雖然上月底舉行的FOMC議息會議聲明被投資者解讀為“中性”，即FOMC并不希望關上9月加息的大門。不過，從上周公布的一系列經濟數據來看，美國經濟似乎并未強勁到足以讓美聯儲下定決心的地步。

從積極的角度觀察，美國商務部公布的數據顯示，由于交通設施需求表現強勁，美國6月份工廠訂單環比增加1.8%，為2014年5月以來最大的增幅。同時，6月扣除飛機的非國防資本耐用品訂單，修正值為環比增加0.7%，表明企業投資需求仍然向好。

此外，美國的非制造業表現也較為強勁。美國供應管理協會(ISM)公布數據顯示，美國7月ISM非制造業指數60.3，高于預期的56.2，亦高于6月的56，創2005年8月以來新高。從分項指數看，7月新訂單分項指數和就業分項指數亦創2005年8月以來新高；ISM非制造業商業活動指數則創2004年12月以來新高。數據表明，與6月相比，美國7月非制造業擴張速度大幅加快。同時公布的美國7月Markit服務業PMI終值為55.7，高于預期55.2，初值55.2；綜合PMI終值55.7，初值55.2。

不過，美國制造業的擴張勢頭有所放緩。美國7月Markit制造業PMI終值為53.8，創3個月新低；美國7月ISM制造業指數則為52.7，亦低于預期，創今年4月以來新低。

與此同時，在5月數據下修后，6月美國貿易逆差較5月明顯增加。美國6月貿易賬為－438.0億美元，低于預期－430.0億美元，顯示了美元走強抑制美國出口和推動進口的影響。同時，海外需求疲弱和美元強勢對美國制造商施加了壓力，影響美國經濟增長動力。

此外，雖然7月FOMC聲明稱，美國勞動力市場持續改善，就業穩固增長，失業率下降。總體來說，勞動力市場的一系列指標顯示，勞動力資源利用不足的狀況，自年初以來已有所減少，顯示美聯儲承認美國勞動力市場改善逼近加息門檻。不過，美國7月ADP新增就業人數為18.5萬人，創今年4月以來新低，低于預期的21.5萬人，前值也從23.7萬下修為22.9萬。

而美聯儲較為擔憂的通脹數據仍然不容樂觀。美國6月核心PCE物價指數環比增長0.1%，與預期值和前值持平；6月PCE物價指數環比增長0.2%，與預期持平，前值為0.3%，遠低于美聯儲長期目標水平。7月FOMC聲明顯示，美聯儲對通脹率偏低表現出“令人厭煩的擔憂”，使得部分官員保持謹慎，并據此將首次加息的時間延遲。

除經濟數據外，金融市場的表現同樣指向美聯儲將在稍晚的時點加息。高盛近日發布報告稱，金融市場已呈現出貨幣政策溫和收緊所應達到的狀況，甚至開始有些不適宜，這種情況意味著美聯儲應等待略長時間再啟動加息。

高盛指出，雖然泰勒法則在金融危機后相當長一段時間內有很好的參考意義，但是隨著勞動力市場逐漸正常化，該法則的有效性相對減弱。基于泰勒法則較為忽視金融市場的表現，因此高盛認為，貨幣政策的取向理應考慮的更為全面，包括利率、信貸息差、股票價格和匯率。

為更好地評估上述緊縮帶來的影響，高盛更新了“金融狀況指數泰勒法則”，高盛金融狀況指數(GSFCI)將當前水平與基于通脹和就業市場疲軟的“適當”水平進行對比分析。事實上，自2014年末以來，GSFCI指數已經走高100個基點，創下了2011年以來的新高，暗示市場實際處于相對緊縮狀態。