現在關鍵是的問題是：泰國一系列強力救市政策將連續出臺，以及國儲收儲的決心是否會成為多頭抗衡的砝碼；國內停割期內市場上剩余的全乳膠量不多，交儲單位是否會抬高1505價格達到獲利目的；ANRPC數據看，1-11月出口量下滑1.1%至806萬噸，其中泰國橡膠出口量同比增加1.4%至331萬噸。橡膠消費量預計同比增加4.8%，目前價格會導致明年收割量減少，以及全球需求穩定的格局，05和09的價差是否會變成順差的結構。

滬膠多頭配合著近期頻出的政策頻把故事盡量講的完美，但市場并未買賬，滬膠近幾日都是減倉上行后，在12500附近受到壓制較強，當前僅僅是從收儲不及預期的恐慌中恢復到收儲前的水平。利多因素基本塵埃落定，滬膠上漲顯得較為無力，或回歸震蕩局面。近期反彈缺乏量能支撐，僅僅是超跌之后的空頭回補。但在政策面密集出臺之時，滬膠大幅下跌的概率也較小，近期仍舊是區間震蕩為主。

操作策略：多09空05的套利操作，價差超過245止損。暫時觀望為主，現在多空都不適合參與。

(劉飛）