據(jù)上海證券報(bào)11月14日?qǐng)?bào)道，央視主持人白巖松曾用“痛并快樂(lè)著”來(lái)形容他的人生歷程，對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整來(lái)說(shuō) ，這五個(gè)字同樣適用。

經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整之痛是過(guò)程，來(lái)自于為此而犧牲掉的部分經(jīng)濟(jì)增速，10月份投資、消費(fèi)和工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)紛紛回落，表明經(jīng)濟(jì)仍有下行壓力。

經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整之樂(lè)是結(jié)果，調(diào)整所帶來(lái)的是更高質(zhì)量的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和更高水平的人民生活。今年工業(yè)對(duì)GDP走勢(shì)的決定性作用在減弱，反而服務(wù)業(yè)對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)的作用越來(lái)越強(qiáng)。與此同時(shí)，與基本民生相關(guān)的指標(biāo)：居民收入增速加快，就業(yè)穩(wěn)定，消費(fèi)增速平穩(wěn)，幾乎未受到增速換擋的影響。

明年結(jié)構(gòu)調(diào)整仍會(huì)繼續(xù)推進(jìn)，基于此，分析人士認(rèn)為，國(guó)家或主動(dòng)下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)。來(lái)自中國(guó)智庫(kù)中國(guó)社科院的學(xué)者對(duì)上證報(bào)記者透露，這一目標(biāo)更傾向于7%。

痛點(diǎn)仍在房地產(chǎn)投資

“10月份主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的回落，是和三季度的經(jīng)濟(jì)放緩相聯(lián)系的發(fā)展態(tài)勢(shì)。”國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究員張立群說(shuō)，“這是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛” 。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局13日最新數(shù)據(jù)，10月份主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均在回落，工業(yè)增加值較上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)至7.7%，消費(fèi)回調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)至11.5%，投資回落0.2個(gè)百分點(diǎn)至15.9%。

陣痛最明顯的“痛點(diǎn)”在房地產(chǎn)投資。今年以來(lái)房地產(chǎn)投資增速持續(xù)下滑，已由年初的近20%增速下滑至10月份的12.4%。

這個(gè)“痛點(diǎn)”似乎并沒(méi)有那么容易止痛。申銀萬(wàn)國(guó)證券首席宏觀分析師李慧勇就認(rèn)為，“房地產(chǎn)投資是房地產(chǎn)銷售的滯后指標(biāo)，哪怕是房地產(chǎn)銷售2014年內(nèi)見底，2015年房地產(chǎn)投資增速仍然會(huì)繼續(xù)下降。這將成為2015年經(jīng)濟(jì)下行的主要壓力。”

不過(guò)，在張立群看來(lái)，“房地產(chǎn)投資已有由落轉(zhuǎn)穩(wěn)的苗頭”。比如，房地產(chǎn)投資回落幅度明顯縮小，10月份只回落了0.1個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開工項(xiàng)目規(guī)模在擴(kuò)大；土地購(gòu)置數(shù)量也在增加；商品房銷售同比增幅明顯收窄。“房地產(chǎn)市場(chǎng)的這些積極變化目前正在向房地產(chǎn)投資傳導(dǎo)。”

不過(guò)，張立群也認(rèn)為，今年經(jīng)濟(jì)下行的壓力主要還是來(lái)自于投資，尤其是房地產(chǎn)投資的下滑，因此，未來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)主要還是看投資。

基建投資一石多鳥

與房地產(chǎn)投資大幅下滑不同，今年以來(lái)基建投資一直保持著20%以上的增速。10月份這一數(shù)據(jù)為22.6%，增速較上月提高0.4個(gè)百分點(diǎn)。分析人士稱，這是此前國(guó)家采取的穩(wěn)投資政策發(fā)揮的效用。

10月份以來(lái)，國(guó)家發(fā)改委批復(fù)了16條新建擴(kuò)建鐵路項(xiàng)目、5個(gè)機(jī)場(chǎng)項(xiàng)目，總投資近7000億。這些基建項(xiàng)目基本上都分布在中西部地區(qū)。

我們?cè)谔岬浇?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛在動(dòng)力時(shí)經(jīng)常會(huì)提到中西部的后發(fā)優(yōu)勢(shì)。“中西部的后發(fā)優(yōu)勢(shì)，主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是中西部地區(qū)巨大能源資源儲(chǔ)備，另一方面是中西部廣闊的基礎(chǔ)設(shè)施投資空間。”中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)張平在接受上證報(bào)記者采訪時(shí)說(shuō)。

中國(guó)社科院曾在今年10月中旬發(fā)布的一份報(bào)告中對(duì)“新常態(tài)”下的經(jīng)濟(jì)發(fā)展提出建議，其中就提到應(yīng)促進(jìn)基建領(lǐng)域投資，尤其是加快中西部基礎(chǔ)設(shè)施投資，如鐵路、交通、教育、醫(yī)療和養(yǎng)老等。

在這所中國(guó)智庫(kù)眼中，基礎(chǔ)設(shè)施投資可謂“一石多鳥”：可成為加快新型城鎮(zhèn)化的重要引擎，為企業(yè)發(fā)展提供機(jī)遇，為擴(kuò)大就業(yè)增添崗位，助推經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)持續(xù)可健康發(fā)展，改善民生產(chǎn)生積極效應(yīng)。

而就當(dāng)下來(lái)說(shuō)，相對(duì)高速的基建投資在一定程度上對(duì)沖了房地產(chǎn)投資下滑。市場(chǎng)也普遍預(yù)期，年內(nèi)基建投資仍會(huì)保持20%以上的增長(zhǎng)速度。

明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)或下調(diào)

在國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心副主任劉世錦看來(lái)，“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的變化非常引人關(guān)注，但并不是最首要的，最重要的是速度變化后的結(jié)構(gòu)變化。”

中國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)去很長(zhǎng)時(shí)間被認(rèn)為結(jié)構(gòu)有問(wèn)題，主要以投資為主、工業(yè)為主。但值得注意的是，在過(guò)去的兩三年和接下來(lái)兩三年時(shí)間內(nèi)，這類結(jié)構(gòu)性問(wèn)題將會(huì)發(fā)生歷史性的重要變化。

其中一大變化是消費(fèi)的比重已經(jīng)超過(guò)投資，且消費(fèi)對(duì)整個(gè)市場(chǎng)需求的基礎(chǔ)性穩(wěn)定作用也越來(lái)越明顯。

梳理今年1-10月“三駕馬車”的月度數(shù)據(jù)變化就可發(fā)現(xiàn)，與投資和出口相比，消費(fèi)一直很穩(wěn)定。

具體看來(lái)，投資基本呈現(xiàn)逐月下滑之勢(shì)，最高增速為年初的17.9%，最低為10月份的15.9%；出口則是波動(dòng)較大，2、3月份出口增速一度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，最低為2月份同比下跌18.1%，直至4月份才開始轉(zhuǎn)正，并于9月份實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，15.3%的增速也是目前年內(nèi)最高。消費(fèi)增速今年則是一直在11.5%-12.5%的區(qū)間微幅波動(dòng)。

“消費(fèi)沒(méi)有出現(xiàn)明顯增速換擋，”張立群指出，“既反映了政府在保障基本民生方面工作的成效，又說(shuō)明經(jīng)濟(jì)調(diào)整所具備的穩(wěn)定基礎(chǔ)與消費(fèi)穩(wěn)定是結(jié)合在一起的。”

“最近幾年穩(wěn)增長(zhǎng)最重要的一個(gè)著力點(diǎn)就是保障基本民生，包括保就業(yè)、對(duì)低收入家庭的扶持等，正因此，雖然近兩年結(jié)構(gòu)調(diào)整力度在加大，但基本民生并未受到影響。消費(fèi)平穩(wěn)就是惠民生的結(jié)果表現(xiàn)。”張立群對(duì)上證報(bào)記者說(shuō)。

結(jié)構(gòu)調(diào)整另外一個(gè)重要“成果”體現(xiàn)在工業(yè)與服務(wù)業(yè)的變化上。自去年服務(wù)業(yè)增加值比重第一次超過(guò)工業(yè)以來(lái)，今年這種趨勢(shì)一直在延續(xù)。

“從GDP的走勢(shì)來(lái)看，越來(lái)越不取決于工業(yè)的變化，反而服務(wù)業(yè)對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)的作用越來(lái)越明顯。”張立群說(shuō)。

劉世錦也認(rèn)為，我國(guó)將會(huì)變成一個(gè)消費(fèi)服務(wù)業(yè)、內(nèi)需起到更大作用的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。

正是為了更快完成上述結(jié)構(gòu)變化，國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行的容忍度也在提高。在2012年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期目標(biāo)下調(diào)至7.5%后，2015年預(yù)期目標(biāo)或再次下調(diào)。從2010年開始一直擔(dān)任社科院 “宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)”課題組負(fù)責(zé)人的張平就對(duì)上證報(bào)記者表示，“綜合對(duì)今明兩年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷，我們更傾向于明年經(jīng)濟(jì)預(yù)期目標(biāo)為7%。”