3日，滬膠主力收盤13595（-330）元/噸，上海市場國營全乳膠12500元/噸（-100），主力合約期現(xiàn)價差10955元/噸（-230）；前二十主力多頭持倉32302（-3043），空頭持倉41417（-2026），凈空持倉9115（+1017）；截至上周末：交易所倉單131520（+1120），交易所總庫存164906（+195）。
現(xiàn)貨報價：青島保稅區(qū)：泰國3號煙片報價1615美元/噸（-65），STR20#1405美元/噸（-15），SMR20#1405（-15），SIR20#1420（-15）；復(fù)合膠： 青島美金膠1410美元/噸（-20），山東人民幣膠10400元/噸（-100）。
進口成本：日膠盤面進口折算成本15031（-165）元/噸，新加坡膠盤面進口折算成本14960（-138）元/噸，泰國膠現(xiàn)貨進口折算成本15434（-113）元/噸。
合成膠：丁苯10400元/噸（-100），順丁9400元/噸（-50），上海天膠現(xiàn)貨-順丁2100噸（0），天膠現(xiàn)貨-丁苯3100元/噸（-50）。
原料：泰國生膠片58.55（0），折合煙片價格1971美元/噸（-1），杯膠39.5(0），膠水50.5 (+0.5),煙片63.15（0)。
截至2月28日，青島保稅區(qū)總庫存21.08萬噸（+3.08）。
截止2月13日，國內(nèi)全鋼胎開工率為33.38%（-19.43%），國內(nèi)半鋼胎開工率為54.62%（-7.76%）。
觀點：昨天滬膠價格繼續(xù)走弱，下游消費沒有恢復(fù)之前，期現(xiàn)價差的持續(xù)拉大，讓期貨盤面壓力重重，期貨價格有向現(xiàn)貨回歸的需求。當(dāng)下制約天膠上漲的因素主要是期現(xiàn)價差的持續(xù)拉大，讓滬膠繼續(xù)上行承壓，且目前下游工廠還在放假中，輪胎廠的開工率一時半會兒難上來，預(yù)計到元宵節(jié)后才能看到現(xiàn)貨市場價格的反應(yīng)。而基于目前東南亞大部分國家處于停割期，國內(nèi)開割要到4月份，三月全球的天膠供應(yīng)量不會增加。季節(jié)性的因素外加上泰國的收儲政策使得三月的供應(yīng)偏緊，而下游還需要觀察，看是否在元宵節(jié)后，輪胎廠的開工率真正有所企穩(wěn)回升，本周建議觀望為主，坐等回調(diào)后或有的買入機會。而基于5月合約與9月合約分別對應(yīng)的是供應(yīng)偏緊和供應(yīng)寬松的月份，外加上下游輪胎廠下半年在復(fù)合膠新標(biāo)準(zhǔn)以及雙反最終定裁的壓力下需求會更弱勢，我們認(rèn)為5月與9月的價差還有望繼續(xù)拉大。
