分析人士認為，歐元區(qū)前景惡化致亞洲區(qū)域內(nèi)的貿(mào)易前景偏向負面是PMI數(shù)據(jù)不佳的共同原因。“制造業(yè)環(huán)境短期內(nèi)恢復(fù)的可能性很小，預(yù)計最早要到第三季度PMI才會反彈。”澳新銀行環(huán)球市場部中國經(jīng)濟師周浩表示。

 

　　就匯豐香港PMI數(shù)據(jù)來看，私營企業(yè)5月經(jīng)營狀況轉(zhuǎn)差，產(chǎn)出輕微下降，新接訂單大致與4月相同，但受訪企業(yè)普遍認為客戶需求疲弱，以及與歐洲經(jīng)濟危機有關(guān)。值得注意的是，5月份有一成的受訪企業(yè)進行了裁員，就業(yè)降幅創(chuàng)2011年9月以來新高。

 

　　香港的內(nèi)需和貿(mào)易前景面臨下滑風(fēng)險，使澳新銀行下調(diào)了對香港GDP預(yù)測，從此前的4.4%下調(diào)至3.4%。該行高級經(jīng)濟師楊宇霆認為，在第一季度的下滑后，香港的5月份貿(mào)易數(shù)據(jù)仍然低于市場預(yù)期，隨著歐元區(qū)前景的惡化以及內(nèi)地需求減少，香港再出口和物流活動也可能在第二季度快速萎縮。

 

　　周浩分析稱：“除非內(nèi)地經(jīng)濟出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，否則香港經(jīng)濟可能在第二季度再度萎縮。”匯豐環(huán)球研究大中華區(qū)經(jīng)濟師郭浩莊也表示：“內(nèi)地增長動力必須盡快重燃，香港才可望在年底以前擺脫西方經(jīng)濟動蕩的拖累。”

 

　　麻煩的是，內(nèi)地這邊，本月公布的匯豐中國5月制造業(yè)PMI僅為48.4，制造業(yè)運行連續(xù)第7個月環(huán)比放緩；而官方5月PMI終值報50.4，大幅低于4月的53.3。澳新銀行研究發(fā)現(xiàn)，此數(shù)據(jù)“導(dǎo)致了市場情緒受挫，并導(dǎo)致了商品市場上大規(guī)模的賣空潮”。不過，澳新銀行同時指出，內(nèi)地開始了新一輪的政策放松，市場也現(xiàn)曙光，預(yù)計央行很可能將在本月降息25個基點，并降準50個基點。

 

　　臺灣的制造業(yè)仍處擴張區(qū)域，5月份匯豐PMI數(shù)值報50.5。不過這一數(shù)值接近“50”臨界點，為4個月新低，顯示擴張速度遲緩。4月該數(shù)值為51.2.

 

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    匯豐服務(wù)業(yè)PMI創(chuàng)19月新高

 

　　與稍早公布的低迷的制造業(yè)數(shù)據(jù)形成鮮明對比，匯豐中國5月服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)創(chuàng)下19個月新高，顯示服務(wù)業(yè)經(jīng)營活動明顯擴張。

 

　　昨日出爐的數(shù)據(jù)顯示，匯豐中國5月服務(wù)業(yè)PMI從4月的54.1升至54.7.

 

　　其中，新訂單增速明顯，由4月份的54.5升至54.7，創(chuàng)下2010年10月以來的最高水平。

 

　　匯豐中國首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌認為，服務(wù)業(yè)活動加速擴張，有望緩解市場對中國經(jīng)濟增長急劇放緩的擔(dān)憂。

 

　　在屈宏斌看來，“隨著政府推出更多寬松政策，未來幾個月的制造業(yè)活動預(yù)計也將出現(xiàn)類似復(fù)蘇。”

 

　　其他分項指數(shù)也顯示出服務(wù)業(yè)走好跡象——5月服務(wù)業(yè)用工環(huán)比仍輕微增長；服務(wù)業(yè)積壓工作量仍連續(xù)第四個月趨降；服務(wù)業(yè)企業(yè)亦連續(xù)第二個月調(diào)低平均收費價格。

 

　　另外值得注意的是，服務(wù)業(yè)業(yè)界對于未來一年的經(jīng)營前景保持樂觀，且信心度強勁。

 

　　調(diào)查顯示，業(yè)界的樂觀心態(tài)與新業(yè)務(wù)預(yù)增、以及經(jīng)濟狀況預(yù)期好轉(zhuǎn)有關(guān)。還有企業(yè)預(yù)計，業(yè)務(wù)擴張計劃將在未來一年帶來增長動力。

 

　　不過，也有分析人士提醒，目前服務(wù)業(yè)PMI的上升可能并不是對總體經(jīng)濟狀況的如實反映。

 

　　此前國家統(tǒng)計局和中國物流與采購聯(lián)合會公布的非制造業(yè)PMI連續(xù)兩個月回落，5月更回落0.9個百分點至55.2%。由于樣本不同，匯豐和官方制造業(yè)和非制造業(yè)PMI走勢經(jīng)常出現(xiàn)背離。

 

　　前者樣本主要來自中小企業(yè)，而后者樣本則涵蓋大型國企。

 

　　但5月份雙方公布的制造業(yè)PMI均出現(xiàn)回落，匯豐制造業(yè)PMI連續(xù)第7個月低于榮枯分水嶺，而官方PMI在大幅回落2.9個百分點后，也逼近榮枯分水嶺，顯示經(jīng)濟增速仍可能繼續(xù)回落。

 

　　鑒于此，分析人士指出，經(jīng)濟的潛在增長情況并沒有在4月份極低水平的基礎(chǔ)上進一步惡化，但也沒有出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，未來經(jīng)濟增速進一步下滑的風(fēng)險仍需警惕。