【隔夜內盤】

日盤：RU1701合約開盤價12020元/噸，最高價12400元/噸，最低價12020元/噸，收盤價12375元/噸；成交量533510手，持倉量272404手，較前一交易日減少20856手。

夜盤：RU1701合約開盤價12375元/噸，最高價12425元/噸，最低價12335元/噸，最終收報12395元/噸，上漲20元/噸，上漲0.16%。

【隔夜外盤】

日膠1701合約開盤價152.4日元/公斤，最高價156日元/公斤，最低價152日元/公斤，收盤價155.6日元/公斤；成交量5061手，持倉量8983手。

【基本面】

1. 國內銷區市場。上海地區14年國營全乳膠10050（+50）；山東地區14年云南國營全乳10050（+50）；衡水地區14年國營全乳無稅價格在10000（+100）元/噸，15年民營全乳無稅報價10200元/噸(+100)元/噸；云南16年民營全乳膠報價10100（0）元/噸。

2. 美金膠價格。外盤RSS3 報1590/1610（+30/+30），SMR20 1320/1340（+20/+20），STR20 1340/1360（+20/+20），SIR20 1310/1330（+20/+20），SVR3L 1280/1300（0/0），SVR10 1230/1240（0/0）；RSS3復合（CIF青島主港）-/-（-/-），SMR20復合（CIF青島主港）1320/1340（+20/+20），STR20復合（CIF青島主港）1350/1370（+20/+20）。

3. 順丁、丁苯價格企穩。齊魯石化丁苯橡膠1502市場價10750元/噸（0），順丁橡膠市場價11000元/噸（0）。

4. 泰國原材料價格。泰國生膠片均價50.57泰銖/公斤（-0.38），煙膠片52.55（+0.18），田間膠乳49（0），杯凝膠40（+1）。

5. 人民幣復合膠報價。青島保稅區STR20復合10400/10600（+100/+100）、SMR20復合10400/10600（+100/+100）。

6. 上期所天然橡膠期貨倉單與昨日相比減少2140噸。上期所天然橡膠期貨倉單報307490噸。其中，上海減少380噸，云南減少260噸，山東減少430噸，天津減少230噸，海南減少840噸。

【技術分析】

1701主力合約昨日震蕩走強。從60分鐘K線圖看， K線回升至5日均線上方，上方60日均線壓力較大，技術指標MACD紅柱延續；日線圖看，k線上升至5日均線上方， MACD綠柱收窄。成交量、持倉量減少。整體來看，技術面有轉好跡象。

主力合約（1701）持倉情況：前20名會員多頭持倉66916（-1675），空頭持倉85684（-6471），凈空18768。 
 
      【觀點及操作建議】

綜合分析，周四滬膠震蕩偏強。對于09合約我們依然維持前期觀點可參照人民幣復合膠報價-300~400左右預測。由于天氣等原因，新膠入庫不多給01合約帶來支撐，09-01價差截止夜盤收盤收在2120，價差小幅擴大。中長期維持震蕩偏弱的觀點。

建議投資者在01合約上區12000-13000間操作，近期走低更多受到套保盤做空的影響，如果受到近期合約拖累走低至區間價格下沿可以考慮陸續建立多頭頭寸，低位多單可以繼續持有。在09合約交割前，滬膠都可能維持近弱遠強的合約結構，價差預計可能修復到2000附近。1611合約上空單可繼續持有，逢高可以考慮加空。但11流動性有限，投資人應注意流動性風險。（國泰君安）