內需疲軟加上海外經濟復蘇反復，導致匯豐中國5月制造業PMI初值再度滑落至榮枯線下方。制造業復蘇勢頭低迷，讓中國經濟面臨的下行風險日益濃重，金融市場迅即以賣出風險資產作出回應。

匯豐/Markit周四聯合公布，中國5月制造業采購經理人指數(PMI)初值續降至49.6，創七個月最低位，上月終值為50.4；其中新訂單指數亦再度跌至50下方，從上月的51.2滑落到49.5，為去年9月以來最低水準。

“制造業活動5月趨冷，反映出內需放緩以及外圍沖擊還在發酵，”匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌稱，“二季度中段可能出現持續的放緩，給中國脆弱的經濟復蘇帶來下檔風險。”

Markit提供的新聞稿顯示，就業分項指數和新出口訂單指數5月已經均為連續第二個月處在50下方，產出指數跌至三個月低點，產出價格指數已經是連續第五個月回落，這些都從側面證明內外需持續低迷，導致制造業活動萎靡不振。

匯豐數據出爐后，中國股市滬綜指.SSEC下跌0.6%。對中國經濟敏感的澳元/美元應聲跌至0.9626美元的11個月新低。倫銅價格大跌逾2%，上海及東京期膠挫跌3%。

“總體來說還是反映實體經濟偏弱，差不多在預期之內，整個二季度經濟增長還是偏緩的，經濟恢復還是需要時間，”國泰君安宏觀分析師汪進稱，并預計工業增速將穩定下來，估計5月同比在9.5%左右。

至于政策方面，汪進預計不會有“大動作”，應該著重于結構調整和改革層面。“貨幣政策該出的已經出了，穩投資也穩住了，效果已經有了...不用再投放更多錢了。”