周一，美聯(lián)儲(chǔ)副主席Fischer表示，美聯(lián)儲(chǔ)今年年內(nèi)很可能加息，市場(chǎng)也普遍是這樣預(yù)期的，但美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)加息路徑未作具體計(jì)劃。首次加息后，美聯(lián)儲(chǔ)在之后每次會(huì)議上都會(huì)評(píng)估貨幣政策，有可能進(jìn)一步加息，但也不排除降息。

周一，美聯(lián)儲(chǔ)二號(hào)人物、副主席Stanley Fischer在紐約經(jīng)濟(jì)俱樂部上就貨幣政策發(fā)表講話，并回答了觀眾提問。

Fischer稱，在加息問題上，如果利大于弊時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)將選擇加息。當(dāng)勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步改善、美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹回升到2%有合理信心時(shí)，加息是合適的。首次加息前，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)還需再改善。

Fischer提到市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)于今年年內(nèi)加息，首次加息時(shí)點(diǎn)可能是6月及以后的會(huì)議上。美聯(lián)儲(chǔ)將從“極度”寬松的貨幣政策，轉(zhuǎn)為“非常”寬松的貨幣政策。

不過，F(xiàn)ischer稱美聯(lián)儲(chǔ)加息路徑還不確定。美聯(lián)儲(chǔ)將關(guān)注首次加息后的經(jīng)濟(jì)情況，這會(huì)影響美聯(lián)儲(chǔ)此后的進(jìn)一步?jīng)Q策。首次加息后，美聯(lián)儲(chǔ)在之后的每次會(huì)議上都會(huì)評(píng)估應(yīng)采取的貨幣政策，有可能是進(jìn)一步加息，但也有可能是降息，每次FOMC會(huì)議上都會(huì)決定聯(lián)邦基金利率。貨幣政策與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)。

不過，可以肯定的是，未來美聯(lián)儲(chǔ)將采取的方式與2004~2007年間常規(guī)持續(xù)加息將是不同的，持續(xù)加息難以避免地將給經(jīng)濟(jì)帶來沖擊。

Fischer稱，美聯(lián)儲(chǔ)接下來不會(huì)像以前那樣，給出很多明確的貨幣政策承諾。路透社稱，F(xiàn)ischer對(duì)加息路徑的闡述，給未來貨幣政策奠定了“難預(yù)測(cè)”的基礎(chǔ)。

Fischer對(duì)經(jīng)濟(jì)的評(píng)價(jià)是大體樂觀的，他指出美國(guó)經(jīng)濟(jì)取得了顯著進(jìn)步，勞動(dòng)力市場(chǎng)接近充分就業(yè)。不過，他認(rèn)為強(qiáng)勢(shì)美元部分抵消了寬松貨幣政策帶來的效果。強(qiáng)勢(shì)美元和低油價(jià)對(duì)通脹有下行壓力。Fischer認(rèn)為這只是暫時(shí)的。Fischer表示，在美聯(lián)儲(chǔ)政策決策中，會(huì)考慮強(qiáng)勢(shì)美元和疲軟油價(jià)所起到的作用。Fischer認(rèn)為，美元升值是由于多種因素，包括美國(guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì)歐洲表現(xiàn)得更好。他強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)試圖通過現(xiàn)象看到本質(zhì)。

Fischer稱，在首次加息后，美聯(lián)儲(chǔ)有足夠多的工具來控制聯(lián)邦基金利率，不過他提到隔夜逆回購(gòu)工具存在風(fēng)險(xiǎn)。例如，一個(gè)大型持久的項(xiàng)目對(duì)貨幣市場(chǎng)結(jié)構(gòu)可能有難以預(yù)料的不利影響。在緊張時(shí)期，資金會(huì)涌入高質(zhì)量項(xiàng)目，可能會(huì)破壞資金流。

上周，美聯(lián)儲(chǔ)在3月FOMC聲明中刪除掉“耐心”措詞，表明打開了加息大門，美國(guó)逐漸走向加息。不過，投資者尚不清楚美聯(lián)儲(chǔ)將何時(shí)首次加息，也不清楚此后加息路徑是什么樣的。

Fischer還評(píng)論了歐央行的QE刺激。他稱歐央行QE是令人歡迎的舉措，QE對(duì)資本市場(chǎng)的效果超出預(yù)期。此外，QE對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的預(yù)期也有提升，提升效果也超過意料。Fischer稱，歐央行QE使得美元走強(qiáng)，但總的來講這對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)起到了推動(dòng)作用，因?yàn)樘嵴窳藲W洲經(jīng)濟(jì)，刺激了美國(guó)出口。

盡管Fischer稱年內(nèi)很可能加息，但他對(duì)加息路徑的評(píng)論，特別是首次加息后不排除降息的說法，對(duì)美元構(gòu)成打壓。周一，美元重挫1%，美元兌16種主要貨幣全線下挫，延續(xù)上周跌勢(shì)。上周美元指數(shù)累計(jì)下跌2.2%，創(chuàng)2011年10月以來最大單周跌幅。

據(jù)彭博新聞社報(bào)道，福匯公司分析師David Song表示，F(xiàn)ischer發(fā)言鴿派，這給美元更大下行壓力。不過長(zhǎng)期看，美元還處于走牛階段，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)計(jì)劃在年內(nèi)加息。

德意志銀行分析師Daniel Brehon表示，對(duì)于美元交易來講，投資者需要看到美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)烈的將在三季度加息的信號(hào)，而不僅僅是模糊信號(hào)。

法興銀行分析師Sebastien Galy稱，F(xiàn)ischer對(duì)美元如何影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)有極好的判斷。他今日對(duì)美元的評(píng)價(jià)證明，美國(guó)在走向貨幣政策正常化，但當(dāng)前美國(guó)無需馬上加息。