下周起6月經濟金融數據將陸續公布。市場人士預計，6月物價料保持平穩，但工業增加值或再度下行。

物價上漲動力不強

交行金融研究中心報告稱，根據商務部公布的周頻農產品價格指數，6月前三周蛋類、蔬菜類食品價格下跌，禽類、水產品食品價格環比回升。根據國家統計局公布的主要農副產品數據，經過初步測算，6月中、上旬肉類食品價格環比顯著上升，豬后腿肉和五花肉環比漲幅達到2.96%、2.97%；水產品類價格環比整體上漲，帶魚、鯉魚漲幅分別1.8%、1.13%；但蔬菜、蛋、鮮果價格環比延續下跌趨勢，其中西紅柿、豆角等價格環比跌幅超過10%，拉低食品價格。預計食品價格環比將小幅下跌，跌幅在-0.02%到-0.35%之間，同比漲幅在1.5%-2%左右。隨著近期油價的上調，帶動一系列產品價格回升，預計非食品價格環比可能小幅回升，同比在1.1%左右。此外，6月翹尾因素為0.79%，比上月上升0.13個百分點。綜合判斷，2015年6月CPI同比漲幅可能在1.1-1.5%之間，取中值為1.3%。

銀河證券首席經濟學家潘向東等人預測，2015年6月CPI同比增速約為1.2%，波動范圍在1.1%-1.3%。其中翹尾因素影響1.2%，新漲價因素保持平穩。

潘向東認為，上半年經濟繼續下滑，貨幣保持定向寬松，但是貨幣發行量并未出現大幅上行，影響CPI有限。當前經濟仍然呈現有效需求不足，豬肉蔬菜等價格均受到終端需求疲弱的影響。加之投資不足，物價上漲動力不強。

基建項目開工有加速跡象

對于6月工業增加值市場人士普遍預計將繼續下滑。民族證券報告認為，6月制造業PMI持平于50.2%，但幅度仍弱于歷史；電廠耗煤量、工業品價格等高頻數據6月則再度走弱；制造業景氣程度難言改善，預計6月工業增加值同比增長6.0%。

中金公司報告認為，綜合考慮發電量和部分行業生產情況，預計6月工業增加值同比增速可能將之5.8%附近，工業經濟繼續弱勢運行。

民族證券報告認為，6月建筑業商務活動指數繼續回升，基建項目開工有加速跡象；而房地產商業活動指數亦較5月有所上行，繼續維持在擴張區間；綜合判斷，預計1-6月固定資產投資增速小幅回升至11.7%。預計6月出口同比下降3.4%，進口同比下降18.9%。6月制造業PMI中新出口訂單指數降至48.2%，仍在收縮區間；美國制造業PMI中進口分項回落，日本制造業PMI落到收縮區間，歐元區制造業PMI繼續上行，外需難言明顯改善；6月PMI中進口指數升至48，仍在收縮區間，國內需求仍弱，大宗商品價格繼續弱勢，明顯低于去年同期水平。

民族證券并認為，近期政策層面對地方融資平臺在建項目后續融資有所放松，發改委加強了對基建項目開工的督促，預計信貸投放將配合相關政策有所擴張，預計6月信貸升至10500億元。貨幣政策維持相對寬松，前期政策對貨幣創造的效果逐步體現，預計6月M2增速升至11.0%。

交行報告認為，當前經濟下行壓力依然較大，企業有效信貸需求不足，之前支撐企業信貸增長的“表外轉表”內似乎也行將結束，5月企業新增中長期貸款環比回落即是證明；但房地產市場回暖、成交量上升會帶動個人按揭貸款需求上升。從信貸供給看，銀行有在年中時點擴大信貸投放、做大資產規模的沖動。綜上考慮，預計6月新增貸款環比有所回升，達到1萬億左右。