鬧得全球不得安寧的美國“驢象之爭”終于暫告一段落，當(dāng)?shù)貢r(shí)間16日，美國參議院民主共和兩黨就延長美國舉債期限和結(jié)束政府停擺達(dá)成一致。議案的具體內(nèi)容包括結(jié)束政府停擺、向聯(lián)邦政府撥款日期延長至明年1月15日，同時(shí)將舉債期限延長至2014年2月7日。雖然由美國政府停擺引發(fā)的美債危機(jī)得以緩解，但這并沒有解決美國政府債務(wù)的根本問題。在沒能有效化解債務(wù)矛盾的情況下，美債危機(jī)隨時(shí)都在刺激著全球市場的神經(jīng)。一旦明年2月7日債務(wù)上限到期，仍需要調(diào)整債務(wù)上限，更為激烈的矛盾可能又將爆發(fā)，政府停擺、債務(wù)毀約等風(fēng)險(xiǎn)仍會(huì)發(fā)生。

日本政府近期就抓緊在檢查銀行所持的美國政府債券頭寸以及這些銀行獲得外幣的能力，各國政府也都在加緊為美國可能出現(xiàn)的債務(wù)違約做準(zhǔn)備。美國國會(huì)兩黨之爭不僅讓美國政府停擺，更對(duì)國際金融市場帶來持續(xù)發(fā)酵的影響，原本交投清淡的美國主權(quán)信用違約掉期（CDS）交易持續(xù)井噴。數(shù)據(jù)顯示，在過去的一周，美國主權(quán)CDS日均交易量從最近幾個(gè)月的160萬歐元猛增至1.5億歐元，日均交易規(guī)模增長近100倍；9日，一年期CDS價(jià)格從近幾個(gè)月的約6000歐元升至9日的6.6萬歐元，價(jià)格也飆升逾10倍。CDS價(jià)格的飆升必然拉抬美國國債收益率，8日，10月17日到期的短期國債收益率跳升48個(gè)基點(diǎn)，而9月時(shí)還為負(fù)值。

無論美國國債是否違約，美債風(fēng)險(xiǎn)都在不斷放大，銀行系統(tǒng)從銀行基金市場（REPO）中用國債、票據(jù)及債券作為抵押獲得短期貸款的利率對(duì)價(jià)必然上升，從而抬高美國聯(lián)邦基金利率這一美元基準(zhǔn)利率。由于美元事實(shí)上充當(dāng)著世界貨幣，全球利率水平自然水漲船高。美國國債風(fēng)險(xiǎn)的放大，還將逐漸動(dòng)搖世界對(duì)美國及其美元的信心，盡管美元在風(fēng)雨飄搖的世界經(jīng)濟(jì)中未必貶值，但美元匯率加劇波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)是毋庸置疑的，國際資本流動(dòng)必然要求更高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，如此推動(dòng)全球利率水平進(jìn)一步抬升。

這些信息顯示出，目前隨著美債違約風(fēng)險(xiǎn)的沖擊，帶來的是整個(gè)利率市場的變化，美國國債的戰(zhàn)略違約，成為緩解美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇壓力的一個(gè)選項(xiàng)。對(duì)于新興市場國家而言，尤其將面對(duì)資本市場利率的上升，從而提高企業(yè)融資成本，引發(fā)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)椴徽撁绹鴤鶆?wù)上限得到妥協(xié)還是美聯(lián)儲(chǔ)下一步實(shí)施QE退出政策，都將使得新興市場國家的資本外流不可避免。各國不得不面對(duì)全球利率水平不斷上升的世界，以及因擔(dān)憂風(fēng)險(xiǎn)放大導(dǎo)致的資本流動(dòng)不斷匱乏的困境。因此，未雨綢繆應(yīng)對(duì)美國債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)帶來的全球性利率上升的沖擊，已成了各國的急務(wù)。

這也正是全球金融危機(jī)爆發(fā)以來，各國央行最擔(dān)心的問題。在國際貨幣基金組織和世界銀行紛紛下調(diào)世界經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期的當(dāng)下，利率大幅上升的沖擊，意味著世界又回到了金融危機(jī)時(shí)的原點(diǎn)。歐洲央行行長德拉吉日前就表示，將隨時(shí)準(zhǔn)備降低基準(zhǔn)利率以應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇困境。

但是，在財(cái)政政策和貨幣政策同時(shí)陷入困境的當(dāng)下，世界正是在過度消費(fèi)的信貸泡沫中引爆全球金融危機(jī)，在全球性產(chǎn)能過剩以及全球性新產(chǎn)業(yè)發(fā)展的背景下，傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)政策已經(jīng)沒有多少空間，這是更為艱難的。

而與全球產(chǎn)業(yè)發(fā)展停滯的同時(shí)，全球金融資本市場卻蓬勃發(fā)展，此前各國央行步調(diào)一致的寬松貨幣政策正促使資本不斷地卷入流動(dòng)性陷阱的困境。在發(fā)展中國家，缺乏決心推動(dòng)的金融改革正通過壟斷的金融準(zhǔn)入政策制造出了二元制的金融和資本市場，不是剝奪了中小企業(yè)的融資機(jī)會(huì)，便是需要支付更高的對(duì)價(jià)。這種狀態(tài)不僅沉重打擊了企業(yè)，更將使社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展喪失了動(dòng)力。

而從全球環(huán)境來看，國際金融危機(jī)后，發(fā)達(dá)國家開始反思虛擬經(jīng)濟(jì)過度發(fā)展的弊端，認(rèn)識(shí)到經(jīng)濟(jì)增長必須建立在實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的基礎(chǔ)之上，而夯實(shí)實(shí)體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，首要的就是振興制造業(yè)。奧巴馬政府提出的“重返制造業(yè)”就是典型。近日，英國財(cái)政大臣奧斯本在曼徹斯特保守黨會(huì)議中提出一萬億英鎊的出口目標(biāo)，并強(qiáng)調(diào)，英國要重視在高端制造業(yè)、設(shè)計(jì)業(yè)和建造業(yè)與德美兩國的競爭，發(fā)揮貿(mào)易在發(fā)展過程中的重要作用。這些都將給發(fā)展中國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來挑戰(zhàn)，最終可能進(jìn)一步拉大與西方發(fā)達(dá)國家的差距。

因此，面對(duì)全球匯率加劇動(dòng)蕩和利率水平不斷上升的世界，各國急需宏觀政策協(xié)調(diào)共享金融和市場資源以做大全球市場蛋糕，并在國際和國內(nèi)兩個(gè)維度維護(hù)公平市場準(zhǔn)入、調(diào)整產(chǎn)業(yè)政策以及收入分配政策，以求在拯救世界經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，從根本上改變本國的命運(yùn)。

習(xí)近平主席早些時(shí)候在出訪印尼時(shí)提議，組建新的亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行，將與域內(nèi)外現(xiàn)有多邊開發(fā)銀行一道，共同合作，相互補(bǔ)充，共同促進(jìn)亞洲經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。在改革國際經(jīng)濟(jì)金融秩序促進(jìn)全球可持續(xù)和公平增長以及金融穩(wěn)定的目標(biāo)下，擁有龐大外匯儲(chǔ)備的中國，的確需要發(fā)起組建更多新的國際金融機(jī)制和平臺(tái)，促進(jìn)中國金融力量參與并融入全球化。

鑒于現(xiàn)有國際金融體系限制了新興經(jīng)濟(jì)體金融資源服務(wù)世界經(jīng)濟(jì)的能力，世界需要組建更多互補(bǔ)的國際金融機(jī)制和平臺(tái)，這對(duì)中國金融力量的壯大意義尤其重大。