8月21日?qǐng)?bào)道，美國(guó)時(shí)間本周四，一年一度的杰克遜霍爾(Jackson Hole)全球央行年會(huì)將在美國(guó)懷俄明州舉行。本次年會(huì)為期三天，會(huì)議以“重估勞動(dòng)力市場(chǎng)動(dòng)態(tài)”為主題，聯(lián)儲(chǔ)官員、經(jīng)濟(jì)學(xué)家以及國(guó)際央行高級(jí)官員將在會(huì)上就可能出現(xiàn)的貨幣政策變化和利率問題進(jìn)行討論。

今年以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依舊動(dòng)蕩，摩根大通全球制造業(yè)PMI在歐美經(jīng)濟(jì)的影響下，在先后經(jīng)歷了一季度的下滑和二季度的反彈后，7月再度回調(diào)。作為目前全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要拉動(dòng)力量，歐美經(jīng)濟(jì)的走向幾乎決定了全球經(jīng)濟(jì)的景氣波動(dòng)。

按照往年慣例，央行年會(huì)一般會(huì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)變給出暗示。雖然外界預(yù)計(jì)本次會(huì)議難有類似兩年前美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克那樣意義重大的講話出現(xiàn)，但會(huì)上貨幣政策決策者將對(duì)主要經(jīng)濟(jì)體就業(yè)市場(chǎng)情況展開深入討論，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫以及歐洲央行行長(zhǎng)德拉基也將出席會(huì)議并發(fā)表講話。由于勞動(dòng)力市場(chǎng)走勢(shì)本就是美聯(lián)儲(chǔ)在加息決策方面最為關(guān)心的問題之一，市場(chǎng)認(rèn)為此次會(huì)議或能提供有關(guān)未來(lái)貨幣政策前景的相關(guān)線索，因而給予了高度關(guān)注。

在一德期貨研究院宏觀分析師寇寧看來(lái)，今年以來(lái)，盡管歐美經(jīng)濟(jì)體逐步擺脫了危機(jī)的影響，但在內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能不足的背景下，歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇步伐異常艱難。對(duì)美國(guó)來(lái)說，在嚴(yán)冬影響后，盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)一度反彈，但持續(xù)低迷的通脹水平表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)總體依舊疲軟。

據(jù)了解，在房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇出現(xiàn)反復(fù)的同時(shí)，此前持續(xù)向好的消費(fèi)者信心指數(shù)7月也意外跌至歷史低點(diǎn)，這更使得美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期難言樂觀。而美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)上，勞動(dòng)參與率的下降與工資增長(zhǎng)的疲軟成為制約美國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

“這是由于勞動(dòng)力持續(xù)退出就業(yè)市場(chǎng)，表明了企業(yè)的投資意愿不強(qiáng)，勞動(dòng)力的持續(xù)下降可能進(jìn)一步降低美國(guó)經(jīng)濟(jì)的潛在增速。”寇寧向期貨日?qǐng)?bào)記者解釋說。而短期內(nèi)，工資上漲乏力也直接抑制了消費(fèi)的增長(zhǎng)，加重了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的壓力。”她認(rèn)為，目前對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)走勢(shì)的擔(dān)心是影響美聯(lián)儲(chǔ)加息的重要因素之一，預(yù)計(jì)耶倫本次講話對(duì)就業(yè)市場(chǎng)態(tài)度仍會(huì)有所保留。

截至昨日記者發(fā)稿，黃金在本周已經(jīng)連跌三天，而美元指數(shù)接連上揚(yáng)，原油指數(shù)則在兩日連跌后出現(xiàn)小幅回升。

市場(chǎng)多半認(rèn)為，本次會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)依然會(huì)保持鴿派傾向。巴克萊資本(Barclays Capital)在周一的報(bào)告中稱，美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)可能效仿英國(guó)央行(BoE)上周季度通脹報(bào)告。此前，英國(guó)央行在報(bào)告中表示目前并不急于加息，但未來(lái)利率政策將逐漸回歸正常化。巴克萊資本報(bào)告表示，如果耶倫再度重申此前關(guān)于美國(guó)勞動(dòng)市場(chǎng)及通脹前景的立場(chǎng)，預(yù)計(jì)美元短線將承壓。而中長(zhǎng)線看來(lái)，下半年中隨著美國(guó)勞動(dòng)市場(chǎng)閑置產(chǎn)能減少以及平均薪資日益改善，年末美元或出現(xiàn)顯著單邊上揚(yáng)。

對(duì)于本次會(huì)議，東證期貨研究所副所長(zhǎng)朱鳴元表示，是否有加息的線索是影響國(guó)際原油價(jià)格的關(guān)鍵。但是以目前情況看來(lái)，歐美短期內(nèi)均難有加息舉動(dòng)，市場(chǎng)低利率狀態(tài)仍將維持一段時(shí)間，因此油價(jià)不會(huì)面臨太大壓力。

“但杰克遜霍爾會(huì)議很有可能會(huì)提出美聯(lián)儲(chǔ)加息的路徑圖。”興證期貨研究員龍玲告訴記者，該信息對(duì)于黃金是最大的利空。由于前期推高金價(jià)的地緣政治因素最近也有所熄火，黃金可能面臨深度回調(diào)，但如果沒有提及加息，市場(chǎng)可能暫緩一口氣，黃金將繼續(xù)在1300點(diǎn)附近徘徊。