盡管德國總理默克爾和其他歐洲領導人及官員始終重申希臘只是特例，葡萄牙也一直試圖與希臘劃清界限，但近期葡萄牙國債收益率飆升，經濟前景進一步萎縮，作為歐元區第二嚴重的債務國家，市場擔憂其違約的概率將不會比希臘低多少，葡萄牙很可能將重蹈希臘覆轍。

 

　　“末日博士”魯比尼近日預計，葡萄牙將成為繼希臘之后第二個進行債務重組并退出歐元區的國家，他預計希臘將于明年晚些時候退出歐元區。在眾多被債務困擾的歐元區國家中，魯比尼認為葡萄牙是最脆弱的。

 

　　歐盟領導人僅憑信誓旦旦的保證恐怕很難阻止市場對葡萄牙重蹈覆轍的預期，一旦葡萄牙這塊多米諾骨牌倒下，就更難保證不會蔓延到愛爾蘭、西班牙甚至意大利。

 

　　繼去年5月份獲得歐盟與IMF 780億歐元的救助之后，葡萄牙成為繼希臘、愛爾蘭之后第三個接受國際援助的歐元區國家。

 

　　在實施對葡萄牙第一輪救助時，歐盟執委會、歐央行和IMF預期葡萄牙在2013年重回資本市場融資，并假設其可以籌得650億歐元中長期資金。

 

　　要實現這一計劃，葡萄牙10年期債券收益率必須從目前14%左右的水平大幅下降。今年1月底，葡萄牙10年期國債收益率曾一路狂飆至17%以上。

 

　　為了確保其債券收益率大幅下降，葡萄牙政府不得不在2012年緊咬牙關，實施深度結構性改革和緊縮措施。

 

　　去年三季度末，葡萄牙債務占GDP比重為110.1%。今年預計將達到116%，顯著低于希臘，與愛爾蘭和意大利基本相當。

 

　　花旗銀行經濟學家認為，除非葡萄牙到2012年底或2013年削減50%的債務，否則其將無法走上可持續的財政道路。

 

　　為了削減債務，IMF要求葡萄牙今年削減開支以及增稅幅度達到占GDP的6%，而葡萄牙現在正面臨財政赤字及失業率危機，這一目標幾乎是不現實的。

 

　　更何況大幅減赤的結果將是進一步拖累經濟。

 

　　3月6日，葡萄牙政府重新修正了其對本國2012年經濟增長的預期，財政部長維克多·加斯帕宣布將原先預算中的萎縮2.8%再下調至3.3%，同時歐盟也將葡萄牙經濟萎縮程度再下調至3.5%。

 

　　經濟學家們普遍認為，葡萄牙明年重獲再融資能力幾乎是不可能的，所以第二輪救助將在所難免。葡萄牙重蹈希臘覆轍似乎只是時間問題。

 

　　如何盡可能避免葡萄牙重蹈覆轍？除了堅定承諾PSI不會發生在葡萄牙，歐元區需要在希臘和其他國家之間建立更高的金融“防火墻”。

 

　　歐元區領導人必須承諾，必要時候有足夠資金拯救，才能安撫市場情緒，從而可能幫助降低債券市場收益率，因而減少葡萄牙需要官方第二輪救助計劃的風險。

 

　　但歐元區領導人至今不愿明確對葡萄牙的問題作出承諾，尤其是德國一直抵制國際上要求迅速擴大5000億歐元的歐洲穩定機制(ESM)規模的呼吁。