周一銀行間資金面變動趨于平穩，隔夜回購利率收報2.5%，跌1bp；7天和14天回購利率均收報3.41%，分別上漲2bp和3bp.

 

　　近期以來，銀行間利率品市場始終維持弱勢盤整態勢，各期限利率均較7月中旬回升約10個基點。中國銀行間市場交易商協會周一發布最新非金融企業債務融資工具定價估值顯示，本周信用債收益率估值持續上行，中短期品種漲幅尤甚。數據顯示，在全部品種中，一年期品種的漲幅均在4個bp以上，其中AA和AA-級別上漲10bp；三年及五年期品種漲幅在3-14bp；七年期以上品種估值漲幅多在5個bp附近。

 

　　申銀萬國分析師屈慶預計，信用債將繼續調整，其中高等級債面臨利率風險和供給壓力，低評級債面臨去杠桿壓力導致的流動性風險。

 

　　屈慶認為，隨著經濟數據的繼續轉好，整體債券市場的利率風險會繼續體現。準備金率遲遲不下調，市場去杠桿壓力增加。在資金緊張背景下，其他資產相對優勢逐步顯現，不排除保險公司加速贖回債券基金，券商也加速去杠桿，導致信用債跌速加快。債市供給壓力不小，但需求方面只依靠銀行和理財資金，有減弱的趨勢。

 

　　另外，近期新債發行也連連走弱，交易員當日透露，中國農業發展銀行上午招標的三年期固息債，中標利率為3.37%，首場投標倍數為1.38倍，亦為年內較低水平，顯示近期偏弱的市況下，機構認購熱情不高。

 

　　周一，待償期2.55年的固息金融債12進出01券雙邊收益率報3.42%/3.33%，前一交易日尾盤為3.35%/3.28%。待償期為6.8356的附息國債120010雙邊收益率報3.15%/3.11%，前一交易日收盤收益率為3.095%。