隨著三季度橡膠輪胎工業(yè)弱勢(shì)收官，對(duì)于第四季的走向，大家也一改往年的樂(lè)觀態(tài)勢(shì)，基本多持謹(jǐn)態(tài)度，甚至還有一些悲觀看法充斥其中。那從整個(gè)橡膠行業(yè)運(yùn)行情況來(lái)看都有哪些運(yùn)行壓力呢？

經(jīng)濟(jì)仍存下行壓力，需求增長(zhǎng)或受拖累

根據(jù)世界銀行日前發(fā)布的《東亞經(jīng)濟(jì)半年報(bào)》顯示，他們預(yù)計(jì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速在2014、2015年將分別放慢到7.4%和7.2%，其中2014年的數(shù)據(jù)由此前的7.6%調(diào)低了0.2個(gè)百分點(diǎn)。該報(bào)告還認(rèn)為，中國(guó)政府出臺(tái)的一系列措施，包括控制地方政府債務(wù)、抑制影子銀行、應(yīng)對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩、治理污染等，將導(dǎo)致投資及制造業(yè)產(chǎn)出增速下降。

對(duì)于第四季度，經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大，需要重點(diǎn)關(guān)注以下方面的風(fēng)險(xiǎn)。首先，房地產(chǎn)投資仍可能繼續(xù)下滑；8月全國(guó)商品房開(kāi)發(fā)投資累計(jì)同比增速已低至13.2%，比去年同期下降6.1個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)四季度將進(jìn)一步下跌，是拖累增長(zhǎng)的最大因素。其次，隨著往年投資建設(shè)項(xiàng)目陸續(xù)竣工，而今年新開(kāi)工項(xiàng)目有限，新增長(zhǎng)動(dòng)力不足。另外，PPI已連續(xù)30個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，制造業(yè)領(lǐng)域面臨通縮壓力加大。最后，金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，金融支持力度減弱，特別是目前的實(shí)體經(jīng)濟(jì)利率較高。

企業(yè)融資成本較高，欠款問(wèn)題仍不容忽視

從今年各行業(yè)反映的情況來(lái)看，資金緊張成為大家的共同擔(dān)擾。反觀橡膠市場(chǎng)，不論是天膠、合成膠還是輪胎、廢輪胎加工市場(chǎng)，均在不同程度存在“賬期延長(zhǎng)”、“回款越來(lái)越慢”、“欠款越來(lái)越多”的問(wèn)題。根據(jù)央行數(shù)據(jù)顯示，6月，非金融企業(yè)及其他部門(mén)貸款加權(quán)平均利率為6.96%。考慮到當(dāng)前PPI長(zhǎng)期運(yùn)行在負(fù)值區(qū)間，企業(yè)融資成本普遍在8%以上，中小企業(yè)融資成本更高，甚至可達(dá)10%以上。因此對(duì)于第四季度，政府應(yīng)該不會(huì)出臺(tái)大規(guī)模刺激政策，貨幣政策可能會(huì)繼續(xù)出臺(tái)定向?qū)捤纱胧橹鳎鋵?duì)于我們的橡膠行業(yè)來(lái)講，資金緩解或?qū)⒂邢蓿虼撕笃诘那房顔?wèn)題仍不容忽視。

需求疲軟加回款壓力，價(jià)格仍存下滑風(fēng)險(xiǎn)

輪胎方面，去年以來(lái)，輪胎市場(chǎng)的“樂(lè)觀”氛圍刺激了一批盲目投資，輪胎產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過(guò)剩更加嚴(yán)重，而下游汽車產(chǎn)銷增速放緩，加之運(yùn)輸行情較差，出口貿(mào)易摩擦不斷，導(dǎo)致今年輪胎的產(chǎn)能過(guò)剩和庫(kù)存高企情況表現(xiàn)特別明顯。從第四季度情況來(lái)看，美國(guó)雙反的結(jié)果如何成為輪胎的出口商的主要關(guān)注焦點(diǎn)；此外，隨著冬季來(lái)臨，東北、西北等地汽車運(yùn)輸將大幅減少，國(guó)內(nèi)廠商對(duì)第四季度的下游市場(chǎng)多缺乏信心。市場(chǎng)預(yù)估，全鋼胎廠家開(kāi)工或?qū)㈦y有提升，為減少庫(kù)存壓力，刺激市場(chǎng)走貨，輪胎慣用的價(jià)格大戰(zhàn)或?qū)⒊掷m(xù)。

原料方面，因經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不佳、泰國(guó)拋儲(chǔ)、美國(guó)、俄羅斯輪胎反傾銷調(diào)查等利空因素外，全乳膠老膠交割問(wèn)題成為壓制滬膠走勢(shì)的重要因素，移倉(cāng)1411令老膠交割問(wèn)題解決推遲2個(gè)月。未來(lái)一段時(shí)間老膠消化速度是關(guān)鍵。對(duì)于合成膠而言，因其一直低于天然膠的價(jià)位，部分輪胎廠、膠管、鞋底、輸送帶企業(yè)甚至用天然膠來(lái)部分合成膠的用量，市場(chǎng)需求更顯清淡，價(jià)格下行壓力不容小視。

總的來(lái)看，受產(chǎn)能過(guò)剩、資金緊張、經(jīng)濟(jì)減速和需求放緩等一系列利空因素影響，四季度我國(guó)橡膠輪胎行業(yè)可能持續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。