【行情回顧】

滬膠ru1501周四略高開后迅速下挫，今日創出四個月來新低，ru1501全天最低價14,830，最高價15,165，收盤14,925，全天下跌1.58%，下跌240點，全天成交手數49.05萬手，持倉25.73萬手，相比前一天持倉增倉192手。Ru1409合約下跌1.13%，下跌150點，減倉8,784手，今日近遠期合約價差從1,900以上縮小至1,800點。滬膠指數全天成交手數56.22萬手，全部合約持倉總額35.84萬手，比周三減倉7,852手。

【外盤報價】

天然橡膠：煙片膠1,935美元/噸（-10）、泰標1,710美元/噸（-20）；馬標1,720美元/噸（0）、印尼標膠1,720美元/噸（0）、越南3L為1,670美元/噸（0）；

復合膠：煙片膠1,945美元/噸（-20）；泰標1,730美元/噸（-20）；馬標1,730美元/噸（-5）；(數據來源:QinRex中國橡膠信息貿易網)

【現貨信息】

國內現貨方面，上海地區市場（截止中午）：周四云南國營全乳膠報價13,300元/噸（-100），海南國營13全乳膠報價13,300元/噸（-100）；云南標二市場報價在12,300元/噸（0）；泰國煙片膠報價17%稅在14,600元/噸（-200）；越南3L國內價格含17%稅在13,600元/噸（-100），市場報價下滑。 青島保稅區人民幣復合膠報價：泰標12,200元/噸(-100)；馬標12,200元/噸（-100）；(信息來源:QinRex中國橡膠信息貿易網）

合成橡膠：上海地區高順順丁橡膠市場報價弱勢回落，大慶、獨山子順丁13300-13400元/噸，藍德順丁有報13100元/噸左右，四川順丁有報12300元/噸附近，報價僅供參考，實盤具體商談為主；(信息來源:QinRex中國橡膠信息貿易網）

新加坡8月14日消息：亞洲現貨橡膠價格周四下跌，因市場人氣持續疲軟。

9/10月裝船的泰國3號煙片膠RSS3報每公斤182-184美分，前一日報每公斤186-187美分；

9/10月裝船的泰國輪胎級標準膠STR20報每公斤167-168美分，前一日報每公斤168-169美分；

9/10月裝船的印尼輪胎級標準膠STR20報每公斤164-165美分，前一日報每公斤166-167美分；

9/10月裝船的馬來西亞輪胎級標準膠STR20報每公斤165-166美分，前一日報每公斤167-168美分；

9月裝船的越南天然橡膠SVR3L報每公斤178美分，前一日報每公斤178美分；(數據來源：文華財經)

泰國泰國曼谷08月14日消息，泰國USS3橡膠現貨價格周四下跌，三座中心市場的報價為每公斤52.40-54.15泰銖，而周三報每公斤53.69-55.35泰銖；橡膠銷售總量為93.10噸，周三為147.75噸；（信息來源:QinRex中國橡膠信息貿易網）

08月14日受期貨價格下跌影響泰國橡膠原料價格大跌，生膠52.40泰銖/公斤，跌1.29，煙片54.85泰銖/公斤，跌1.44，膠水54.00泰銖/公斤，跌1.00；杯膠44.50泰銖/公斤，跌1.00。(數據來源：卓創資訊）

【基本面信息】

中國政府網14日消息，當前，我國經濟形勢總體向好，但仍存在不穩定因素，下行壓力依然較大，結構調整處于爬坡時期，解決好企業特別是小微企業融資成本高問題，對于穩增長、促改革、調結構、惠民生具有重要意義。經國務院同意，國務院辦公廳現提出十條意見，包括保持貨幣信貸總量合理適度增長、抑制金融機構籌資成本不合理上升、縮短企業融資鏈條、清理整頓不合理金融服務收費、提高貸款審批和發放效率、完善商業銀行考評評價體系、加快發展中小金融機構、大力發展直接融資、積極發揮保險、擔保的功能和作用及有序推進利率市場化改革十條意見。

據雅加達8月14日消息，印尼央行周四宣布維持指標利率在7.50%不變，還維持隔夜存款利率（FASBI)在5.75%不變；印尼第二季度經常帳赤字達91億美元，相當于國內生產總值比重的4.27%，高于市場預估；

法國國家統計局周四公布的數據顯示，2014年第二季度法國非農就業人口較上個季度意外上升0.1%至1589.65萬人，主要受服務業部門非農就業增長拉動，彌補了工業部門的就業下滑；

德國聯邦統計局周四公布的數據顯示，德國2014年第二季度經濟節調整國內生產總值初值為較前季萎縮0.2%，調查預估持平；

韓國央行8月14日宣布，把基準利率從2.5%下調至2.25%；這是韓國央行一年多來首次降息，支持政府促進這個第四大經濟體增長的努力，不過此舉可能導致處于歷史新高的家庭債務進一步攀升；

華爾街見聞實時新聞：美國7月零售銷售月率+0.0%，創6個月最低增速，預期+0.2%，前值+0.2%。美國7月核心零售銷售月率+0.1%，預期+0.4%，前值由+0.4%修正至+0.6%。據彭博，工資增長緩慢抑制了消費，就業增長尚未帶動工資增長以促進家庭購買，這一跡象表明經濟擴張在二季度的改善或許無法延續至年底。部分零售商必須依靠促銷和折扣來吸引顧客，而消費者支出占經濟總量的70%。

美國8月9日當周初申請失業金人數為31.10萬人；美國7月進口物價指數月率下滑0.20%；

上期所公布倉單周四減少500噸，截止今日倉單總額為128,360噸；

外盤方面：日膠主力合約01周四日內收盤于197.40日圓/公斤，全天下跌幅度為0.35%，成交6,007手，持倉11,376，增倉153手。最低196.20日圓/公斤,創出近9周來新低；

持倉：SHFE橡膠總持倉周四：買單量前20名會員合計持買單88,813手，較周三減倉698手，20名會員合計持賣單112,675手，較周三減倉4,844手，凈空持倉23,862手，周三凈空持倉28,820手。

【技術面分析】

滬膠ru1501合約今日略高開后迅速下挫，并創出近16周以來新低，技術上完全步入下降趨勢格局，今日K線走出一根穿頭破腳大陰棒，周線亦完全回落至均線以下，滬膠指數首次收在布林軌道中軌下方，創出三周來新低,完全顯示出滬膠弱勢下跌格局，今日遠期合約較近月合約跌幅大，升水縮回到1,800附近。后續滬膠有望在低位盤整或陰跌為主，反彈難以為繼；

【綜合分析】

本周滬膠下跌也是基于現貨基本面不理想因素的最后爆發及近期交割月倉單壓力所致，加上外圍局勢及商品整體疲軟以及前期強勢股指開始走弱有關。我們一直認為，ru1409月合約交割臨近，龐大的到期庫存及倉單壓力是影響短期膠價走弱的核心原因。近月的不斷走低，使得遠期超高升水難以抵抗價格重心的下移，遠期盡管依舊抗跌，但價格重心無法阻擋跟隨近月被迫下移。從現有的實盤壓力看，遠期下跌屬于被動性質的，多頭布局遠期合約較為積極，對下跌并不看好太順暢。相對年內合約跌勢的明確，遠期仍存在諸多不確定性，主要的不確定來自于減產預期。因此，操作上，我們只建議9月趨勢空單繼續持有；而對1月操作暫時沒有更好的建議，遠期合約觀望為主。

單純從技術面看，滬膠RU1501合約完全破位前期低點14,930，下方空間被進一步打開，即使反彈空間也不大，有望觸及4月份低點14,650點位。

【周五操作策略】

今日換手橡膠空單不急于空回去，考慮滬膠遠期彈性極好，等待反彈，堅持不做多；持有9月合約空單堅定持有。日內可考慮在15100-15150之間做空，止損200點。