【隔夜內(nèi)盤】

日盤：RU1805合約開盤價(jià)12800元/噸，最高價(jià)12850元/噸，最低價(jià)12685元/噸，收盤價(jià)12810元/噸；成交量294284手，持倉量379934手，較前一交易日增加282手。

夜盤：RU1805合約開盤價(jià)12790元/噸，最高價(jià)12880元/噸，最低價(jià)12705元/噸，收盤價(jià)12725元/噸；下降65元/噸，跌幅0.51%。

【隔夜外盤】

日膠1808合約開盤價(jià)194日元/公斤，最高價(jià)195.8日元/公斤，最低價(jià)192.5日元/公斤，收盤價(jià)195.2日元/公斤；成交量3539手，持倉量13771手。

【基本面】

1. 國內(nèi)銷區(qū)市場報(bào)價(jià)：上海市場，云南16年全乳膠報(bào)價(jià)11950 (+50)元/噸；山東市場，云南16年全乳膠報(bào)價(jià)11950 (+50)元/噸；衡水市場，云南16年全乳報(bào)價(jià)11550 (+50)元/噸，云南市場，17年全乳膠報(bào)價(jià)12100(0)元/噸。

2. 美金膠價(jià)格：外盤RSS3 報(bào)1810/1830（0/0），SMR1530/1540（+10/+10），STR20 1540/1560（+10/+10），SIR20 1510/1520（0/0），SVR3L 1560/1580 (0/0)，SVR10 1440/1450 (0/0)；RSS3復(fù)合（CIF青島主港）-/-（-/-），SMR20復(fù)合（CIF青島主港）1520/1540（0/0），STR20復(fù)合（CIF青島主港）1550/1560（0/0）。

3. 順丁、丁苯報(bào)盤價(jià)格：齊魯石化丁苯橡膠1502市場價(jià)12200/12300元/噸，順丁橡膠市場價(jià)12300元/噸。

4.青島保稅區(qū)復(fù)合膠、混合膠現(xiàn)貨報(bào)價(jià)：SMR20復(fù)合、混合10900/11000（-100/0），STR20復(fù)合、混合11000/11100（-100/0）。

5．泰國現(xiàn)貨原料市場報(bào)價(jià)：泰國煙片49.19（+0.31）;泰國白片46.34（+0.17）；膠水49.5（0），杯膠37.5（-0.5）。

6. 上期所天然橡膠期貨倉單與昨日相比增加680噸。上期所天然橡膠期貨倉單報(bào)400500噸。其中，上海增加260噸，云南平，山東增加20噸，天津增加400噸，海南平。

【技術(shù)分析】 

1805合約周四震蕩整理，夜盤走弱。從60分鐘K線圖看，K線回落至20日均線下方，技術(shù)指標(biāo)MACD紅柱收窄；日線圖看，K線在5日均線上方，技術(shù)指標(biāo)MACD紅柱延續(xù)。成交量下降、持倉量增加，技術(shù)面偏弱。前20名會(huì)員持倉，多單87296（-23），空單119944 (-551)，凈空32648手。

【觀點(diǎn)及操作建議】

1、1月，馬來西亞天膠產(chǎn)量6.6萬噸，較去年同期增加1.4%，較去年年底減少2.0%。馬來西亞天膠進(jìn)口量、國內(nèi)消費(fèi)量、庫存量延續(xù)去年年底12月份同環(huán)比雙增勢(shì)頭。進(jìn)口量保持同環(huán)比五連增，同比增加40.0%，環(huán)比增加17.6%；國內(nèi)消費(fèi)量同比增加11.6%，環(huán)比增加1.6%；從2016年至今庫存一直居高不下，僅2017年1月同比微降1.4%，本月同比增加16.0%，環(huán)比增加10.5%。出口量依舊低迷，同環(huán)比雙降，其中，同比下降6.9%，環(huán)比下降9.7%。

我們認(rèn)為：05-09價(jià)差收至300元/噸，09-01價(jià)差收至1630元/噸，盤面升水全乳現(xiàn)貨775元/噸，升水混合膠現(xiàn)貨1725元/噸。我們建議投資者保持短期震蕩偏多，中長期依然偏空的思路，根據(jù)自身投資的時(shí)間周期和安全邊際進(jìn)場，短期看需求去庫情況，長期看供應(yīng)產(chǎn)能收縮，關(guān)注外圍、國內(nèi)政策以及整個(gè)商品市場氛圍影響。預(yù)計(jì)日內(nèi)滬膠震蕩整理為主，區(qū)間范圍12500-13200。（國泰君安）