11月1日，歐美股市承接10月31日的跌勢，大幅跳水。在G20國峰會前夕，歐債危機重被點燃。

一方面，經過一個周末，市場對歐盟協議冷靜下來，發現仍有很多問題沒有解決。法國巴黎銀行分析師在一份報告中稱：“上周四歐盟協議仍有問題未獲解決，這些問題的深度和廣度的認知在加深。”另一方面，10月31日，期貨經紀機構全球曼氏金融(MF Global)成為因歐債危機而申請破產的大型金融機構。經營MF Global的是高盛前董事長科辛(Jon Corzine)，在他領導下，MF Global投資購買了60億美元歐洲主權債券。

受上述因素影響，在10月最后一個交易日，歐美股市結束了連續四周的反彈。道瓊斯工業、標普500、德國法蘭克福DAX、法國巴黎CAC 40指數跌幅均超過了2%。阿根廷、意大利、奧地利等國家主要股指的跌幅都超過3%。周二，亞太市場也應聲下挫。

11月1日，歐債危機的沖擊波迸發出更大力量。歐洲股指全線下跌，法國巴黎CAC 40指數盤中跌幅一度達到了5.7%。而美國三大股指亦出現2%以上的低開。

諾安基金國際業務部總監宋青稱：“我們對歐美市場后市保持審慎態度。”

“接下來歐美市場不容樂觀。” 上海某基金公司QDII基金的基金經理表示。

歐債危機死灰復燃

“基于這些擔心，近期歐美市場的反彈可能會告一段落，除非G20峰會能傳出高于預期的消息。”

煙花散去。

從10月開始，歐美股市迎來一波有力度的反彈。截至10月28日，道瓊斯指數累計上漲12.09%，納斯達克指數與標普500指數都上漲達13%。歐元區核心成員國證券市場的反彈力度亦不遜美國，英國金融時報100指數上漲9.39%；法蘭克福CAC40指數反彈12.31%；德國法蘭克福DAX指數更是上漲近兩成。

然而，10月31日，市場情緒又出現大逆轉，上述市場紛紛大跌。

對市場的下挫，上投摩根投資組合經理張軍認為：“主要是月末獲利了結所致。10月道瓊斯指數漲幅超過9%，為歷史第三大漲幅，在月末出現獲利了結也屬正常。這反映了投資者情緒仍然謹慎。”

但是，更多觀點將原因指向歐債問題的死灰復燃。

前述上海某QDII基金經理稱：“雖然達成協議，但困擾歐債危機的根本性問題沒有得到解決，這才是10月31日歐美市場大幅調整的原因。”

上周四，在歐盟峰會上，歐洲各國就歐債問題達成了初步協議。對于這個協議，招商銀行分析師劉東亮也認為，“這是一針迷幻劑，可以讓人暫時忘卻痛苦，但藥效過后，什么也不會改變。該協議可以在中短期內大幅緩解歐債危機進一步惡化的風險，但是治標不治本，無法從中長期徹底解決危機。”

上述QDII基金經理認為，該協議只不過是將危機延后，“對于希臘而言，我們測算，在希臘現有的財政狀況下，2014年該國還將出現債務違約的可能。另一方面意大利、愛爾蘭等債務負擔比較重的國家仍有債務違約的風險，但協議并未涉及解決這些國家問題的相關內容”。

此外，歐洲金融穩定基金（EFSF）是以法國等國的國家信用做擔保，這可能會使法國的債務問題增加。至于歐洲銀行業的資本充足率在明年6月前提高到9%，為此需融資1000億歐元，但資金來源至今無解。

宋青也預期未來歐洲的債務問題還會出現波折。

“比如說如何通過杠桿擴大歐洲金融穩定基金的規模，這種杠桿的手段也正是當初監管當局認為引起全球金融危機的工具之一。以及希臘主權債的減記對于銀行金融機構的影響到底有多大，援助的錢到底從哪來，還是最后不得不大量超發貨幣等等都會引起市場的投資者情緒的反復，從而引起市場動蕩。”宋青認為。

前述上海某QDII基金經理認為：

“基于這些擔心，近期歐美市場的反彈可能會告一段落，除非G20峰會能傳出高于預期的消息。”

國際大行對歐洲的前景也表示不樂觀。

“我們認為明年年初歐元區將陷入衰退。就2012 年整體而言，我們將歐元區GDP 增長率預估值從1.0%下調至0.2%。”瑞銀在10月28日的報告中表示。

張軍也表示，歐洲增長的前景目前并不明朗，如評級機構再次降級、希臘第7次申請撥款遇阻，G20峰會上中國對購買歐債的態度等都有可能引發擔憂情緒。張軍因此判斷，歐美股市短期內將維持高波動震蕩。

新興市場或遭資金抽血

歐債危機的再度引爆很可能會促使避險資金再度回流，這對新興市場國家的股市是不利的。

因為10月份歐債危機的風險釋放，全球資金避險情緒減弱，開始四處出擊。

據基金研究機構EPFR Global的檢測，10月20日至26日這一周，新興市場股基吸引了約10億美元的資金凈流入，為連續第二周吸引資金凈流入。當周大多數資金流入的是全球配置的新興市場股基。此外，彭博援引交易所數據稱，韓國、中國臺灣和泰國股市在上周共監測到29億美元的海外資金流入。

然而，一周之后，風云可能突變。前述上海某QDII基金經理就認為，歐債危機的再度引爆很可能會促使避險資金再度回流，這對新興市場國家的股市是不利的。

歷史上看，每當歐美經濟出現問題的時候，資金都會被吸引回流。從美元的強勢抬頭就可看出避險資金對美元的追捧。

10月31日，美元指數大漲1.88%，11月1日開盤至北京時間22：30點，美元指數漲幅超過1.5%。

對新興市場的另一種影響是如果歐洲經濟下滑，新興市場國家的出口業遭受損失。瑞銀經濟學家Larry Hatheway表示，新興經濟體面對的是不同的挑戰，他們對全球資本及貿易的依賴令其易受全球經濟“波折”的影響。

但是對新興市場國家Larry Hatheway也并不悲觀，他稱如果歐洲避免陷入更深的危機且美國的復蘇溫和加速，那么新興經濟體將能夠在未來兩年實現類似于趨勢值的增長率。

如果歐洲情況繼續惡化，全球有可能為了刺激經濟采用更為寬松的貨幣政策。

11月1日，瑞銀的另一位經濟學家Andrew Cates在北京表示，主權債務危機和產能過剩很可能會使全球貨幣政策在更長時間內保持寬松，之前市場過于悲觀，對全球經濟衰退有些過慮。

同一天，澳大利亞聯儲宣布降息25個基點，至4.50%。這是否意味著全球已拉開新一輪放松貨幣政策的序幕，市場拭目以待。