華盛頓8月8日 - 美國第二季非農生產率強勁反彈，令薪資壓力受限，讓美國聯邦儲備委員會(FED/美聯儲)有余裕可以將利率維持于低檔一段時間。

勞工部周五表示，第二季非農生產率環比年率初值為增長2.5%；第一季修正后為下降4.5%，此為1981年第四季以來最大降幅。

生產率強力反彈讓勞動相關的生產成本受到抑制。年初時異常酷寒的天氣抑制了產出，勞動生產成本大增。

第二季單位勞工成本僅增加0.6%，第一季上修為成長11.8%，為2012年第四季以來最大升幅。

“數據傳達的重要訊息是，勞工成本依然遲滯，不太可能成為帶動生產成本上升的來源，或在短期內構成通脹壓力。”Miller Tabak首席經濟策略師Anthony Karydakis稱。

美聯儲在思忖未來貨幣政策路線之際，正密切關注薪資增長狀況。

隨著生產率上升，受薪者有更多加薪空間，而不會增加通脹壓力或打壓企業獲利。

第二季單位勞工成本較去年同期僅增1.9%，低于美聯儲的2%通脹目標。

即便如此，薪資仍加快成長。

報告顯示，第二季時薪增長3.1%，較上年同期亦為增長3.1%。相比之下，去年時薪增幅僅1.1%。

**薪酬上升**

以其他衡量標準來看，如政府的個人收入指標和就業成本指數等美聯儲主席葉倫更為看重的指標，也顯示薪資壓力有些上升。

“今天的報告并非表示勞工成本已構成問題，但它暗示薪酬略有增加。”Naroff Economic Advisors首席經濟分析師Joel Naroff稱。“美聯儲的成員，至少那些通脹強硬派官員可能認為這份報告支持他們的觀點，即改變政策方向的時候到了。”

生產率不太可能繼續以第二季的增速挺進。過去三年生產率和去年同期相比的增幅從未超過1%。

“除非生產率增幅近期顯示加快跡象，否則勞工成本可能開始對企業利潤率帶來一些壓力。”Navy Federal Credit Union分析師Alan MacEachin稱。

繼第二季GDP反彈之后，非農生產率也隨之彈升。第二季GDP環比年率初值為成長4.0%，第一季為下滑2.1%。

然而第二季經濟成長率本月稍后可能下修，因周五商務部的報告顯示，美國5月和6月躉售庫存都僅溫和增長。

分析師指出，躉售庫存補充緩慢可能令第二季GDP下修多達0.3個百分點，不過本周稍早的數據顯示貿易逆差收窄，應有助稍為抵減下修的幅度。