【隔夜內盤】

日盤：RU1805合約開盤價12680元/噸，最高價12745元/噸，最低價12610元/噸，收盤價12695元/噸；成交量253366手，持倉量387448手，較前一交易日增加1020手。

夜盤：RU1805合約開盤價12720元/噸，最高價12880元/噸，最低價12675元/噸，收盤價12815元/噸；上漲95元/噸，漲幅0.75%。

【隔夜外盤】

日膠1808合約開盤價192.4日元/公斤，最高價193.3日元/公斤，最低價191.2日元/公斤，收盤價192.3日元/公斤；成交量2802手，持倉量13087手。

【基本面】

1. 國內銷區市場報價：上海市場，云南16年全乳膠報價11900 (0)元/噸；山東市場，云南16年全乳膠報價11900 (0)元/噸；衡水市場，云南16年全乳報價11500 (0)元/噸，云南市場，17年全乳膠報價12100(0)元/噸。

2. 美金膠價格：外盤RSS3 報1810/1830（-10/-10），SMR1520/1530（0/-10），STR20 1530/1550（0/0），SIR20 1510/1520（-10/-10），SVR3L 1550/1560 (0/-10)，SVR10 1440/1450 (-10/-10)；RSS3復合（CIF青島主港）-/-（-/-），SMR20復合（CIF青島主港）1520/1540（-10/-10），STR20復合（CIF青島主港）1550/1560（0/-10）。

3. 順丁、丁苯報盤價格：齊魯石化丁苯橡膠1502市場價12500元/噸，順丁橡膠市場價12600元/噸。

4.青島保稅區復合膠、混合膠現貨報價：SMR20復合、混合10900/11000（+100/0），STR20復合、混合11000/11100（0/0）。

5.泰國現貨原料市場報價：泰國煙片48.55（+0.37）;泰國白片46.1（-0.02）；膠水49.5（0），杯膠37.5（0）。

6.上期所天然橡膠期貨倉單與昨日相比增加460噸。上期所天然橡膠期貨倉單報399900噸。其中，上海減少40噸，云南平，山東增加500噸，天津平，海南平。

【技術分析】 

1805合約周二窄幅震蕩，夜盤企穩走強。從60分鐘K線圖看，K線向上突破40日均線，技術指標MACD綠柱轉紅；日線圖看，K線在均線系統下沿，技術指標MACD紅柱延續。成交量減少、持倉量增加，技術面偏弱。前20名會員持倉，多單88399（-126），空單124333 (-424)，凈空35934手。

【觀點及操作建議】

1、2018年1月，俄羅斯合成膠出口量9.1萬噸，同比增加4.5%，較去年年底增加3.9%。

主要的出口品種中，僅丁苯同比降25.1%，其余主要膠種均同比增加。其中，順丁、丁基、鹵代丁基和異戊二烯同比分別增加3.8%、7.7%、15.4%和18.0%。而環比來看，丁苯（固體）、順丁、丁基環比分別降3.9%、6.6%和3.2%，鹵代丁基和異戊二烯環比分別增15.2%和16.7%。綜上，鹵代丁基和異戊二烯是本月出口量雙增的主動推動力。

本月俄羅斯出口中國合成膠數量1.2萬噸，同比下降17.6%，較去年年底增加30.8%。其中，丁基和異戊二烯同環比雙增，同比分別增加170.7%和36.4%，環比分別增加22.8%和120.6%。丁腈同環比雙降，同比降12.6%，環比降20.3%。出口至中國數量最大的丁苯（固體）同比大降60.5%，環比增加52.3%。綜上，丁基和異戊二烯同、環比增幅搶眼，而丁苯（固體）拉低了出口中國的合成膠總量。

我們認為：05-09價差收至340元/噸，09-01價差收至1820元/噸，盤面升水全乳現貨915元/噸，升水混合膠現貨1815元/噸。目前來看，東南亞進入停割期，供應無明顯增量，還處在消耗存量的博弈中，需求方面乏善可陳，總體以增量回落平穩過渡為主。供需兩弱的情況下，需關注國內庫存的變化情況。預計日內滬膠區間震蕩12500-13200為主，區間下沿可輕倉試多。（國泰君安）