昨日滬膠低開震蕩調整，日膠受晚間外盤影響，大幅回落。

    近期泰國原料膠水價格一直在90泰銖/公斤上下徘徊，膠農割膠積極性尚可，泰國天膠供應充足。而印尼、馬來本周受多雨天氣影響，原料供應偏緊，天膠廠商略顯惜售。

    近期國內天然橡膠人民幣市場行情走勢混亂，云南國營全乳膠報價高位堅挺，商家報價堅挺，市場貨源難尋，其余膠種下跌400-600元/噸。海南國營全乳膠價格走勢基本追隨滬膠，與云南國營全乳膠價差逐步拉大至600元/噸以上。

    進口膠方面，目前華北與華東市場的越南3L及泰國3#煙片報價繼續維持前期價差較大的局面。因近期華北地區部分海關嚴查關稅問題，導致泰國3#煙片不含稅貨源減少，華北市場貿易商不含稅報價堅挺，報價僅小幅下挫；相比之下華北與華東市場泰國3#煙片17稅報價回落幅度明顯，虛高報價逐漸消失。20#復合膠需求旺盛，商家惜售報高，與標膠價差在50美元/噸左右。目前青島保稅區庫存壓力不減，買家壓價嚴重，但賣家惜售報高，實盤成交困難。

    年底前下游很難出現放量備貨行為，高庫存將繼續存在。明年上半年經濟增速繼續放緩，需求低迷格局延續，整體形勢不容樂觀，關注后期是否出現政策面刺激事件。

    預計今日滬膠在昨日收盤價附近窄幅整理，下跌暫時將有所緩和。由于目前價格重心正在下移，建議投資者保持空頭思維，仍以逢高短空為主，不過由于價格還在大平臺震蕩區間內，亦不應過分看空，控制倉位才是目前重要的策略。壓力位：24500、24700，支撐位：24200、24000.