美聯儲7月會議紀要顯示，一些FOMC委員認為勞動力市場持續改善且通脹回升，美聯儲應提早加息，前瞻指引需修改。但絕大部分美聯儲官員們同意，在正式決定前，仍需更多證據證明提早加息是妥當的。會議紀要顯示加息爭論進一步升溫。美股下跌。（更多精彩財經資訊，請到各大應用商店下載華爾街見聞App）

與會者認為，FOMC委員會應就貨幣政策恢復正常化給出公眾額外信息，且通知時點應遠遠早于絕大多數委員們預計的首次加息時點。9月FOMC會議上，與會者將對貨幣政策恢復正常化進行更多討論。

美聯儲就退出政策接近達成一致。7月會議上，絕大多數美聯儲官員支持首次加息后，再停止將到期證券再投資；與之對比，6月會議上為“許多美聯儲官員”，而非“絕大多數官員”。

有“美聯儲通訊社”之稱的華爾街日報記者JON HILSENRATH認為，美聯儲會議紀要表明加息爭論在升溫。當前美國失業率快速下降且通脹不斷上升，在接近美聯儲設定的目標，美聯儲內部在提前加息問題上存在激烈爭議。鷹鴿勝負的關鍵，仍取決于更多的經濟數據是否能證實美國經濟在全面復蘇。

美聯儲7月FOMC會議紀要重點摘要：

許多與會者認為，若就業市場和通脹改善速度快于預期，可能應提早加息。

許多與會者表示，若勞動力市場持續好于預期，對勞動力市場利用率不足的描述可能需更改。

一些與會者認為，應修改前瞻指引，以清晰傳達貨幣政策將如何對經濟數據作出反應。

FOMC認為，應逐步且有計劃地縮減資產負債表規模。

FOMC應就貨幣政策恢復正常化給出額外信息，通知時點應遠早于預計的首次加息時點。

關于首次加息和前瞻指引：

從中期角度看，與會者普遍認為，近幾個月勞動力市場和通脹均朝著美聯儲長期目標水平前進，絕大多數與會者認為未來就業和通脹將進一步取得進展。許多與會者認為，如果勞動力市場和通脹朝目標前進速度快于預期，可能提早撤出超級寬松的貨幣政策是合適的。

一些與會者認為，結合實際與預期情況，美聯儲應該更早地撤出超級寬松政策，以防中期內就業和通脹超出目標。這些與會者對FOMC委員會前瞻指引越來越感到不滿，他們認為，FOMC聲明中表明的首次加息時點晚于他們認為恰當的時點、聲明中聯邦基金利率水平低于他們認為恰當的水平。他們認為，前瞻指引應更清晰地傳達貨幣政策將如何對經濟數據作出反應。

關于勞動力市場：

一些委員對如何描述勞動力資源利用率持保留意見。特別地，他們認為勞動力市場疲軟程度很難簡潔地用語言描述。此外，他們擔心FOMC聲明可能讓人們誤以為美聯儲對勞動力資源利用率不足的擔心在加強。許多委員表示，對勞動力市場利用率的措辭需要更改，特別是若勞動力市場改善程度持續好于預期。

最終討論結果是，委員會同意在聲明中指出，勞動力市場有所改善，失業率進一步下滑，同時指出一系列勞動力市場指標顯示勞動力資源利用率遠不充足。

關于美國經濟增長：

盡管與會者們普遍認為，美國一季度GDP增速下滑是暫時的，一些人指出這增加了前景的不確定性，需要關注生產、消費、勞動力改善等方面情況，以更好地了解經濟增速。此外，盡管近來通脹有所改善，幾位與會者仍認為，通脹朝美聯儲目標水平前進的速度可能很緩慢，因此仍需實行高度寬松的貨幣政策。

關于工資增幅：

工資增幅仍僅小幅增長。許多與會者將工資增幅疲軟歸結為勞動力市場持續疲軟，相對低工資的人數增加，拖累整體工資增幅。幾位與會者指出，在勞動力短缺和失業率相對低的區域，工資增幅有上行壓力。兩位與會者指出，1980年中期以來，工資增幅對通脹的傳導機制在減弱，也即工資增幅高，并不一定是通脹走高的可靠先行指標。

關于IOER和隔夜逆回購工具：

絕大多數與會者預計，至少在最開始時候，超額存款準備金利率（IOER）應設為聯邦基金利率區間上限，隔夜逆回購工具利率（ON RRP）應設為聯邦基金利率區間下限。

不過，還有一些與會者認為，隔夜逆回購利率應低于聯邦基金利率區間下限，因為這樣做將使得利率恢復正常化過程中最少程度地依賴隔夜逆回購工具，只有在必要時才增加其作用。然而，反對者認為，這種方式可能導致在加息時無法很好地控制貨幣市場利率，結果就是，令人們對貨幣政策的可能路線感到迷惑，讓人們對委員會有效實施貨幣政策的能力產生質疑。

關于與公眾溝通：

與會者強調應給公眾清晰的計劃，同時指出保持政策靈活的重要性，因此在貨幣政策恢復正常化道路上，美聯儲可以依據情形對政策進行修改。與會者要求對貨幣政策恢復正常化作更多分析，并在下次會議上對此進行更多討論。幾位與會者建議FOMC委員會應向公眾就隔夜逆回購工具效果進行更多詢問，其他與會者認為FOMC委員會將持續收到相關非正式反饋。

與會者認為，FOMC委員會應就貨幣政策恢復正常化給出公眾額外信息，且通知時點應遠遠早于絕大多數委員們預計的首次加息時點。

美聯儲FOMC會議紀要公布后，美股和黃金價格迅速下跌，美元指數和10年期美債收益率迅速上漲。