2月10日，國(guó)家外匯管理局(下稱“外匯局”)公布的2011年第四季度及全年我國(guó)國(guó)際收支平衡表初步數(shù)據(jù)顯示，去年四季度，我國(guó)資本和金融項(xiàng)目呈現(xiàn)474億美元的逆差，這是自2008年下半年以來(lái)，三年來(lái)我國(guó)首次出現(xiàn)資本項(xiàng)目的逆差。

 

　　與資本項(xiàng)目逆差形成對(duì)照的是，去年四季度，我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)了598億美元的順差，為年內(nèi)最高。

 

　　資金流出導(dǎo)致資本項(xiàng)目呈逆差

 

　　資本與金融項(xiàng)目是國(guó)際收支平衡表的第二大類項(xiàng)目，反映的是國(guó)際資本流動(dòng)，包括長(zhǎng)期或短期的資本流出和資本流入，因此，該項(xiàng)目的逆差反映了跨境資金流出的壓力。

 

　　外匯局有關(guān)負(fù)責(zé)人在就目前國(guó)際收支形勢(shì)接受采訪時(shí)坦承，2011年底，在國(guó)內(nèi)與國(guó)外、市場(chǎng)與政策等因素的共同作用下，我國(guó)跨境資金流動(dòng)震蕩加劇，資本流出壓力驟然增加。

 

　　已公布的初步數(shù)據(jù)顯示，2011年第四季度，我國(guó)資本和金融項(xiàng)目逆差474億美元，其中，直接投資仍然呈現(xiàn)凈流入，凈流入額度為491億美元。因此，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，證券投資和其他投資項(xiàng)下資本流出將近千億美元。

 

　　最近公布的一系列宏觀數(shù)據(jù)都佐證了資本流出的趨勢(shì)，2011年最后兩個(gè)月，銀行代客結(jié)售匯連續(xù)呈現(xiàn)逆差，且逆差迅速擴(kuò)大；2011年10月~12月，貨幣當(dāng)局外匯資產(chǎn)連續(xù)三個(gè)月出現(xiàn)下降；同期金融機(jī)構(gòu)外匯占款也連續(xù)三個(gè)月下降。

 

　　中行國(guó)際金融研究所高級(jí)分析師周景彤對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者稱，資本項(xiàng)目逆差一是由于熱錢流出，二是由于匯率的變化。在周景彤看來(lái)，去年四季度以來(lái)，人民幣匯率貶值趨勢(shì)，導(dǎo)致了熱錢的流出，流出的熱錢又加劇了匯率的貶值。

 

　　建行高級(jí)分析師趙慶明認(rèn)為，隨著最近匯率走勢(shì)重回升值通道，未來(lái)資本項(xiàng)目重回順差的可能性較大。

 

　　外匯局上述負(fù)責(zé)人預(yù)計(jì)，2012年我國(guó)國(guó)際收支仍將保持順差，但順差大幅減少、波動(dòng)加大，國(guó)際收支進(jìn)一步趨向平衡，但他也提醒注意跨境資本頻繁進(jìn)出和階段性的套利資本流出的風(fēng)險(xiǎn)。

 

　　經(jīng)常項(xiàng)目順差為年內(nèi)最高

 

　　與資本項(xiàng)目逆差形成對(duì)照的是，去年四季度，我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)了598億美元的順差，為年內(nèi)最高，2011年前三季度我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目順差分別為288億美元、590億美元和534億美元。

 

　　上述負(fù)責(zé)人表示，受累于歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，將對(duì)我國(guó)出口增長(zhǎng)帶來(lái)不利影響，但我國(guó)儲(chǔ)蓄大于投資的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題短期難以逆轉(zhuǎn)，包括貨物貿(mào)易在內(nèi)的經(jīng)常項(xiàng)目有望繼續(xù)保持順差。

 

　　數(shù)據(jù)還顯示，去年四季度我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)增加124億美元，其中，外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)增加117億美元(不含匯率、價(jià)格等非交易價(jià)值變動(dòng)影響)，在國(guó)際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸增加8億美元。

 

　　2011年全年，我國(guó)國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目順差2011億美元，資本和金融項(xiàng)目(含凈誤差與遺漏)順差1867億美元；國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)增加3878億美元。

 

　　在1月7、8日舉行的全國(guó)外匯管理工作會(huì)上，外匯局局長(zhǎng)易綱曾指出，當(dāng)前外匯收支的運(yùn)行態(tài)勢(shì)可能延續(xù)一段時(shí)間，2012年全年外匯資金總體保持凈流入，但流入總量將大大低于過(guò)去幾年的平均水平。