據(jù)行業(yè)調(diào)查顯示，全球資產(chǎn)經(jīng)理認(rèn)為現(xiàn)階段市場波動性加劇的狀況還將持續(xù)數(shù)年，這凸現(xiàn)了歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)給市場信心帶來了巨大的沖擊。
根據(jù)此項(xiàng)調(diào)查，78%的受訪投資者認(rèn)為，金融市場的動蕩期已經(jīng)延長；超過60%的受訪者還預(yù)計在2020年結(jié)束前全球?qū)l(fā)生兩次或兩次以上的系統(tǒng)性危機(jī)。
調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在過去四年連續(xù)經(jīng)歷了2008年金融危機(jī)以及歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)之后，幾乎沒有人相信市場的最糟糕階段已經(jīng)過去。
上述調(diào)查結(jié)果來自全球最大資產(chǎn)管理公司之一的信安環(huán)球投資(Principal Global Investors)與英國咨詢機(jī)構(gòu)CREATE-Research進(jìn)行的年度研究計劃。來自29個國家的289位資產(chǎn)經(jīng)理、退休金顧問以及基金分銷商參與了此次調(diào)查，這些資產(chǎn)管理公司管理的資產(chǎn)總計25.2萬億美元。
過去幾年間，金融市場出現(xiàn)歷史罕見的大幅波動（以股市的劇烈震蕩最為突出），令投資者遭受了重創(chuàng)。與此同時，各類金融資產(chǎn)在“高風(fēng)險資產(chǎn)”與“避險類資產(chǎn)”之間不斷游弋，導(dǎo)致不同類型資產(chǎn)類別的關(guān)聯(lián)性上升，因而加大了投資者依據(jù)單一資產(chǎn)基本面因素執(zhí)行投資策略的難度。
CREATE-Research首席執(zhí)行長Amin Rajan說，在上述環(huán)境下，投資者的焦慮情緒對于市場走向的影響力超過了基本面因素。根據(jù)上述調(diào)查結(jié)果，Amin Rajan撰寫了名為《為異象定價將成為大趨勢》的報告。
但該調(diào)查發(fā)現(xiàn)，許多資產(chǎn)經(jīng)理相信價格的大起大落也可能醞釀投資機(jī)會；71%的受訪者表示，市場的大幅波動將為主動型資產(chǎn)經(jīng)理創(chuàng)造更大的機(jī)遇，幫助其為客戶帶來投資回報。
不過，該調(diào)查顯示僅有13%的受訪者確信他們能夠?qū)⑹袌龅恼鹗庌D(zhuǎn)化為投資機(jī)遇。
從調(diào)查結(jié)束后對資產(chǎn)經(jīng)理進(jìn)行的訪問來看，造成上述落差的一個原因是缺乏對全球經(jīng)濟(jì)前景的共識。
35%的受訪資產(chǎn)經(jīng)理表示，雖然非常規(guī)貨幣刺激政策可能會在更長時間內(nèi)帶來通脹壓力，但他們對于由美國聯(lián)邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)實(shí)施的此類政策的效果感到樂觀；25%的資產(chǎn)經(jīng)理預(yù)計，在主要經(jīng)濟(jì)體債務(wù)負(fù)擔(dān)顯著下降之前，F(xiàn)ed的努力不會對市場帶來任何明顯的方向性的影響；還有40%的受訪者對于Fed舉措的影響力難以作出判斷，他們擔(dān)心金融市場可能回到1985年前的狀態(tài)，當(dāng)時政治因素對于市場的影響超過了經(jīng)濟(jì)因素。
在此次調(diào)查中，值得注意的是退休基金經(jīng)理的資產(chǎn)配置理念有了新的變化，其中包括對管理風(fēng)險的渴望超過了回報、更傾向于保存資本而不是實(shí)現(xiàn)資本的增長、在各類資產(chǎn)類別之間建立聯(lián)系而不是將它們視為獨(dú)立的資產(chǎn)、“由上而下”與“由下而上”的投資策略并存而不是這兩種策略非此即彼。
Rajan表示，相比追求更多投資回報，退休基金經(jīng)理更傾向于將風(fēng)險最小化。
調(diào)查發(fā)現(xiàn)，美國定額年金給付計劃的資產(chǎn)經(jīng)理可能在中期內(nèi)更青睞股票；此類資產(chǎn)經(jīng)理認(rèn)為，在未來50年，股票的吸引力超過債券。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，自2008年以來，市場的大幅波動已經(jīng)將恐慌型拋售者擠出了市場，從而為新一輪牛市的出現(xiàn)創(chuàng)造了條件。
新興市場股市可能會從上述趨勢中受益，這是因?yàn)檎{(diào)查發(fā)現(xiàn)，許多客戶認(rèn)為通過低成本的交易所交易基金(ETF)，新興市場股票依舊是一個存在機(jī)遇的投資題材。
但調(diào)查發(fā)現(xiàn)，資產(chǎn)經(jīng)理認(rèn)為大多數(shù)投資機(jī)會依舊存在于固定收益（由不良債務(wù)和高收益率債券主導(dǎo)）領(lǐng)域，這些債券雖然風(fēng)險要高于美國國債，但其收益率也高于美國國債。
