* 本周就業(yè)數(shù)據(jù)與歐央行會(huì)議結(jié)果為首個(gè)風(fēng)向標(biāo)

* 伯南克可能有足夠的QE3彈藥

* 預(yù)計(jì)在考慮新的經(jīng)濟(jì)刺激政策

路透8月2日---美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(美聯(lián)儲(chǔ),FED)主席伯南克今年夏天剩下的時(shí)間看來(lái)都要花在等待一些特定跡象出現(xiàn),這些跡象可能使美聯(lián)儲(chǔ)決策的天平傾向?yàn)榻?jīng)濟(jì)推出另一輪刺激政策.

周三,美聯(lián)儲(chǔ)未推出新政,但暗示如果未來(lái)六周經(jīng)濟(jì)仍沒(méi)有起色,將準(zhǔn)備出手行動(dòng).

美聯(lián)儲(chǔ)下次政策會(huì)議定於9月12-13日舉行,而進(jìn)一步放寬貨幣政策的跡象清晰可見(jiàn).

歐洲央行將在周四的會(huì)議上考慮如何遏制歐債危機(jī),周三美聯(lián)儲(chǔ)也再次暗示,歐債危機(jī)對(duì)美國(guó)步履蹣跚的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇構(gòu)成威脅.

不過(guò),歐洲央行采取大膽舉措的可能性看來(lái)不大,在如何利用歐洲央行幫助債務(wù)纏身的二線國(guó)家方面,歐洲各國(guó)存在分歧.

周五美國(guó)將公布7月就業(yè)數(shù)據(jù),該數(shù)據(jù)料不會(huì)給近來(lái)下滑的就業(yè)市場(chǎng)帶來(lái)寬慰.如果9月初公布的8月就業(yè)數(shù)據(jù)依舊疲弱,這可以強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)干預(yù)的理由--可能是另一輪大量購(gòu)買(mǎi)公債.

"這種作法遠(yuǎn)遠(yuǎn)談不上必然,但我們不太相信就業(yè)市場(chǎng)會(huì)明確好轉(zhuǎn),因此我們?nèi)灶A(yù)計(jì)下個(gè)月會(huì)祭出擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi),"摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Feroli在給客戶的報(bào)告中寫(xiě)道.

在美聯(lián)儲(chǔ)耐心等待,以確認(rèn)歐債危機(jī)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇頹勢(shì)短時(shí)間不會(huì)改善之際,決策官員也將試圖研究出最有效扶助經(jīng)濟(jì)的辦法.

"我們有一個(gè)立場(chǎng)極溫和的美聯(lián)儲(chǔ),他們肯定會(huì)想做點(diǎn)什麼,"Merk Investments總裁Axel Merk說(shuō)."但他們不愿意顯得驚慌,而且一旦出手,便希望能有效果.這些考慮使他們暫時(shí)按兵不動(dòng)."

今年以來(lái),美聯(lián)儲(chǔ)在五次政策會(huì)議中有兩次采取了措施來(lái)扶助經(jīng)濟(jì).1月時(shí)其向市場(chǎng)表示,預(yù)期至少2014年底前都不會(huì)上調(diào)短期利率.隨後在6月,美聯(lián)儲(chǔ)將意在拉低長(zhǎng)期利率的賣(mài)短買(mǎi)長(zhǎng)(扭轉(zhuǎn)操作,twist operation)延長(zhǎng)六個(gè)月.

但到現(xiàn)在為止,聯(lián)儲(chǔ)都未再次訴諸可與之前的緊急救援舉措相提并論的行動(dòng).當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)先是自2008年12月以來(lái)將指標(biāo)利率降至零附近,之後買(mǎi)進(jìn)2.3萬(wàn)億(兆)美元的美國(guó)公債和房產(chǎn)支持債券,來(lái)為經(jīng)濟(jì)重新注入活力.

**經(jīng)濟(jì)還沒(méi)弱到一定地步**

許多分析師預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)的下一步行動(dòng)是第三輪購(gòu)債計(jì)劃,即QE3.

雖然近來(lái)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳,尤其是新增就業(yè)、制造業(yè)和零售銷(xiāo)售,但還沒(méi)到敲響警報(bào)提醒需要出臺(tái)QE3的水平,至少本周不會(huì).許多分析師已預(yù)期到美聯(lián)儲(chǔ)暫時(shí)不會(huì)出手.

"很明顯,由於強(qiáng)硬派持懷疑態(tài)度,此時(shí)此刻采取行動(dòng)的理由還不夠充分,"Northern Trust首席分析師Carl Tannenbaum表示.他曾在美聯(lián)儲(chǔ)系統(tǒng)里擔(dān)任官職. 

在下次的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議前,美國(guó)還將公布兩份非農(nóng)就業(yè)報(bào)告和一份零售銷(xiāo)售報(bào)告.定於8月14日發(fā)布的7月零售銷(xiāo)售報(bào)告將說(shuō)明,作為美國(guó)經(jīng)濟(jì)生力軍的消費(fèi)者在第三季伊始對(duì)支出是否仍舊謹(jǐn)慎.零售銷(xiāo)售已連降三月,為2008年金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)最長(zhǎng)連跌時(shí)間.

伯南克到8月底或許能為放寬政策找到足夠多的理由,但這要看數(shù)據(jù)表現(xiàn).屆時(shí)他將在懷俄明州的杰克森霍爾央行年會(huì)上發(fā)表講話.

他在2010年曾借出席該年會(huì)之機(jī),明確釋出第二輪量化寬松的訊號(hào).

**各種選項(xiàng)**

分析師稱,和決定是否行動(dòng)一樣重要的,是決定如何行動(dòng).

若決定推出第三輪量化寬松(QE3),很可能會(huì)涉及一些抵押貸款的部分,因美聯(lián)儲(chǔ)希望為終於顯現(xiàn)復(fù)元跡象的樓市注入更多活力.舊金山聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行總裁威廉姆斯長(zhǎng)期以來(lái)一直支持這種作法,他指稱有多項(xiàng)研究表明,與進(jìn)一步購(gòu)買(mǎi)公債相比,買(mǎi)入房屋抵押貸款債券更容易有效地壓低一大批利率.

一些其他官員則持反對(duì)立場(chǎng),例如里奇蒙聯(lián)儲(chǔ)總裁拉克爾,他們認(rèn)為進(jìn)一步購(gòu)債可能對(duì)創(chuàng)造就業(yè)幫助不大,還可能埋下通脹的種子.拉克爾亦反對(duì)周三的美聯(lián)儲(chǔ)聲明.

考慮范圍內(nèi)的其他工具包括,將美聯(lián)儲(chǔ)向銀行支付的準(zhǔn)備金利率從目前的0.25%下調(diào),以鼓勵(lì)銀行放貸.

還有一個(gè)措施,就是效仿英國(guó)央行最近宣布的"為放貸提供融資"(funding for lending)計(jì)劃.美聯(lián)儲(chǔ)可以提供銀行低息的短期貸款,換取銀行保證恢復(fù)對(duì)個(gè)人和企業(yè)放貸.

11月總統(tǒng)大選日益迫近,成為美聯(lián)儲(chǔ)相關(guān)討論的一大陰影.

大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家,包括美聯(lián)儲(chǔ)官員自身,都表示聯(lián)儲(chǔ)將盡一切所能將經(jīng)濟(jì)拉回正軌.但政界人士,特別是共和黨人,則抨擊聯(lián)儲(chǔ)最近的政策蘊(yùn)含通脹風(fēng)險(xiǎn).若提出更多刺激經(jīng)濟(jì)的努力,美聯(lián)儲(chǔ)恐將招致批評(píng),稱其是在幫助影響大選.

一些評(píng)論人士認(rèn)為,政治因素可能是本周美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)的部分原因.

不過(guò)若形勢(shì)有需要,伯南克還是不太可能完全避開(kāi)進(jìn)一步行動(dòng).去年他曾兩次推動(dòng)寬松措施,但與他關(guān)系最密切的10位同事中有三位持不同意見(jiàn).他與這些決策者每六周舉行一次會(huì)談,辯論美國(guó)利率政策的前景.