《每日經(jīng)濟新聞》記者匯總多家機構(gòu)預(yù)測后發(fā)現(xiàn)，5月CPI增速很可能繼續(xù)4月下行的態(tài)勢，估計為3.1%左右。而PPI同比降幅很可能也會繼續(xù)擴大。

 

　　生產(chǎn)資料價格連跌不止，庫存積壓，中國局部通縮風(fēng)險已現(xiàn)端倪。瑞穗證券首席經(jīng)濟學(xué)家沈建光分析說，5月PMI大幅低于4月，只略高于50分界線，驗證經(jīng)濟呈現(xiàn)快速下滑的趨勢。產(chǎn)成品庫存指數(shù)大幅上升，顯示企業(yè)銷售不暢。

 

　　“新訂單指數(shù)回落至50以下，處于萎縮區(qū)間，預(yù)示未來經(jīng)濟活動會更加低迷。加之早前公布的4月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)全面下滑，顯示二季度經(jīng)濟增長或回落至7.5%以下。”沈建光表示。

 

　　二季度CPI或退“3”進“2”

 

　　在CPI中占最大權(quán)重的食品價格仍在低位波動，難以對物價上漲造成威脅。根據(jù)國家統(tǒng)計局最新一期5月下旬旬度食品監(jiān)測數(shù)據(jù)，27種食品中的14種較5月中旬呈現(xiàn)下降態(tài)勢，蔬菜類降幅最大，豆角和黃瓜價格下降超過10%；而在上漲的類別中，除雞蛋較上一期監(jiān)測上漲6.2%外，其余漲幅均在1%左右。

 

　　但這并不會對CPI產(chǎn)生實質(zhì)性壓力，發(fā)改委價格司相關(guān)人士表示，近期蛋價上漲主要是受去年9月以來價格持續(xù)走低導(dǎo)致養(yǎng)殖戶縮減生產(chǎn)，及天氣轉(zhuǎn)熱蛋雞產(chǎn)蛋量下降等因素影響。預(yù)計未來一段時期，雞蛋價格仍呈上漲態(tài)勢，但出現(xiàn)持續(xù)大幅上漲的可能性不大。

 

　　瑞銀證券首席經(jīng)濟學(xué)家汪濤告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，5月份食品價格持續(xù)下降，豬肉價格跌幅居前；而得益于成品油價格下調(diào)，非食品價格可能也有所下降，估計5月CPI同比增長率將降至3.2%左右，“未來2~3個月可能會降至3%以下。”

 

　　高盛高華也預(yù)計，6月CPI數(shù)據(jù)增幅有望自2010年6月以來首次跌破3%，這將為決策層采取包括降息在內(nèi)的進一步政策放松留下更大空間。

 

　　經(jīng)濟通縮風(fēng)險隱現(xiàn)

 

　　相比CPI十分確定的下降趨勢，代表需求的PPI也十分受人關(guān)注。該數(shù)據(jù)已連續(xù)兩個月呈下滑態(tài)勢，5月恐難挽頹勢。

 

　　交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，由于國際與國內(nèi)市場需求雙雙疲弱，商務(wù)部監(jiān)測5月份生產(chǎn)資料價格連續(xù)4周下降。工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比指數(shù)已連續(xù)9個月下行，加之5月份國際油價繼續(xù)下行，國內(nèi)工業(yè)品成本上漲壓力較小。據(jù)此他預(yù)測，5月份PPI環(huán)比可能會降至負值，加之翹尾因素較4月份下降約0.3個百分點，同比可能繼續(xù)下行至-1%左右。

 

　　企業(yè)漫長的去庫存過程仍未結(jié)束，中國經(jīng)濟局部通縮風(fēng)險已經(jīng)開始隱現(xiàn)，消化產(chǎn)能成為巨大難題，特別是在中上游的生產(chǎn)性行業(yè)。

 

　　有媒體報道稱，截至6月1日，全國26個主要市場五大鋼材品種社會庫存量為1561.5萬噸，可建371個鳥巢，111座央視大樓。

 

　　安信證券高級宏觀分析師尤宏業(yè)告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，經(jīng)濟增速和通脹雙下行格局主要是需求不旺所導(dǎo)致，中上游與經(jīng)濟增速密切相關(guān)行業(yè)表現(xiàn)較差，鋼鐵等行業(yè)可能在未來3~5年之內(nèi)都不存在產(chǎn)能緊缺問題。

 

　　除季節(jié)性和基數(shù)因素擾動外，5月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)延續(xù)4月低迷是多家機構(gòu)的普遍預(yù)期。廣發(fā)證券預(yù)計，5月工業(yè)增長會受基數(shù)效應(yīng)小幅反彈至10.1%，而固定資產(chǎn)投資將跌破20%，消費數(shù)據(jù)也不足14%，將繼續(xù)在近幾年低位徘徊。

 

　　“政策將使得實體經(jīng)濟底部提前到來并使得底部水平抬升，但不會改變經(jīng)濟U型調(diào)整的基本格局。” 尤宏業(yè)說，目前實體經(jīng)濟處于U型左側(cè)，未來一兩個季度難以有效回升，二、三季度GDP增速可能都在8%以下。