滬膠本周的特征體現為橫向振蕩。其中1409在13000元/噸一線遇到較強支撐。而1501合約也暫時未能對15000元/噸一線形成有效突破。

目前上期所庫存為157541噸，倉單為129510噸。倉單數與6月份最低點相比有較大提高。提高量約為1萬噸。而這部分量全是新膠。

來自橡膠行業本身的因素主要有兩個：一個是關于泰國的拋儲，另一個是來自美國的雙反調查。國內有企業有意向購入泰國拋儲的橡膠并在國內拋售，數量約為10萬噸。如果這一事實成立，對我國膠價將造成進一步打壓。而美國對中國的輪胎出口雙反調查，目前的普遍預期是成立。但伴隨初裁日期的進一步延后，關于美國政府將如何對待中國出口輪胎的雙反調查，市場有了更進一步的猜想。如果雙反未能成立，那么膠價勢必將迎來一輪報復性反彈。

而來自宏觀的消息傾向于利空。伴隨美國經濟的持續好轉，美聯儲加息的傳聞開始甚囂塵上。而中國的宏觀，一方面經濟數據不理想：8月匯豐中國PMI初值大幅回落體現這一點。信貸數據較差。

目前橡膠面臨的利空因素仍占主流。多空轉換仍需時日。我們維持原先的觀點：在1409完成交割之前，暫時不宜輕易入場建立戰略性多單。