周三，美聯儲12月會議紀要顯示，4月前不大會加息；FOMC認為“耐心”指引可以提供更大的政策靈活性。許多與會者認為，海外經濟形勢惡化或導致美國經濟增速放緩。

絕大多數與會者同意將前瞻指引中“相當長時間”措辭改為“耐心”，并認為“耐心”意味著1月和3月會議上不太會加息。FOMC委員們認為，需要強調首次加息時間取決于經濟數據。

與會者認為，整體看油價下跌利好美國經濟和就業。盡管委員們預計美元會進一步走強，但他們對強勢美元的擔憂比以往要低。然而，許多與會者指出，海外經濟惡化，這可能會威脅美國經濟增長。

盡管委員們預計通脹仍將低于目標水平一段時間，但會議紀要顯示，委員們認為只要美國經濟持續改善，低通脹不足以阻擋美聯儲加息步伐。油價下跌和強勢美元暫時性地抑制通脹走高。

被稱為“美聯儲通訊社”的《華爾街日報》記者Jon Hilsenrath撰文稱，美聯儲官員注意到海外經濟形勢可能對美國經濟構成威脅，但他們沒有過多提及這些擔憂，部分是由于他們認為歐元區和他國政策制定者會對此加以回應，出臺更多措施。

Hilsenrath表示，盡管海外經濟變緩、油價暴跌給通脹和經濟帶來不確定性，美聯儲官員仍決定在12月會議上發出信號：美聯儲可能在2015年加息。

美聯儲12月FOMC會議紀要重點摘要：

美聯儲官員們認為，4月之前不大可能加息。

許多與會者認為，海外經濟形勢惡化或導致美國經濟增速放緩。

油價和美元走勢會暫時壓低通脹。

能源價格下跌，整體看利好美國經濟和勞動力市場。

美國經濟溫和擴張，新增就業人數增長穩健。

絕大多數與會者認為，沒有顯著跡象表明美國薪資普遍增長。

全球范圍看，經濟下行與上行的風險接近平衡。

FOMC強調首次加息時點取決于經濟數據。

FOMC認為“耐心”指引可以提供更大的政策靈活性。

關于“耐心”措辭的解釋：

絕大多數與會者認為，將FOMC聲明中的前瞻指引部分改為“委員會認為應對貨幣政策恢復正常化有耐心”是有益處的，這種措辭下，政策行動可以比以往更具靈活性，委員會能依據新的信息來調整貨幣政策。之前的措辭將貨幣政策恢復正常化的時點與資產購買結束掛鉤。根據委員會對經濟前景的評估，新的措辭與此前措辭是一致的。絕大多數與會者認為，“耐心”之說表示，委員會在未來幾次會議上不太可能加息。

不過，一些與會者認為，“耐心”措辭限制了美聯儲的行動，讓市場預期首次加息時點在2015年中期附近。“耐心”措辭沒有考慮到經濟狀況的大幅變化，屆時美聯儲或需提早或推遲加息。

關于金融市場：

美聯儲官員們討論了金融市場發展狀況。與會者觀察到，在美聯儲會議期間，資產價格與投資者對海外經濟增長的擔憂相關，也與投資者對歐洲和日本央行的貨幣政策預期相關。

幾位與會者指出，基于市場的美國短期利率預期，與基于調查的短期利率預期或是美聯儲官員們對聯邦基金利率的預測中位值都出現了“偏差”。一位與會者指出，基于市場的期限溢價非常低，可能解釋了部分“偏差”。另一種可能是，基于市場的通脹預期更多地考慮了美國經濟下行的可能，這種情況下聯邦基金利率維持在低位相當長時間。

關于通脹：

能源價格下跌、美元強勢，可能會令通脹低于目標水平一段時間。有與會者指出，委員會可能在核心通脹水平與當前近似的情況下仍開始加息，不過在那種情況下，與會者需要對通脹在未來回升到2%有足夠信心。

一些與會者擔心，當前能源價格暴跌，可能導致更長期通脹預期走低；另一些與會者指出，基于市場的通脹預期表明，通脹預期已經開始下滑了。

關于海外經濟：

與會者討論了威脅經濟前景的一系列因素。許多與會者認為，海外經濟形勢惡化可能會影響美國經濟活動和勞動力市場。特別地，油價繼續下跌、海外經濟持續疲軟，可能會負面影響全球金融市場。與會者也擔心他國政策措施反應不充分。不過，與會者們認為，全球范圍看，經濟下行與上行風險接近平衡。