綜合來看，今年以來人民銀行一直未下調存款準備金率，貨幣政策似乎在穩定經濟和抑制通脹中陷入兩難。而對于國內外經濟回暖、流動性階段改善、以及資本外流與否等態勢的不同判斷，使得目前國內市場對于短期內存款準備金率再次下調可能性看法不一。

 

　　部分外資行分析師對此觀點較為保守。法國興業銀行中國經濟師姚煒昨日稱，最新PMI數據顯示中國制造業仍然未到底部，這種趨勢也顯示，相較于2008年第四季度至2009年第一季度，此次經濟下滑的程度較淺、但時間更長。經濟增長疲弱、通脹隱憂等使得中國人民銀行的決策陷于兩難。因此，預計人民銀行在3月份之前不會下調存準率。

 

　　渣打銀行中國經濟學家王志浩近日也表示，春節前存準率沒有按預期下調很令人失望，取而代之的是中國人民銀行與其他銀行間的公開反向回購、旨在節前促進流動性。而春節過后存款又將回歸銀行，銀行間流動性將隨之改善，因此存準率不會很快再次下調。預計貨幣政策會進一步放寬，但只是慢慢地放松。

 

　　然而，有關存準率的下調，市場上也存有更為激進的觀點，預計人民銀行最快2月份會下調存準率50個基點。

 

　　匯豐中國首席經濟學家屈宏斌認為，2012年全年外部需求走弱的基本態勢決定了國內需求是保證經濟保持相對穩步增速的基礎。而要穩定國內需求并應對未來出口增速繼續放緩的影響，需要政策層面的繼續寬松。

 

　　“穩增長仍是政策焦點，政策有必要進一步寬松，2月份存準率可能再次下調。”屈宏斌表示，在貨幣政策方面，以存準率下調為主的數量型寬松仍將繼續。“盡管1月可能再次出現資本凈流出或者資本流入減少的情況，存準率下調仍有必要。2月央票以及逆回購到期量可能從市場上抽走1700億流動性，之前四年平均每月流動性注入為5780億。 ”

 

　　大和資本中國首席經濟學家孫明春也認為，預計中國人民銀行會采取一個有節奏的放松政策，2月份人民銀行可能會下調存準率50個基點。

 

　　瑞穗證券昨日發布研究報告稱，由于年底政府支出加大具有季節性、資本外流情況仍在繼續、存款準備金率維持高位且并非常態，因此繼續下調存款準備金率仍有必要。但從最新公布的1月PMI數據來看，貨幣政策松動與更為積極的財政政策的作用效果正在初步顯現，2012年中國經濟硬著陸的風險已經降低，因此將上半年存款準備金率下調頻率下調至4次，低于早前預期。