14日，滬膠主力收盤12425（-205）元/噸，上海市場國營全乳膠11700元/噸（-450），主力合約期現(xiàn)價差7250元/噸（+145）；前二十主力多頭持倉50454（+2505），空頭持倉55215（+842），凈空持倉4761（-1663）；截至上周末：交易所倉單121930（+3540），交易所總庫存151585（+1250）。
現(xiàn)貨報價：青島保稅區(qū)：泰國3號煙片報價1600美元/噸（-40），STR20#1405美元/噸（-60），SMR20#1405（-55），SIR20#1405（-50）；復合膠：青島美金膠1405美元/噸（-55），山東人民幣膠10100元/噸（-200）。
進口成本：日膠盤面進口折算成本13841（-421）元/噸，新加坡膠盤面進口折算成本13560元/噸，泰國膠現(xiàn)貨進口折算成本14058（-49）元/噸。
合成膠：丁苯9650元/噸（0），順丁9100元/噸（0），上海天膠現(xiàn)貨-順丁2050噸（-450），天膠現(xiàn)貨-丁苯2600元/噸（-450）。
原料：泰國生膠片57.85（+1），折合煙片價格1923美元/噸（+7），杯膠39 (-1），膠水44(-1),煙片62.45（-0.25)。
截至12月31日，青島保稅區(qū)總庫存 13.1萬噸（-0.13）。
截止1月9日，國內(nèi)全鋼胎開工率為56.456%（+2.49%），國內(nèi)半鋼胎開工率為61.77%（+3.24%）。
觀點：我們認為，因國內(nèi)收儲造成的短期供應偏緊、國內(nèi)進口關稅上調(diào)利于抑制國內(nèi)天膠的進口量、泰國及馬來西亞的洪災對天膠短期的供應偏緊等因素還將繼續(xù)支撐天膠價格的上行。內(nèi)外比價偏低以及保稅區(qū)低庫存低位，且還繼續(xù)小幅減少都將對天膠價格有支撐。后期泰國等東南亞國家也將進入停割，季節(jié)性的支撐也將逐步體現(xiàn)。但短期還是存在一些打壓的因素，主要是交易所倉單的繼續(xù)增加對價格依然有壓力；隨著原油的下跌，合成膠的替代效應的不斷增強，短期國內(nèi)外的宏觀風險又有加大的傾向。預計本周天膠將繼續(xù)回調(diào)，建議短線試空的單子繼續(xù)持有，中線多單等待回調(diào)后的入場機會。
