定在29600元/噸附近，市場報(bào)價(jià)下降至29700元/噸附近。
庫存上，青島保稅區(qū)天膠庫存有九月底的13萬噸上漲至18萬噸附近，庫存量相對較大。
橡膠日線圖
十一假期期間及回來后，美國經(jīng)濟(jì)狀況較好，美元指數(shù)出現(xiàn)回調(diào)，歐洲也較為積極應(yīng)對歐債問題，使國內(nèi)外金融市場對于歐債危機(jī)的擔(dān)憂有所緩解，大宗商品價(jià)格壓力減輕，滬膠也不例外，上周得以延續(xù)十一假期前的反彈態(tài)勢，回至29500點(diǎn)位一線，但是表現(xiàn)并不強(qiáng)勢。 本周以來，又連續(xù)出現(xiàn)回調(diào)，表現(xiàn)較弱。
今日滬膠主力1201合約早盤低開于27695，最高攀至27795，最低探至26140，最終以26620收盤，較上一交易日下跌860元。成交量為1577760手，持倉量為253012手，日增倉19680手。日本TOCOM3收于303.9，回落10點(diǎn)左右。
今日滬膠主力1201合約早盤低開于27695，最高攀至27795，最低探至26140，最終以26620收盤，較上一交易日下跌860元。成交量為1577760手，持倉量為253012手，日增倉19680手。日本TOCOM3收于303.9，回落10點(diǎn)左右。
橡膠周線圖
如周線圖表示，25800為上周期行情的中軸線及前期階段的震蕩平臺，在此技術(shù)上會有一定支撐，穩(wěn)定層面下，平臺力度較強(qiáng)，但是后期仍要多注意政策層面的導(dǎo)向，此為主導(dǎo)。 一旦再出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，技術(shù)及自身層面因素將退居其次。
二、宏觀環(huán)境
美國方面：
美國政府發(fā)布的9月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)報(bào)告顯示，9月PPI環(huán)比大漲0.8%，增幅創(chuàng)下了5個(gè)月以來新高同時(shí)明顯超出市場預(yù)期。美國商務(wù)部也宣布，9 月的零售額環(huán)比增長1.1%，為7 個(gè)月來的最大增幅，作為GDP 增長70%依賴內(nèi)需的國家，消費(fèi)支出的反彈,說明美國經(jīng)濟(jì)并未走向衰退，并逐步穩(wěn)定。 另外前期公布的農(nóng)業(yè)出口報(bào)告數(shù)據(jù)較好，9月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比也增長0.2%，符合市場預(yù)期。
歐洲方面：
昨日德國政府稱歐盟各國領(lǐng)導(dǎo)人不會在10月23日的峰會上提供完全修復(fù)歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)的解決方案，加之今日早晨穆迪將西班牙的主權(quán)債務(wù)評級從“Aa2”下調(diào)至“A1”，評級前景為“負(fù)面”，又使人們擔(dān)憂情緒略有升溫。 但是另一面，前期歐洲各國一直尋求解決歐債問題的方式，最近據(jù)國外媒體報(bào)道，法國和德國已經(jīng)同意將“歐盟金融穩(wěn)定機(jī)制”的規(guī)模提高至2萬億歐元(約合2.7萬億美元)。 所以總體來看，我們認(rèn)為近段時(shí)間各國家及各金融機(jī)構(gòu)對于歐洲的救助相對來講較為積極，只是由于歐債問題經(jīng)長期積累，并非短期所能解決之事，所以市場并沒有穩(wěn)定下來，不穩(wěn)定因素仍舊很多，風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。 后期仍是影響商品走勢的主要因素。
中國國內(nèi)方面：
根據(jù)統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，第三季度中國GDP增速繼續(xù)放緩，而第四季度中國經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)回落已無懸念，另外由于中國CPI仍處于高位，通貨膨脹壓力依舊，所以在下半年中國貨幣政策上，我們覺得放松的概率非常小，整體將繼續(xù)保持偏緊的狀態(tài)，但也應(yīng)看到這是政府通過銀行收緊流動性而至通脹預(yù)期來控制物價(jià)的有意調(diào)控之舉，所以這次經(jīng)濟(jì)減速總體處于可控范圍之內(nèi)。
三、基本面
現(xiàn)貨方面，國產(chǎn)云南標(biāo)一報(bào)價(jià)下跌至29300元/噸附近，STR20報(bào)價(jià)下降至4180美元/噸附近。保稅區(qū)STR20提庫價(jià)下降至4120美元/噸附近。實(shí)際交易大幅減少，貿(mào)易商觀望氣氛濃厚。 丁苯膠SBR1500中石化報(bào)價(jià)穩(wěn)定在26000元/噸附近，市場報(bào)價(jià)下降至25700元/噸附近。順丁膠BR-9000中石油報(bào)價(jià)穩(wěn)定在29600元/噸附近，市場報(bào)價(jià)下降至29700元/噸附近。
庫存上，青島保稅區(qū)天膠庫存有九月底的13萬噸上漲至18萬噸附近，庫存量相對較大。
供需上，近期大家關(guān)注比較多的是泰國洪水對橡膠采割的影響，并且現(xiàn)在也確實(shí)發(fā)生了供貨商要求延遲供貨的現(xiàn)象。不過現(xiàn)有層面下，較為利空的政策環(huán)境下，很明顯，支撐力度有限。 另一方面最主要的就是中國及世界需求量的下降，下半年傳統(tǒng)的旺季并沒有表現(xiàn)出來需求的向好，基本面的疲軟狀況，使對市場的提振效果非常有限。其次注意到，東南亞作為全球皮卡車的主要生產(chǎn)地，洪水同樣也照成了豐田等汽車工廠的停產(chǎn)。 所以總體來看，大的環(huán)境不利及需求的疲軟，使反彈無力，中短期壓力仍然較重。
四、圖表分析
四、圖表分析
圖1 滬膠指與NYMEX 原油指數(shù)
圖2 天膠價(jià)格走勢變化
圖3 丁苯膠價(jià)格走勢變化
圖4 SBS/順丁膠價(jià)格走勢變化
圖5 日膠指與滬膠指走勢變化
圖7 滬膠庫存變化
圖8 TOCOM 日膠庫存變化
圖9 國輪胎產(chǎn)量月走勢圖
圖3 丁苯膠價(jià)格走勢變化
圖4 SBS/順丁膠價(jià)格走勢變化
圖5 日膠指與滬膠指走勢變化
圖7 滬膠庫存變化
圖8 TOCOM 日膠庫存變化
圖9 國輪胎產(chǎn)量月走勢圖
五、總評
滬膠近日連續(xù)出現(xiàn)大跌，表現(xiàn)非常弱勢，分析認(rèn)為既有宏觀層面的影響，也有自身層面利空消息的疊加，特別是在整體利空的環(huán)境下，利多因素往往被忽略，利空因素則被放大,信息的炒作更容易偏空，并左右行情。
滬膠近日連續(xù)出現(xiàn)大跌，表現(xiàn)非常弱勢，分析認(rèn)為既有宏觀層面的影響，也有自身層面利空消息的疊加，特別是在整體利空的環(huán)境下，利多因素往往被忽略，利空因素則被放大,信息的炒作更容易偏空，并左右行情。
首先，標(biāo)準(zhǔn)普爾周二下調(diào)了24家意大利銀行和金融機(jī)構(gòu)等級，稱因經(jīng)濟(jì)成長前景趨疲而且債務(wù)纏身的歐元區(qū)信貸狀況趨緊。今日早晨穆迪又將西班牙主權(quán)評級從Aa2下降至A1，在經(jīng)歷了希臘、愛爾蘭等邊緣國家后，開始向意大利，西班牙等核心國蔓延，并且一些重要經(jīng)濟(jì)體諸如德意志銀行，巴克萊資本等重要銀行的評級也開始下調(diào)。有傳言法國也將被調(diào)低評級，這些消息都加劇了市場的緊張。 國內(nèi)方面就是貨幣政策的收緊對于貿(mào)易商資金層面的壓力。
其次泰國洪水爆發(fā)以來，已經(jīng)從多頭炒作的利多消息轉(zhuǎn)化為利空影響。這是上文所說汽車企業(yè)的停工，照成需求的減弱，國內(nèi)又面臨著庫存壓力的加大，綜合而起，照成了現(xiàn)在的局面。
其次泰國洪水爆發(fā)以來，已經(jīng)從多頭炒作的利多消息轉(zhuǎn)化為利空影響。這是上文所說汽車企業(yè)的停工，照成需求的減弱，國內(nèi)又面臨著庫存壓力的加大，綜合而起，照成了現(xiàn)在的局面。
不過個(gè)人認(rèn)為，現(xiàn)在橡膠自身層面的狀況雖然并不樂觀，但也不至于如此弱勢，我想現(xiàn)在手里有貨的貿(mào)易商感觸是最深的。 但是，現(xiàn)如今的信息時(shí)代，我們將不得忽視各種因素對于商品走勢的影響，特別是當(dāng)出現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問題的時(shí)候，對市場心態(tài)照成的沖擊。
對于現(xiàn)在的行情，整體依舊較為悲觀，后市或有進(jìn)一步下跌的可能，考驗(yàn)26000一線支撐，在此會有爭奪。 但個(gè)人覺得，在此不要盲目看空，26000一帶還是較強(qiáng)支撐力度，行情或有反復(fù)。多關(guān)注宏觀面的信息，將會主導(dǎo)行情下一步的走勢，等待市場的引導(dǎo)。
張子謨
電話：15865528608
