【隔夜內盤】

日盤：RU1809合約開盤價10255元/噸，最高價10510元/噸，最低價10235元/噸，收盤價10335元/噸；成交量516488手，持倉量421140手，較前一交易日減少13842手。

夜盤：RU1809合約開盤價10370元/噸，最高價10410元/噸，最低價10345元/噸，收盤價10400元/噸；上漲30 /噸，漲幅0.29%。

【隔夜外盤】

日膠1812合約開盤價172.5日元/公斤，最高價175.6日元/公斤，最低價171.3日元/公斤，收盤價173.1日元/公斤；成交量3194手，持倉量13209手。

【基本面】

1. 國內銷區市場報價：上海市場，云南16年全乳膠報價10100（+200/+100）元/噸；山東市場，云南16年全乳膠報價10100（+100/0）元/噸；衡水市場，云南16年全乳報價10500（+200/+100）元/噸，云南市場，17年全乳膠報價10300/10400（+100/+100）元/噸。

2. 美金膠市場報價：外盤RSS3 報1510/1530（0/0），SMR1350/1360（+10/+10），STR20 1360/1370（+10/+10），SIR20 1340/1360（0/+10），SVR3L 1320/1340 (+10/0)，SVR10 1270/1280 (0/0)；RSS3復合（CIF青島主港）-/-（-/-），SMR20復合（CIF青島主港）1360/1370（+10/+10），STR20復合（CIF青島主港）1370/1380（+10/+10）。

3. 順丁、丁苯報盤價格走高：齊魯石化丁苯橡膠1502市場價12800（+100）元/噸，順丁橡膠市場價13400/13500（+100/+200）元/噸。

4. 青島保稅區復合膠、混合膠現貨報價：SMR20復合、混合10200/10250（0/+50），STR20復合、混合10250/10350（0/+50）。

5. 泰國現貨原料市場報價：泰國煙片45.99;泰國白片44.19;膠水42.5;杯膠36。

6. 上期所天然橡膠期貨倉單與昨日相比增加180噸。上期所天然橡膠期貨倉單報477590噸。其中，上海減少20噸，云南平，山東減少70噸，天津增加270噸，海南平。

7. 截至2018年7月16日，青島保稅區橡膠庫存增長約6%至20萬噸。這是時隔3個月，青島保稅區橡膠庫存重回20萬噸水平。天然膠、合成膠、混合膠庫存的增加是推動本期總庫存增長的主要因素。

【技術分析】

1809合約周二日內沖高回落，夜盤偏強。從60分鐘K線圖看，K線回到5日均線上方，技術指標MACD紅柱放大；日線圖看，K線在5日、10日均線上方，技術指標MACD紅柱延續。成交量大幅增加、持倉量減少，技術面偏中性。前20名會員持倉，多單99060（-1635），空單134042 (-2852)，凈空34982手。

【觀點及操作建議】

1、5月，美國進口天然橡膠10.2萬噸，同環比雙增且增幅較大，其中，同比增加56.7%，環比增加34.9%。

本月，除煙片膠（同比增17.6%，環比降20.9%）外，其余主要品種均同環比雙增。其中，標膠同比增64.9%，環比增46.5%。乳膠同比增28.3%，環比增14.2%。截至5月，美國共進口天然橡膠43.2萬噸，同比增長10.9%。其中標膠和煙片分別增長15.6%和5.5%，而乳膠下降32%。

2、 2018年5月，馬來西亞天膠產量3.6萬噸，同比降18.6%，環比微降0.2%。受出口量和國內消費量增加影響，天膠庫存環比下滑14.7%；但較去年同期仍有4%的增幅。截至5月，馬來西亞天膠產量23.6萬噸，同比大降28%。天膠出口2.5萬噸，同比減少4.5%。此外，天膠進口量和國內消費量同比增幅均超9%。

3、2018年6月，越南出口天然橡膠12.2萬噸，同比微增0.5%，環比增長12.5%。今年上半月，越南共出口天然橡膠56.5萬噸，同比增長16.8.%。

截至夜盤收盤09-01價差收至1745元/噸。盤面升水全乳現貨300元/噸，6月進口數據較5月小幅回落，環比增加。青島保稅區橡膠庫存重回20萬噸水平，高庫存依然是滬膠價格抬升的掣肘，在船貨與庫提價倒掛的情況下，后續進口壓力或有小幅緩解。期現價差收斂后，盤面再度深幅下跌的動能減弱，國內現貨價格及原料價格企穩使得滬膠獲得一定支撐，合成膠價格上行也有提振影響，滬膠小幅上修，基本面依然缺乏向上支撐的動能。總體來看依然在10000-11000平臺震蕩，受到宏觀面不確定因素影響，短期震蕩思路延續。（國泰君安）