【隔夜內盤】

日盤：RU1801合約開盤價13320元/噸，最高價13475元/噸，最低價12920元/噸，收盤價13245元/噸；成交量732788手，持倉量341652手，較前一交易日增加2428手。

夜盤：RU1801合約開盤價13145元/噸，最高價13295元/噸，最低價13040元/噸，最新價13225元/噸；上漲80元/噸，漲幅0.61%。

【隔夜外盤】

日膠1802合約開盤價201日元/公斤，最高價203.2日元/公斤，最低價200.6日元/公斤，收盤價201.7日元/公斤；成交量3577手，持倉量7586手。

【基本面】

1. 國內銷區市場：上海市場，云南15年全乳膠報價11400（0）元/噸；山東市場，云南15年全乳膠報價11400（0）元/噸；衡水市場，云南15年全乳報價11150（0）元/噸，云南市場，17年全乳膠報價12800（0）元/噸。

2. 美金膠價格：外盤RSS3 報1720/1740（-），SMR1510/1530（0/0），STR20 1520/1540（0/0），SIR20 1450/1470（0/0），SVR3L 1560/1580（0/0），SVR10 1460/1480（0/0）；RSS3復合（CIF青島主港）-/-（-/-），SMR20復合（CIF青島主港）1510/1530（0/0），STR20復合（CIF青島主港）1520/1540（-10/-10）。

3. 順丁、丁苯價格回落。齊魯石化丁苯橡膠1502市場價11500（-300）元/噸，順丁橡膠市場價12300（-200）元/噸。

4. 泰國原材料價格。泰國生膠片均價48.35泰銖/公斤（-0.55），煙膠片52.96（+2.07），田間膠乳47（-1），杯凝膠39.5（-1）。

5.青島保稅區復合膠、混合膠現貨報價：SMR20復合、混合11400-11500（0/-100），STR20復合、混合11400-11500（0/-100）。

6. 上期所天然橡膠期貨倉單與昨日相比增加1620噸。上期所天然橡膠期貨倉單報375410。其中，上海減少790噸，云南減少430噸，山東增加540噸，天津平，海南增加2300噸。

【技術分析】 

1801合約昨日日內偏弱震蕩，小幅收跌，夜盤企穩。從60分鐘K線圖看， K線在均線下方，技術指標MACD紅柱延續；日線圖看，K線在均線系統下方，支撐較強，技術指標MACD綠柱延續。成交量、持倉量增加，技術面偏弱。前20名會員持倉，多單76922（+1931），空單103945 (-662)，凈空27023手 。

【觀點及操作建議】

1801合約昨日日內偏弱震蕩，小幅收跌，夜盤企穩。

產業信息：1、截至9月20日，日本港口橡膠庫存7420噸，較上期下降4.3%。

天然乳膠和合成膠（固體）實現同環比雙增，生膠則同環比雙降。其中，天然乳膠庫存同比增長117.9%至122噸，較上期增加6.1%。生膠庫存5781噸，同比下降26.0%，較上期減少7.0%。此外，合成膠（固體）庫存1484噸，同比增長34.9%，較9月上旬增加6.6%。

2、9月，越南出口天然橡膠15萬噸，同比微增0.4%，環比下滑12.4%。本月出口中國10萬噸，同比增長7%，環比下降13%。出口中國占比達66.7%。
1-9月，越南共出口天膠95.6萬噸，同比增長10.6%；出口中國60.9萬噸，同比增長22.2%，出口中國占總量的63.8%。

3、最新數據顯示，俄羅斯汽車市場9月份的銷量漲幅達到17.9%；今年汽車和輕型商務車的銷量有望增長至158萬輛，漲幅預計達到18%。

9月份，俄羅斯市場的汽車和輕型商務車的銷量達到148,371輛，與去年同期相比增長17.9%；年初至今的銷量達到1,129,374輛，同比攀升10.6%。

總體來說，我們認為滬膠頹勢難改，在上期所、保稅區庫存偏高以及區外非標庫存的壓力下，國內的旺產期等傳統季節性因素的主導下，供需矛盾依然突出，供應寬松依然會是下個階段的主旋律，而需求方面雖然數據延續偏好，但市場已經基本消化，9月重卡數據并未提振市場。我們預計滬膠日內將延續偏弱走勢，投資者宜偏空思路為主。（國泰君安）