周三(4月25日)亞市早盤，美元兌主要貨幣維持窄幅波動格局，投資者在美聯儲(FED)利率會議前保持謹慎態度。分析師指出，若伯南克(Ben Bernanke)未暗示第三輪量化寬松措施(QE3)，或者有跡象顯示更多美聯儲官員支持更早升息，則美元有望獲得提振，但假如伯南克發表鴿派言論，引發市場對于QE3的猜測，則美元可能會遭受打擊。

 

    伯老會否暗示QE3？

 

    美聯儲本周周二、三召開為期兩天的貨幣政策會議，并將于北京時間周四00:30宣布利率決議和發表貨幣政策聲明，料重申維持超低利率0-0.25%至少在2014年底，同時美聯儲料也不會推出QE3，但投資者將關注伯南克新聞發布會上的言論，以尋找未來是否會實施QE3方面的線索。

 

    美聯儲主席伯南克將在北京時間周四02:15召開季度記者發布會，屆時將接受媒體有關貨幣政策、經濟狀況等提問。

 

    有市場人士表示，如果聽到伯南克對于經濟復蘇依然持懷疑態度，認為經濟增速低于趨勢水平，那很可能就是他發出的再寬松“暗號”。

 

    全球最大債券基金-太平洋投資管理公司(PIMCO)首席投資官比爾-格羅斯(Bill Gross)上個月曾表示，美聯儲極有可能在今年4月召開的會議上對外暗示將計劃安排OE3。

 

    穆迪(Moodys)在最新公布的報告中表示，本周召開的美聯儲公開市場委員會(FOMC)會議料將維持利率在0-0.25%的目標，且不太可能對目前的政策做出調整。

 

    穆迪在資本市場研究周報中稱，在新聞發布會上，美聯儲主席伯南克或將進一步嘗試打壓市場對其講話的樂觀解讀。

 

    瑞銀宏觀研究(UBS Macro Researc)外匯策略主管Mansoor Mohi-uddin表示，預計美聯儲本周不會暗示將實施QE3。

 

    摩根大通(JP Morgen)近日公布的報告表示，美國聯邦公開市場委員會(FOMC)貨幣政策聲明料不會有巨大的改變，也不會做出任何量化寬松(QE)的暗示，且不會改變將極低利率維持至2014年末的措辭。

 

    該行表示，美聯儲的預估可能根據現實進行修正，并可能小幅上修經濟增長和通脹的預估。里奇蒙德聯儲主席萊克(Jeffrey Lacker)料繼續反對美聯儲有關利率的措辭。

 

    德國商業銀行(Commerzbank)在最新的研報中預計，FOMC在4月24-25日會議上多半不會祭出新舉措。該行認為，美聯儲預計將重申對于維持極低利率直至2014年晚些時候的立場；FOMC新成員的加入預計也不會帶入新的政策觀點。而聯儲主席伯南克對于復蘇的懷疑態度不會改變。

 

    德國商業銀行稱。“在2012年初期，美國經濟相比預期更為迅速地擴張，失業率亦見回落。但近來勞動力市場再次顯露疲態，經濟數據也表現不一。在如此背景下，我們認為美聯儲會后聲明不會包含任何對經濟形勢評估的新鮮內容。”

 

    值得注意的是，3月下旬以來，美聯儲主席伯南克在其首次公開課及其后的多次會議上，依然沒有排除進一步放寬貨幣政策寬松空間的可能，這也被許多市場人士理解為QE3的選項未從美聯儲政策工具箱中剔除。

 

    德國商業銀行預計，伯南克將在會后發布會上為美聯儲敞開政策方向大門，由于近期經濟數據表現不一，因此他不會對新一輪QE作出提示。

 

    利率預期亦受關注

 

    除了伯南克新聞發布會，美聯儲的利率預期也受到市場人士關注。美聯儲在1月FOMC會議后公布了委員們對未來兩年的利率預期，其中有6名委員預期將在2014年之前采取加息舉措。市場人士預計，基于目前美國經濟正在逐步改善這一情況，本周預期美聯儲將提前加息的委員數量可能會更多。

 

    摩根大通在報告中指出，或有兩位美聯儲官員加入到支持2013年升息的陣營，這兩人可能是美聯儲理事杜克(Elizabeth Duke)和亞特蘭大聯儲主席洛克哈特(Dennis Lockhart)。

 

    瑞士信貸(Credit Suisse Securities)美國經濟學家Dana Saporta表示，“一些委員利率預期相對于其他委員而言更具代表性，今年在FOMC中具有投票權的委員大部分還是傾向于將近零利率政策延續至2014年末的。”

 

    瑞銀外匯策略師Geoffrey Yu表示，“我們的經濟學家注意到，美聯儲不太可能轉換其對于經濟環境的觀點，同時多半會重申維持低級利率政策直至2014年晚些時候的觀點。”

 

    Yu補充說，“不過美聯儲對于經濟正常化預期可能會作出部分修正，2012年4季度的時點可能前移。這部分內容或包含在聯儲主席伯南克新聞發布會之前的聯儲預期報告中。”

 

    他并稱，預計美聯儲不會推出新的QE，或是“扭轉操作”。

 

    美聯儲6月才會動真格？

 

    盡管市場人士普遍認為美聯儲本月會議不會有新的舉措，但有機構認為，6月份美聯儲可能會有所行動或暗示未來將采取新的舉措。美聯儲今年6月將按計劃結束所謂的“扭轉操作”。

 

    高盛集團(Goldman Sachs)首席經濟學家Jan Hatzius表示，預計美聯儲6月將推出QE3。

 

    Hatzius稱，“我們承認對過去幾個月美聯儲溝通的曲折感到困惑。1月25日，伯南克主席稱，按照FOMC的預計，他看到了‘有力’的跡象為進一步經濟擴張尋找‘額外的工具’。但在3月13日的會議紀要中，FOMC的10個投票成員中，只有兩人認為額外刺激可能有必要。”

 

    Hatzius表示，4月24-25日美聯儲貨幣政策會議上看似極不可能宣布寬松，但聲明的語氣以及伯南克的發布會可能會轉向鴿派。而6月19-20日的會議寬松可能性仍高于不寬松。

 

    摩根大通近日公布的報告表示：“FOMC料繼續改善其溝通策略，但我們認為6月以前FOMC不會發表實質性內容聲明，比如公布委員們對不同經濟形勢反應的信息。”