【隔夜內盤】

日盤：RU1701合約開盤價16470元/噸，最高價16515元/噸，最低價15890元/噸，收盤價16185元/噸；成交量394386手，持倉量182506手，較前一交易日減少14178手。

夜盤：RU1701開盤價16180元/噸，最高價16280元/噸，最低價16055元/噸，收盤價16150元/噸；下跌30元/噸，跌幅0.18%。

【隔夜外盤】

日膠1704合約開盤價213.6日元/公斤，最高價214日元/公斤，最低價208.1日元/公斤，收盤價209.5日元/公斤；成交量5910手，持倉量17289手。

【基本面】

1. 國內銷區市場。上海地區15年國營全乳膠14500（-500）；山東地區15年云南國營全乳14400（-400）；衡水地區天然橡膠市場15年國營全乳無稅報價14000（-100）元/噸；云南15年云象全乳膠報價14400（-200）元/噸。

2. 美金膠價格。外盤RSS3 報1900（0/0），SMR20 1740/1780（-20/-20），STR20 1760/1800（-20/-20），SIR20 1700/1720（-20/-30），SVR3L 1700/1720（-20/-30），SVR10 1640/1660（-20/-20）；RSS3復合（CIF青島主港）-/-（-/-），SMR20復合（CIF青島主港）1740/1780（-20/-20），STR20復合（CIF青島主港）1780/1800（-20/-30）。

3. 順丁、丁苯價格企穩。齊魯石化丁苯橡膠1502市場價14500元/噸（+300），順丁橡膠市場價15700元/噸（0）。

4. 泰國原材料價格。泰國生膠片均價59.99泰銖/公斤（0），煙膠片62.61（+0.02），田間膠乳56.5（0），杯凝膠52（0）。

5. 人民幣復合膠報價。青島保稅區STR20復合14300-14400（-200/-300）、SMR20復14300-14400（-200/-300）。

6. 上期所天然橡膠期貨倉單與昨日相比增加610噸。上期所天然橡膠期貨倉單報299660噸。其中，上海增加1520噸，云南減少400噸，山東減少450噸，天津減少60噸，海南平。

【技術分析】

1701主力合約周五日內震蕩調整，夜盤延續弱勢。從60分鐘K線圖看，K線回落至40日均線附近，技術指標MACD綠柱延續；日線圖看，K線仍在10日均線上方，MACD紅柱延續。成交量、持倉量下降。整體來看，技術面偏中性。

主力合約（1701）持倉情況：前20名會員多頭持倉49541（-2841），空頭持倉55102（-2940），凈空5561。

【觀點及操作建議】

綜合分析，周五滬膠回落調整。全球基本面轉好，中長期維持探底企穩的觀點。01-05價差490。上周青島保稅區橡膠出入庫整體比較平穩。部分倉庫沒有出入庫，有出庫業務的倉庫，以二三百噸為主；入庫多集中在四百噸左右。據調研，部分倉庫還有入庫計劃。整體來說，青島保稅區橡膠延續小幅流入的趨勢。

印尼工業部鼓勵全國企業增加天然橡膠的消費量，之前是58萬噸/年。發展研究中心的負責人稱，通過擴大橡膠制品的出口，這一數字仍有改善的余地。輪胎作為消費大戶，占印尼國內天然橡膠消費的45%，大約27萬噸。目前，印尼輪胎產量的70%用于出口，每年出口額達15億美元。今年東南亞自身消費也是下游需求的亮點值得關注。

操作上建議投資者逢回調試多。預計日內滬膠以區間震蕩為主。日內波動加大，投資者應注意把握市場節奏、嚴格控制倉位。（國泰君安）