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類別
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2014/1/3
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2014/1/10
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漲跌
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備注
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隔夜外盤價格
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NYMEX原油（美元）
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93.96
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92.95
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-1.07%
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美元兌日元下跌，105附近壓力顯現(xiàn)，泰銖不斷貶值，對于船貨來說，因生產(chǎn)成本降低，價格走低也有利潤。
周五美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)差于預(yù)期，黃金漲1.4%，美股跌0.05%，原油漲1.2%，倫銅漲1.2%。 |
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倫銅（美元）
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7313.75
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7313.75
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0.00%
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美元兌日元匯率
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104.76
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104.07
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-0.66%
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美元兌人民幣匯率中間價
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6.1039
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6.1008
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-0.05%
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橡膠主要市場價格
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新加坡RSS3結(jié)算價（美元）
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2430
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2390
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-1.65%
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滬膠本周五交易日小幅反彈100點左右，逐漸向17000整數(shù)關(guān)口靠攏，市場成交量小幅回升，本周持倉量周五首次小于30萬手，凈空單持倉逐漸縮小，主要由于1409多頭增倉導(dǎo)致。連續(xù)三個交易日盤整，滬膠有企穩(wěn)跡象，周五外盤走勢尚可，滬膠有望在16500-17500區(qū)間運行，壓力位18000.
本周15日是一月合約的最后交易日，壓力仍顯大，一月合約退市后，預(yù)計市場會略微走高，節(jié)前低點不應(yīng)該低于16500. |
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新加坡TSR20結(jié)算價（美元）
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2240
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2200
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-1.79%
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TOCOM主力月日盤收盤價（日元）
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休市
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256.6
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#VALUE!
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滬膠1401收盤價（人民幣）
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17070
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16355
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-4.19%
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滬膠1405收盤價（人民幣）
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17625
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16920
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-4.00%
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滬膠成交、持倉
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凈持倉（手）
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-19827
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-13803
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-30.38%
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滬膠成交量分析（手）
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500630
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526948
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5.26%
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滬膠持倉量分析（手）
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305484
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298458
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-2.30%
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產(chǎn)區(qū)原料報價&美金膠外盤工廠CIF報價
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泰國合艾cup lump（泰銖）
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65
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61
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-6.15%
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北部停割，東北部還有十天左右也面臨停割，南部二月份將陸續(xù)停割，當(dāng)前南部仍屬于供應(yīng)高峰期，船貨價格補跌較為明顯。按照當(dāng)前原料,船貨銷售利潤仍有80-100美元利潤，當(dāng)天進出利潤可觀。大部分工廠采取快進快出策略，靠數(shù)量和加工利潤為主。
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泰國煙片RSS3（大廠，美元）
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2480
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2400
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-3.23%
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STR20&SMR20（美元）
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2310
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2270
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-1.73%
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SIR20（美元）
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2250
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2220
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-1.33%
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國內(nèi)全乳膠&美金膠貿(mào)易商現(xiàn)貨報價
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保稅區(qū)RSS3（四大廠，美元）
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2500
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2420
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-3.20%
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輪胎廠在18-22號陸續(xù)放假，沒有聽聞放假前還有備貨需求，部分輪胎廠原料庫存到節(jié)后三月初，比往年并不多，但今年普遍如。買盤不高。
內(nèi)盤價格逐漸走低，與外盤價差較前期縮小，倒掛50-70左右，國內(nèi)貿(mào)易商船貨報價幾與外盤價差縮小 區(qū)內(nèi)大廠煙片升水外盤20美元，報價無實際意義，多為成本較高的老膠，低價不出，成交較少。 |
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保稅區(qū)SMR20&STR20（美元）
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2260
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2210
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-2.21%
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保稅區(qū)SIR20（美元）
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2210
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2180
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-1.36%
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上海、山東全乳膠（元）
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17200
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16600
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-3.49%
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山東人民幣復(fù)合膠報價（元，含稅）
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15400
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15500
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0.65%
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山東人民幣煙片報價（元，含稅）
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17400
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16800
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-3.45%
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國內(nèi)合成膠現(xiàn)貨報價
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順丁（華東）（元)
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12500
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12500
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0.00%
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本周合成膠市場表現(xiàn)平淡，整體價格較為穩(wěn)定，雖一度報價重心有上移現(xiàn)象出現(xiàn)，但買氣薄弱，高價出貨受到阻力，價格紛紛向低端價位靠攏，買方多為按需采購，少量小訂單成交。預(yù)計合成膠市場價格將延續(xù)盤整狀態(tài)，實單可詳談。
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丁苯1502（華東）(元)
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13100
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13100
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0.00%
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順丁出廠價中油華東錦州(元)
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12400
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12400
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0.00%
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丁苯出廠價中油華東1502(元)
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12800
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13000
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1.56%
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丁二烯中石化上海出廠價
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10100
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10100
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0.00%
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價差與比價
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滬日比價（人民幣/日元收盤價）
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#VALUE!
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63.74
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#VALUE!
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滬膠與日膠比價來看，不斷走低，價差來看，已經(jīng)由升水日膠變?yōu)橘N水日膠，符合判斷，這種走勢可能長時間看，會維持一段時間，短線若反彈，價差會略有反復(fù)。
1401合約在15日最后交易日，退市后，1405合約的交割壓力增大，1409預(yù)期可能會升水1405合約走高，買遠月拋1405的價差目前在300左右，仍可以持有。 滬膠升水標(biāo)膠水平走低，基差修復(fù)340元本周，已經(jīng)是近期較低水平，全乳膠現(xiàn)貨高于人民幣復(fù)合膠1100元，仍沒有消費需求，價差仍需要進一步修復(fù)，才能解決倉單問題，不過目前市場上舊膠已經(jīng)和人民幣復(fù)合膠基本平水，開始出現(xiàn)消費的預(yù)期 |
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滬日美元價差（不計關(guān)稅增值稅）
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#VALUE!
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-11.31
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#VALUE!
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滬膠1401與1405價差（元）
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-555
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-565
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10.0
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人民幣復(fù)合與全乳膠現(xiàn)貨價差（元）
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-1800
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-1100
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700.00
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標(biāo)膠現(xiàn)貨與滬膠交割月價差（元）
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-930
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-580
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349.91
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煙片膠船貨與滬膠1401合約價差（元）
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2045.08
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2180.05
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134.97
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全乳膠期現(xiàn)價差（1401，元）
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425
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320
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-105.00
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全乳膠與順丁現(xiàn)貨價差（元）
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4700
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4100
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-600.00
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宏觀消息及點評
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1、美國12月新增非農(nóng)就業(yè)7.4萬人，增幅為2011年1月以來最小，遠遠低于市場預(yù)期的19.7萬人。12月失業(yè)率6.7%，創(chuàng)2008年10月以來新低。或因天氣等原因，12月勞動力參與率跌至1978年來新低。天氣極度寒冷是導(dǎo)致新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增幅小、勞動力參與率低的重要原因。由于天氣原因，有27.3萬美國人沒有參加工作，為1977年12月以來最高。過去10年里，12月因天氣原因不參加工作的人數(shù)均值為17.9萬人。這些人中，有些處于雇用狀態(tài)，而有些不處于，因此降低了非農(nóng)就業(yè)人數(shù)。由于天氣原因，有170萬人選擇兼職而非全職工作。
2、美國12月非農(nóng)就業(yè)報告顯示，美國失業(yè)率意外大幅降至6.7%，這距離美聯(lián)儲6.5%的失業(yè)率門檻僅有0.2個百分點之差。若按照這個速度發(fā)展，美聯(lián)儲可能不得不提早開始討論上調(diào)利率的決定。6.7%的失業(yè)率看上去挺漂亮，但是考慮到參與就業(yè)的人數(shù)也出現(xiàn)大幅下滑，這份數(shù)據(jù)似乎并不是很樂觀。而12月新增非農(nóng)就業(yè)僅有7.4萬，大幅低于預(yù)期，令人大跌眼鏡，遠不足以滿足就業(yè)環(huán)境改善的需要。 3、波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）是反映國際間貿(mào)易情況的領(lǐng)先指數(shù)。過去兩周里，BDI指數(shù)暴跌35%，創(chuàng)30年來最差圣誕節(jié)后表現(xiàn)。 4、盡管歐洲央行行長德拉吉表示，現(xiàn)在說危機已經(jīng)過去還為時過早，但本周希臘股市上漲7.7%，創(chuàng)八個月來最大周漲幅；葡萄牙股市上漲4.7%，創(chuàng)九個月來最大周漲幅；西班牙股市上漲4.98%，創(chuàng)十六個月來最大周漲幅。歐洲經(jīng)濟在不知不覺間恢復(fù)。 5、美聯(lián)儲Lacker周五稱，盡管12月份非農(nóng)就業(yè)報告疲軟，但美聯(lián)儲政策制定者通常不會因一個月的就業(yè)報告而動搖，因此預(yù)計FOMC會在1月底的政策會議上仍會考慮把QE規(guī)模再次削減100億美元。 6、高盛認為，12月令人失望的非農(nóng)就業(yè)報告可能不僅是受惡劣天氣的影響，因為各經(jīng)濟部門的雇員人數(shù)都出現(xiàn)了下跌，但鑒于這只是一個月的非農(nóng)報告，高盛認為美聯(lián)儲仍將會在今年1月縮減100億美元QE規(guī)模。 |
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行業(yè)信息及點評
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1、中國海關(guān)周五公布的數(shù)據(jù)顯示，中國12月進口天然橡膠（包括膠乳）350,000噸，較上月的270,000噸增長29.6%，較去年同期的210,000噸增長66.7%。中國2013年天然橡膠（包括膠乳）進口量共為2,470,000噸，同比增長13.5%。
2、保稅區(qū)庫存截止到12月31日，增加至29.07萬噸，總庫存增加八千噸，其中天然膠增加1.14萬噸至15.94萬噸，復(fù)合膠減少400噸至10.14萬噸。煙片膠庫存1.5萬噸左右。 本周交易所庫存增加14131噸至19.02萬噸，倉單增加8050噸至13.73萬噸，交易所倉單仍在增加中. 3、泰國農(nóng)業(yè)經(jīng)濟辦公室稱，泰國2014年橡膠產(chǎn)量或同比增加4.3%至403萬噸，割膠面積料自2009年的1,160萬rai擴大至1,580萬rai（250萬公頃）。 4、2013年我國汽車產(chǎn)量為2211.68萬輛，同比增長14.76%；汽車全年累計銷售2198.41萬輛，同比增長13.87%，再創(chuàng)全球產(chǎn)銷紀(jì)錄。中汽協(xié)預(yù)測，2014年中國車市將呈現(xiàn)平穩(wěn)增長的態(tài)勢。中國車市整體規(guī)模將達到2374萬~2418萬輛，同比增幅將為8%~10%。13年重卡銷售比12年增幅在20%左右，大幅超過預(yù)期，由此再次證明，需求不是問題，主要問題仍出現(xiàn)在供應(yīng)、資金，最主要是國內(nèi)交割標(biāo)的升水導(dǎo)致無消費價值，進而打壓期貨價格上。 5、重卡行業(yè)多位知情人士稱，商用車國四排放標(biāo)準(zhǔn)何時在全國范圍內(nèi)執(zhí)行，是2014年重卡行業(yè)面臨的重要變數(shù)。中國重汽、陜西重汽高管判斷，國內(nèi)2014年重卡銷量在72萬輛至80萬輛之間(2013年重卡銷量約77萬輛)，一汽解放方面則判斷2014年重卡市場將出現(xiàn)下滑，下滑幅度在10%左右，東風(fēng)商用車總經(jīng)理黃剛也認為2014年重卡市場將出現(xiàn)回落。2013年重卡銷售回暖，很大程度源于國四排放標(biāo)準(zhǔn)即將在全國執(zhí)行的影響。業(yè)內(nèi)分析師稱，國四執(zhí)行的傳言造成了2013年重卡市場的搶先購買，2014年全面執(zhí)行國四標(biāo)準(zhǔn)之后，重卡銷量增長難免受挫。（重點關(guān)注） 6、本周山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工率為66.7%，較上周跌2%，多數(shù)廠家均呈有不同幅度的限產(chǎn)，拖累整體開工下滑。國內(nèi)半鋼胎開工率80.6%，較上周微漲。本周品牌輪胎市場目前銷售多維持老客戶走貨，新訂單數(shù)量減少，短期內(nèi)價格窄幅整理為主。國內(nèi)半鋼胎整體價位波動不大，受東北地區(qū)雪地胎需求帶動，部分半鋼胎廠家對雪地胎生產(chǎn)有所側(cè)重。臨近春節(jié)，需求基本面并未出現(xiàn)轉(zhuǎn)好，終端商家拿貨積極性不高，商家資金回籠為主，短期內(nèi)輪胎市場整體形勢仍不太樂觀。 |
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早盤提示（僅代表個人觀點，據(jù)此入市風(fēng)險自負）
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1.上期所倉單目前還在增加，預(yù)計是前期貨物沒有進入期貨小計，近期陸續(xù)轉(zhuǎn)為期貨，注冊倉單，且預(yù)計國儲收儲的全乳膠還沒有簽合同或者還沒有正式開始交，因而倉單沒有明顯減少，倉單和現(xiàn)貨持續(xù)流入交易所對滬膠價格形成壓力，收儲并未從根本上改變?nèi)槟z無法消耗的問題，一旦新的開割季到來，這一問題將更加凸顯。 1.
2、根據(jù)測算，2014年主產(chǎn)國新增天膠供應(yīng)在50-60萬噸左右，供應(yīng)壓力加上結(jié)轉(zhuǎn)庫存，供需矛盾或?qū)⒉惠?/span>2013年，隨著時間推移，對多頭則較為不利，而引爆價差修復(fù)、滬膠下跌的主要因素可能在明年開割后才會更加突出 3、交割標(biāo)的相對進口膠以及人民幣復(fù)合仍升水較高，導(dǎo)致交割標(biāo)的如果流出交易所，則面臨損失一千元以上的結(jié)果，如果不流出交易所，在近月做多的多頭最終面臨著接貨，接貨后拋到遠月?lián)p失一百到幾百塊價差，這就令多頭只是在賭反彈，而沒有真正信心去做多。 同時考慮到周邊市場、美金膠、人民幣復(fù)合膠，目前市場上全乳膠的情形仍不好，雖然價格大幅修復(fù)，期現(xiàn)套利盤也基本盈利出局，但當(dāng)前的價差，全乳膠舊膠和私營膠可能出現(xiàn)一些被消費的預(yù)期，但倉單的消費，仍遙遙無期，一千多元的升水復(fù)合膠，是不會有任何輪胎廠進行采購的。不過價差結(jié)構(gòu)的扭轉(zhuǎn)非一朝一夕進行。短線我們認為，主力合約升水復(fù)合膠在1400元左右，回歸到1000元以內(nèi)符合預(yù)期，彼時市場打壓力度也不會太大。不過價差修復(fù)400-500元，期貨價格可能要波動千元左右。 4、在內(nèi)外供應(yīng)充足的情況下，下游最好的承接能力尚未托得起價格，近期下游小幅度降低開工，庫存承壓，市場止跌的希望只有兩個，宏觀和技術(shù)反彈。而當(dāng)前周邊市場表現(xiàn)并不強勢，國內(nèi)股市岌岌可危，滬膠本輪跌幅15%以上，20個交易日左右，預(yù)計滬膠最多出現(xiàn)小幅反彈，壓力位17500-18000，時間節(jié)點為春節(jié)前。節(jié)后仍不理想。如果滬膠在16500得不到支撐，則仍以新一輪下跌對待。 |
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