歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)還未穩(wěn)步復(fù)蘇，歐洲央行的QE卻已催動(dòng)追求高回報(bào)的投資者購買長期歐洲國家債券。全球最大債券共同基金PIMCO的分析人士預(yù)計(jì)，30年期德國國債的收益率可能降至零。

上月初歐洲央行啟動(dòng)購買歐洲國家債券的QE以來，被投資者視為最重要參考的10年期德國國債收益率已由0.40%降至0.07%?！度A爾街日?qǐng)?bào)》近日?qǐng)?bào)道稱，PIMCO駐德國的投資組合管理主管Andrew Bosomworth認(rèn)為，30年期德國國債也可能離零收益率不遠(yuǎn)，因?yàn)榈聡鴩鴤膬艄?yīng)為零，德國央行又需要購買約1900億歐元的德國國債。

30年期德國國債的收益率已從今年年初的1.36%左右降至0.43%。僅在歐洲央行啟動(dòng)QE的前三天，這類國債的收益率就從0.96%降至0.63%。Bosomworth預(yù)計(jì)，和利率互換或者短期債券相比，30年期德國國債的表現(xiàn)還會(huì)更搶眼。

上月下旬的《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道就曾提到，一些分析師警告，投資者為獲得更高的回報(bào)購買長期歐洲債券，久期風(fēng)險(xiǎn)過高，期限越長，對(duì)利率就越敏感，如果收益率反彈就格外不堪一擊。

據(jù)該報(bào)道，德國安聯(lián)集團(tuán)旗下德勝安聯(lián)資產(chǎn)管理公司（Allianz Global Investors）歐洲固定收益業(yè)務(wù)的首席投資官Franck Dixmier認(rèn)為，“史上從未有固定收益配置風(fēng)險(xiǎn)這么高”，即便收益率小幅回升也可能使投資者蒙受重大損失。

但如果歐洲央行如行長德拉吉此前所說，至少將QE維持到明年9月，那么收益率就可能不會(huì)很快回升。

巴克萊的利率策略師Cagdas Aksu認(rèn)為，無法證明30年期德國國債如此低的收益率合理，可現(xiàn)在市場(chǎng)擔(dān)憂希臘退出歐元區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)，歐洲央行的QE又導(dǎo)致近期債市供需錯(cuò)配，這種時(shí)候也不能證明拋售長期債券合理。