到期央票未續(xù)作，讓市場松了一口氣。昨日，公開市場上有400億元的央票到期，央行是否繼續(xù)鎖定這部分流動性，一度成為市場揣測央行貨幣政策走向的焦點。在取消央票續(xù)作的同時，央行昨日還加大了正回購的回籠力度。
分析人士指出，央行不續(xù)做央票有利于穩(wěn)定市場心理，而正回購規(guī)模并未縮小，顯示央行雖然放棄“鎖長放短”策略，但貨幣政策立場或仍未松動。

文/記者周宇寧

昨日，公開市場上有400億元的三年期央票到期，但央行并未對其進(jìn)行續(xù)作，這讓市場人士松了一口氣。事實上，去年7月15日起，央行接連對部分到期央票進(jìn)行續(xù)作，以達(dá)到深度鎖定長期流動性的目的。與此同時，央行會根據(jù)市場情況向機(jī)構(gòu)提供短期流動性，這種鎖長放短的操作被視為是中國版的“扭轉(zhuǎn)操作”。

東莞銀行金融市場部分析師陳龍指出，基于當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)下行的背景和3年期央票鎖定的是較長的資金，央行不續(xù)作樣片，符合其此前的預(yù)期，有利于穩(wěn)定市場。“由于續(xù)作央票給市場透出的是收緊的信號，在目前的宏觀環(huán)境下不太可能續(xù)作央票。”他指出。

中信證券分析師鄧海清指出，考慮到3年期央票到期為長期流動性釋放，實質(zhì)作用與準(zhǔn)備金調(diào)整意義相當(dāng)，若到期央票不續(xù)作，則可以理解為微型降準(zhǔn)。

貨幣政策立場難轉(zhuǎn)向

在取消央票續(xù)作的同時，央行昨日還在公開市場上將正回購的操作量加碼至970億元，同比大舉增加了超過六成。除央票外，昨日公開市場上還有930億元的正回購到期，也就是說，對沖后昨日公開市場共實現(xiàn)凈投放360億元。

不過，陳龍指出，這并不代表貨幣政策進(jìn)一步寬松，今天的凈投放只是表明央行防范財稅繳款的提前的動作，如果資金價格進(jìn)一步下降，那么，周四凈回籠是必然的。

數(shù)據(jù)顯示，本周到期正回購規(guī)模同比增加了2倍，達(dá)1880億元，再加上到期央票，公開市場是否釋放的流動性高達(dá)2280億元。

昨日，市場資金利率雖然小幅反彈，但整體仍處于相對低位。中國貨幣網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，昨日上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）小漲13.85個基點（BP）至2.35%，7天品種則小漲0.1BP至3.181%。

興業(yè)期貨固定收益分析師楊璇指出，從今年以來央行的操作來看，貨幣政策沒有刻意收緊的意思。“市場年初還擔(dān)憂流動性緊張，現(xiàn)在已經(jīng)相信流動性將延續(xù)寬松。但這個寬松不是央行主動為之，而是實體融資需求有所下降，銀行惜貸造成的。”她說。

她認(rèn)為，貨幣政策還是中性穩(wěn)健的，大規(guī)模寬松出現(xiàn)的可能不大，但是經(jīng)濟(jì)基本面這么差，也不會再主動收緊了。