端午節后首個交易日，雖然銀行間資金利率已較節前有所下滑，但仍處于相對高位。在市場資金面未得到顯著緩解之時，央行昨日全面暫停了公開市場上的央票和正回購操作。
資金利率仍在高位
根據同花順iFind的統計數據，本周（6月10日~6月13日）到期正回購920億元，無央票到期。由于央行本周在公開市場上未進行任何操作，相當于向市場凈投放920億元的資金。
即使如此，銀行間拆借短期利率雖然較節前有所下滑，但仍未回落至正常水平，繼續維持在相對高位。根據中國貨幣網的數據，截至昨日11：30， 上海銀行間同業拆放利率（SHIBOR）隔夜品種跌79.9個基點至6.691%，7天品種跌53.2個基點至6.08%，14天品種跌93.7個基點至7.013%。
有業內人士認為，上周的例行詢量中逆回購操作已經重現身影，未來若資金面持續偏緊，不排除會正式重啟。
不過，也有市場人士認為，至少下周重啟逆回購的可能性并不大。順德農商行投資交易部固定收益分析師宋球紅指出，下周有退繳準備金和季度財政存款的投放，將會釋放一波流動性，未必會重啟逆回購。
央行貨幣政策陷入兩難
對于未來資金面的走向，市場普遍認為，短期內資金利率應該會回落，但不會回到上半年的寬松水平。
海通證券分析師姜超認為，資金面緊張應是短期現象，中期不會持續。這是因為“外匯占款減少和監管層對于金融機構去杠桿的監管措施將是下半年資金面緊張的最重要的因素。但考慮目前外匯順差及中美利差仍在，判斷外匯流出非趨勢，而5月份非信貸融資明顯回落，也降低了金融風險，同時通脹已遠低于預期，且央行應會根據資金面狀況及時提供資金”。
宋球紅指出，若資金面持續趨緊，導致實體經濟和金融系統的風險加大，對國內經濟的復蘇也不利。所以央行近期都以觀望為主，而貨幣政策的傾向，“也取決于央行如何權衡和取舍”。
