正如高盛公司經濟學家Byron Wien推薦出2013年10大意外事件一樣，摩根士丹利也列舉出以下2013年出人意料的17大宏觀事件。
1、當你認為通脹已死的時，它又回來了。
摩根士丹利(Morgan Stanley)駐倫敦經濟學家Joachim Fels以及Charles Goodhart表示，正當你認為通脹已經死亡的時候，它卻又重新回到了人們的視線中。中美兩國經濟強勁反彈、農業領域負面供給沖擊以及對日益膨脹的央行資產負債表的擔憂導致全球實際通脹及預期通脹急劇上升。由于受到高額債務水平以及脆弱的金融體制影響，全球主要央行不敢作出回應，繼續忽視或者放棄他們的通脹目標。上漲的小麥價格導致出現面包暴動的局面。英國財政大臣奧斯本(George Osborne)建議國民改吃燕麥餅。
2、債務免除
該行首席貨幣分析師Spyros Andreopoulos表示，美國財政部、日本財務省以及英國財政部聯合發表聲明稱，美聯儲、日本央行以及英國央行在量化寬松政策框架下購買的國債全部免除，屆時，這些央行將出現負資本，直至進一步發售國債。其結果是，三國的政府債務占國內生產總值的比重將分別下降11%、18%以及25%。那時候，評級機構以及債券市場肯定會欣喜若狂，直至他們意識到大規模債務貨幣化已經發生，此后市場將出現大規模拋售行情。
3、美國度過財政懸崖
該行經濟學家Vincent Reinhart表示，美國成功度過財政懸崖。相比于基準情形下兩黨先達成一個臨時協議隨后再在明年晚些時候達成詳細計劃的預測，兩黨在2013年初達成協議，政客們處于對金融市場的擔憂而做出了妥協。因此，市場信心得到提升，企業投資開始回升，勞動力市場迅速改善。
4、美國房地產市場復蘇進程停滯不前
該行經濟學家David Greenlaw表示，由于信貸收緊，美國房地產市場復蘇進程開始停滯不前。此時此刻，私人抵押貸款市場依然缺乏活力，而且財務問題也開始困擾美國聯邦住房管理局(FHA)，這將導致首次購房者的信貸大幅下降。同時，回購風險繼續導致資產擔保證券的發行機構提高貸款的審查要求。
5、日本首先采納目標貨幣政策體制，但是擺脫通縮的時間繼續延后
該行經濟學家Robert Feldman以及Takeshi Yamaguchi表示，在組成新一屆日本央行管理層后，該央行轉變政策立場，開始盯住除能源及食品價格外的消費者價格指數(CPI)，采納價格水平目標解決此前的通縮痼疾，制定基于實際CPI與目標CPI之間差異度而確定的基礎貨幣增速規則。但是，直至2013年12月，被盯住的CPI每年將出現負增長，而且，日本央行將在2014年及此后繼續維持激進的貨幣政策。
6、日本央行率先購買歐元區債券，歐洲央行持觀望態度
該行經濟學家Elga Bartsch表示，作為打擊通縮措施的激進貨幣政策的一部分，日本央行將敢在歐洲央行激活貨幣直接交易操作(OMT)之前大舉買入歐元區債券，此舉旨在壓低日元匯率。正當日本央行在大舉購買歐元區債券時，歐洲央行只能望眼欲穿般等待西班牙發出全面主權救助申請。日本央行的購買的債券主要集中在ESM/EFSF債券，也包括一些歐元區核心國家以及大的外圍國家的高收益國債。其最終結果是，日本央行實際上成為了歐元區最終貸款人。
7、意大利政壇繼續CRIC循環，誘發OMT計劃
該行經濟學家Elga Bartsch及Daniele Antonucci表示，在明年提前舉行的大選前的各類競選活動中的反緊縮運動使得投資者非常憂慮意大利是否在考慮退出歐元區。此前已經被歐洲央行推出的OMT計劃減少的歐元區崩潰的風險死灰復燃，意大利迫于壓力向歐洲穩定機制申請救助，成為第一個誘發OMT的國家。不幸的是，市場現在已經深信歐元區解體的風險來自政治層面而非貨幣方面，市場已經受到傷害，并且這個傷口永遠無法完全愈合。投資者開始出售歐元以及外圍成員國資產，并且囤積罐裝食品和抗抑郁藥物。
8、由“希臘退出歐元區”切換至“英國退出歐盟”
該行經濟學家Elga Bartsch表示，金融市場逐漸接受希臘在可預見的將來仍將留在歐元區的觀點。相反，投資卻越發擔心英國對歐洲的政治立場，尤其是考慮到可能舉行的對英國是否留在歐盟的公投。2013年上半年調查結果將開始顯示英國退出歐盟的可能性遠大于希臘退出歐元區的概率。因為金融機構開始制定將員工調往法蘭克福及巴黎的計劃，倫敦房地產市場開始走弱。
9、英國正式放棄抗擊通脹的立場
該行經濟學家Melanie Baker表示，由于通脹率在明年又將維持在2%上方，英國政府開始擔憂2%的通脹目標意味著英國央行在不遠的將來將終結超低利率，否則的話，該央行的信用將會急劇下降。越來越多的議員認為應該更高的通脹目標有助于幫助英國經濟走出困境。英國政府提高了貨幣政策會委員的通脹目標，而為了更好的管理，英國政府將貨幣政策委員會及財政政策委員會合二為一。
10、衰退再次纏繞意大利
該行經濟學家Gerard Minack表示，澳大利亞已經有21年沒有經歷過經濟衰退了。市場普遍認為該國經濟陷入衰退的風險很低：固定收益市場正在對澳洲聯儲明年只會降息1-2次的預期進行定價。
11、新興市場呈現“錯誤”增長態勢
該行經濟學家Manoj Pradhan表示，新興市場經濟繼續進一步發展，但是經濟增長卻來自“錯誤”的源頭。發達國家經濟的增長回升以及/或全球出口的沖擊減弱穩定了新興經濟體的出口以及生產。自滿情緒顯現，脫離原有的已破滅的出口和投資拉動的經濟增長模式的結構性改革措施被擱置。結果？新興經濟體的增長很快就出現惡化。
12、中國震驚世人的緊縮
該行經濟學家Helen Qiao表示，中國政府在經濟恢復初期通過“休克療法”大幅度收緊金融條件。資產負債表外的借貸活動被禁止，此類型的借貸活動重新融入商業銀行的資產負債表中，這導致體制內大量流動性凍結。更多的違約事件發生，助推系統性風險上升。中國經濟復蘇的進程被迫終結。
13、日本以外的亞洲經濟體開始實施激進的刺激政策
該行經濟學家Chetan Ahya表示，除日本以外的亞洲經濟體的決策者們將更為激進的實施政策改革，刺激區域內的生產力。中國加速向價值鏈上游邁進并且刺激消費增長；印度推出更多刺激投資的措施；印尼啟動提升非商品部門競爭力的改革。這提升了該區域自危機以來就放緩的生產力增長，導致了更高的企業利潤。
14、墨西哥開始改革“長期痼疾”油氣行業
該行經濟學家Gray Newman以及Luis Arcentales表示，新當選的墨西哥總統Enrique Peña Nieto出人意料的出臺一系列改革該國油氣行業的措施。他在其6年任期之初通過大幅增加社保項目和承諾能源/財政改革將帶來更多的社會支出，因此，他對于能源及財政改革尤為在行。墨西哥經濟在新的FDI資金流入之下出現上升，其主權債務獲得升級。
15、巴西政府通過激進的建設基礎設施項目將該國政策從刺激需求轉向拉動供給
該行經濟學家Gray Newman及Arthur Carvalho表示，總統Dilma Rousseff繼續其激進的基礎設施建設計劃，將巴西從全球基礎設施排名末尾的窘境中提升。而項目也顯示出誘人的收益率，這吸引了大量的海外投資。巴西經濟因此出現高于預期的增長。
16、土耳其回歸至乏味正規的利率政策時代
該行經濟學家Tevfik Aksoy表示，土耳其央行在2013年將重新回歸至傳統、正規以及乏味的貨幣政策時代。央行取消了旨在同時達到通脹和金融穩定目標的非標準的創新工具。其結果是，土耳其面臨貨幣升值、貨幣波動以及經常賬戶赤字小幅下降的挑戰。這一嘗試以失敗告終，央行政策在年末重回非傳統的路線以恢復信譽的損失。
17、重回蘇聯時代
該行經濟學家Jacob Nell表示，普京以能源補貼作為回報吸引烏克蘭加入歐亞聯盟，這使得烏克蘭進入歐盟的大門關閉，因為一個國家不可能同為兩個聯盟的成員國。同時也使得主要的原蘇聯國家(俄羅斯、烏克蘭、哈薩克斯坦和白俄羅斯)的經濟重新一體化。貿易和投資壁壘的撤銷帶來了區域經濟的高增長，而俄羅斯的能源補貼將穩定烏克蘭格里夫納(烏克蘭貨幣)和盧布的幣值。
1、當你認為通脹已死的時，它又回來了。
摩根士丹利(Morgan Stanley)駐倫敦經濟學家Joachim Fels以及Charles Goodhart表示，正當你認為通脹已經死亡的時候，它卻又重新回到了人們的視線中。中美兩國經濟強勁反彈、農業領域負面供給沖擊以及對日益膨脹的央行資產負債表的擔憂導致全球實際通脹及預期通脹急劇上升。由于受到高額債務水平以及脆弱的金融體制影響，全球主要央行不敢作出回應，繼續忽視或者放棄他們的通脹目標。上漲的小麥價格導致出現面包暴動的局面。英國財政大臣奧斯本(George Osborne)建議國民改吃燕麥餅。
2、債務免除
該行首席貨幣分析師Spyros Andreopoulos表示，美國財政部、日本財務省以及英國財政部聯合發表聲明稱，美聯儲、日本央行以及英國央行在量化寬松政策框架下購買的國債全部免除，屆時，這些央行將出現負資本，直至進一步發售國債。其結果是，三國的政府債務占國內生產總值的比重將分別下降11%、18%以及25%。那時候，評級機構以及債券市場肯定會欣喜若狂，直至他們意識到大規模債務貨幣化已經發生，此后市場將出現大規模拋售行情。
3、美國度過財政懸崖
該行經濟學家Vincent Reinhart表示，美國成功度過財政懸崖。相比于基準情形下兩黨先達成一個臨時協議隨后再在明年晚些時候達成詳細計劃的預測，兩黨在2013年初達成協議，政客們處于對金融市場的擔憂而做出了妥協。因此，市場信心得到提升，企業投資開始回升，勞動力市場迅速改善。
4、美國房地產市場復蘇進程停滯不前
該行經濟學家David Greenlaw表示，由于信貸收緊，美國房地產市場復蘇進程開始停滯不前。此時此刻，私人抵押貸款市場依然缺乏活力，而且財務問題也開始困擾美國聯邦住房管理局(FHA)，這將導致首次購房者的信貸大幅下降。同時，回購風險繼續導致資產擔保證券的發行機構提高貸款的審查要求。
5、日本首先采納目標貨幣政策體制，但是擺脫通縮的時間繼續延后
該行經濟學家Robert Feldman以及Takeshi Yamaguchi表示，在組成新一屆日本央行管理層后，該央行轉變政策立場，開始盯住除能源及食品價格外的消費者價格指數(CPI)，采納價格水平目標解決此前的通縮痼疾，制定基于實際CPI與目標CPI之間差異度而確定的基礎貨幣增速規則。但是，直至2013年12月，被盯住的CPI每年將出現負增長，而且，日本央行將在2014年及此后繼續維持激進的貨幣政策。
6、日本央行率先購買歐元區債券，歐洲央行持觀望態度
該行經濟學家Elga Bartsch表示，作為打擊通縮措施的激進貨幣政策的一部分，日本央行將敢在歐洲央行激活貨幣直接交易操作(OMT)之前大舉買入歐元區債券，此舉旨在壓低日元匯率。正當日本央行在大舉購買歐元區債券時，歐洲央行只能望眼欲穿般等待西班牙發出全面主權救助申請。日本央行的購買的債券主要集中在ESM/EFSF債券，也包括一些歐元區核心國家以及大的外圍國家的高收益國債。其最終結果是，日本央行實際上成為了歐元區最終貸款人。
7、意大利政壇繼續CRIC循環，誘發OMT計劃
該行經濟學家Elga Bartsch及Daniele Antonucci表示，在明年提前舉行的大選前的各類競選活動中的反緊縮運動使得投資者非常憂慮意大利是否在考慮退出歐元區。此前已經被歐洲央行推出的OMT計劃減少的歐元區崩潰的風險死灰復燃，意大利迫于壓力向歐洲穩定機制申請救助，成為第一個誘發OMT的國家。不幸的是，市場現在已經深信歐元區解體的風險來自政治層面而非貨幣方面，市場已經受到傷害，并且這個傷口永遠無法完全愈合。投資者開始出售歐元以及外圍成員國資產，并且囤積罐裝食品和抗抑郁藥物。
8、由“希臘退出歐元區”切換至“英國退出歐盟”
該行經濟學家Elga Bartsch表示，金融市場逐漸接受希臘在可預見的將來仍將留在歐元區的觀點。相反，投資卻越發擔心英國對歐洲的政治立場，尤其是考慮到可能舉行的對英國是否留在歐盟的公投。2013年上半年調查結果將開始顯示英國退出歐盟的可能性遠大于希臘退出歐元區的概率。因為金融機構開始制定將員工調往法蘭克福及巴黎的計劃，倫敦房地產市場開始走弱。
9、英國正式放棄抗擊通脹的立場
該行經濟學家Melanie Baker表示，由于通脹率在明年又將維持在2%上方，英國政府開始擔憂2%的通脹目標意味著英國央行在不遠的將來將終結超低利率，否則的話，該央行的信用將會急劇下降。越來越多的議員認為應該更高的通脹目標有助于幫助英國經濟走出困境。英國政府提高了貨幣政策會委員的通脹目標，而為了更好的管理，英國政府將貨幣政策委員會及財政政策委員會合二為一。
10、衰退再次纏繞意大利
該行經濟學家Gerard Minack表示，澳大利亞已經有21年沒有經歷過經濟衰退了。市場普遍認為該國經濟陷入衰退的風險很低：固定收益市場正在對澳洲聯儲明年只會降息1-2次的預期進行定價。
11、新興市場呈現“錯誤”增長態勢
該行經濟學家Manoj Pradhan表示，新興市場經濟繼續進一步發展，但是經濟增長卻來自“錯誤”的源頭。發達國家經濟的增長回升以及/或全球出口的沖擊減弱穩定了新興經濟體的出口以及生產。自滿情緒顯現，脫離原有的已破滅的出口和投資拉動的經濟增長模式的結構性改革措施被擱置。結果？新興經濟體的增長很快就出現惡化。
12、中國震驚世人的緊縮
該行經濟學家Helen Qiao表示，中國政府在經濟恢復初期通過“休克療法”大幅度收緊金融條件。資產負債表外的借貸活動被禁止，此類型的借貸活動重新融入商業銀行的資產負債表中，這導致體制內大量流動性凍結。更多的違約事件發生，助推系統性風險上升。中國經濟復蘇的進程被迫終結。
13、日本以外的亞洲經濟體開始實施激進的刺激政策
該行經濟學家Chetan Ahya表示，除日本以外的亞洲經濟體的決策者們將更為激進的實施政策改革，刺激區域內的生產力。中國加速向價值鏈上游邁進并且刺激消費增長；印度推出更多刺激投資的措施；印尼啟動提升非商品部門競爭力的改革。這提升了該區域自危機以來就放緩的生產力增長，導致了更高的企業利潤。
14、墨西哥開始改革“長期痼疾”油氣行業
該行經濟學家Gray Newman以及Luis Arcentales表示，新當選的墨西哥總統Enrique Peña Nieto出人意料的出臺一系列改革該國油氣行業的措施。他在其6年任期之初通過大幅增加社保項目和承諾能源/財政改革將帶來更多的社會支出，因此，他對于能源及財政改革尤為在行。墨西哥經濟在新的FDI資金流入之下出現上升，其主權債務獲得升級。
15、巴西政府通過激進的建設基礎設施項目將該國政策從刺激需求轉向拉動供給
該行經濟學家Gray Newman及Arthur Carvalho表示，總統Dilma Rousseff繼續其激進的基礎設施建設計劃，將巴西從全球基礎設施排名末尾的窘境中提升。而項目也顯示出誘人的收益率，這吸引了大量的海外投資。巴西經濟因此出現高于預期的增長。
16、土耳其回歸至乏味正規的利率政策時代
該行經濟學家Tevfik Aksoy表示，土耳其央行在2013年將重新回歸至傳統、正規以及乏味的貨幣政策時代。央行取消了旨在同時達到通脹和金融穩定目標的非標準的創新工具。其結果是，土耳其面臨貨幣升值、貨幣波動以及經常賬戶赤字小幅下降的挑戰。這一嘗試以失敗告終，央行政策在年末重回非傳統的路線以恢復信譽的損失。
17、重回蘇聯時代
該行經濟學家Jacob Nell表示，普京以能源補貼作為回報吸引烏克蘭加入歐亞聯盟，這使得烏克蘭進入歐盟的大門關閉，因為一個國家不可能同為兩個聯盟的成員國。同時也使得主要的原蘇聯國家(俄羅斯、烏克蘭、哈薩克斯坦和白俄羅斯)的經濟重新一體化。貿易和投資壁壘的撤銷帶來了區域經濟的高增長，而俄羅斯的能源補貼將穩定烏克蘭格里夫納(烏克蘭貨幣)和盧布的幣值。
