惠譽評級機構周二發布研報稱，預計2012年中國地產商的信用狀況將保持穩定。

 

　　惠譽認為，政府旨在遏制和穩定樓價，確保低端住房規模的調控政策在2012年仍然很緊。銀行對地產商的貸款將繼續受到嚴格控制，限購令在2012年也不可能逆轉。

 

　　報告稱，2011年房產簽售量持續減少，房屋建筑商放緩施工進度，預計這將導致房產業2012年整體增長步伐放緩。期間，城市化進程和家庭收入上升仍是推動房地產業長期持續增長的主要驅動力。

 

　　嚴密的監管環境導致購房者的需求疲軟，近期房價下降，房產建設進展較慢，加上限制貸款政策，這都將導致房產商面臨較大的利潤率和現金流壓力。

 

　　惠譽認為，在這種形勢下，大型地產商將更有優勢。這些公司有可觀的規模和多樣的房產產品，對本地市場的洞察和理解更好，有較強的可操作性杠桿，有靈活的多種籌資渠道。這使得他們有能力適時推出不一樣的銷售政策，以應對更復雜的市場環境。那些在2011年達到或超過簽售房產量目標的公司或能消化其短期債務。

 

　　而相比之下小型地產商可能被擠壓，它們更容易受到限制性政策的影響。

 

　　在土地收購方面，惠譽在報告中指出，2012年地方政府或將出售更低價、位置更好的土地，以增加其收入來源。而一些規模較小地產公司可能也會清算其土地或房產項目，以改善其財務狀況。2011年下半年，部分房屋建筑商確實削減了一些土地儲備。

 

　　惠譽在報告中指出了影響房產業未來發展的因素，這些因素可能導致惠譽調低對房產業的評價。如果未來房產業未售出的庫存有增加的趨勢，這將影響房產企業長期運作資本，對現金流周期產生影響，使行業供應過剩。

 

　　另外，惠譽認為，中央政府將繼續推動政策性住房建設，但實施細節仍不清楚。任何以實現政府目標的政策變動都可能對房產業的前景評級產生負面影響，例如要求房產商資助建設。