央行數據顯示，6月金融機構外匯占款為29.45萬億元人民幣，較前月減少883億元。這是金融機構新增外匯占款連續十個月正增長后首次下降。金融機構新增外匯占款出現負增長，這也意味著基礎貨幣的投放方式將發生改變。

中國外匯占款下滑從前幾月開始就已有明顯跡象，5月新增央行口徑外匯占款僅3.61億元人民幣，環比驟降99%。金融機構當月的新增外匯占款386.65億元，創九個月內新低，較此前4月份的1169.21億元出現大幅下降，降幅高達67%。

究竟是什么原因導致外匯占款大幅減少？民生證券研究院副院長管清友認為，二季度新增外幣存款明顯增加，人民幣波動幅度擴大和資產價格波動的不確定性，使得私人部門持匯意愿增強。外匯占款負增長有部分央行主動引導的結果。

其認為，外匯占款收縮提高了央行貨幣政策主動性，基礎貨幣投放渠道由外匯資產的變動，轉變為央行對政府以及其他存款性公司的債權的變動。

央行調查統計司司長盛松成日前稱，隨著形勢的變化，央行調控也會發生變化。比如以后可以增加再貸款、可以進行公開市場操作，還正在探索研究PSLL(抵押補充貸款)。隨著這類創新型工具的推出與使用，基礎貨幣投放渠道將進一步拓展和優化。PSL不僅是補充基礎貨幣，實際上它也是有益的利率調控的嘗試。

近日就有央行通過發行1萬億元PSL支援國開行的消息傳出。此外，通過再貸款、定向降準等方式，央行也在擴大資金的投放渠道，引導資金流向實體經濟。

有機構測算，今年4~6月份，央行非常規基礎貨幣投放的規模分別為3420億元、459億元和9242億元。

關于下一階段的貨幣政策走向，管清友稱，盡管定向寬松仍會繼續，但貨幣政策基調將會保持中性。二季度基礎貨幣投放除了外匯占款減量之外，還有余量，存在助力穩增長的元素。考慮到廣義貨幣增速大約在14%，央行基礎貨幣投放會轉向謹慎，定向寬松將演變為對沖外匯占款減量的措施。