現(xiàn)貨面：

國內(nèi)人民幣現(xiàn)貨市場，報價稀少，下游輪胎企業(yè)開工率持續(xù)下滑，不少輪胎企業(yè)已提前停產(chǎn)，對原料采購有限，市場成交氛圍冷清，交投較為緩慢。乳膠市場目前報價較為混亂，尤其是黃春發(fā)乳膠，因外盤工廠封盤多時，國內(nèi)補貨困難，市場流通較少，貿(mào)易商惜售。外盤報價基本持穩(wěn)，貿(mào)易商不愿貿(mào)然跟漲期貨，因市場需求不佳，難有成交所致，出貨仍以實單商談為主。天膠現(xiàn)貨整體處于有價無市的局面。

期貨分析：

1501目前的價格對于14年全乳而言，還是相當(dāng)劃算的，因此近期的倉單小幅增加至11.9萬噸，盡管目前1501的持倉仍舊有2.1萬手，存在些許的逼倉嫌疑，但是已經(jīng)不會構(gòu)成任何威脅了。因為1501交割留下的時日不多，按照目前價格準備交割套利的依然來不及注冊倉單了；此外進入交割月之后盡管價格一再飆升，但開新倉的幅度已經(jīng)很小了，所以交割套利的利潤沒有看上去那邊精彩。因此，這波反彈或許更多的是體現(xiàn)的國儲交儲的意愿。因為國儲收儲價是按照1501和1503的結(jié)算價（+1300），因此推升期價更有利于交儲。

前期原料市場快速拉升，現(xiàn)貨跟漲不明顯；當(dāng)前期貨快速拉升，現(xiàn)貨仍舊難以抬頭。蓋因輪胎廠成品庫存較大，對高價膠明顯有排斥。但市場通常是買漲不買跌，現(xiàn)貨價格仍存在一定變數(shù)。不過，按照之前的經(jīng)驗，一般現(xiàn)貨價格被動跟隨期價反彈的市場基礎(chǔ)不穩(wěn)，很難持續(xù)，尤其是期貨市場節(jié)奏快速，很難被現(xiàn)貨接受。

1501進入交割月之后，持倉仍舊在2萬手之上，市場炒作熱情仍舊未能停歇。1505受其帶動表現(xiàn)仍舊強勢，但上方13800附近受到明顯的強壓制。后期滬膠在各個膠種之間價差過大的壓力下，或許會重新回歸基本面。不過重心短期內(nèi)或許會抬升至13000-13500區(qū)間。

技術(shù)面看，昨日的光頭陰線表明1505反彈到13500上方拋壓較為嚴重，夜盤收十字星，行情在該價位短期處于多空平衡的狀態(tài)。但是整體看反彈勢頭仍舊有效存在。當(dāng)然如增倉上破13800一線，且持倉量創(chuàng)新高，則上方目標點位或許在14300附近。如徘徊不前，則會再次回踩13200附近的支撐。

(劉飛）