2011環球市場亂象叢生，使得對機會的判斷和把握愈加困難。在近期黃金、原油紛紛創下新高的時候，中國等國的加息舉措再度而至。對于二季度大宗商品情況，市場基本看法是，在目前財政與貨幣信貸政策不會出現大的調整時候，二季度大宗商品中性偏空。此外，外圍市場是否會有加息合力、市場是否會有新資金再度進入也是非常值得關注的變量因素。
　　黃金原油或演繹最后瘋狂
　　日本地震、利比亞危機、紐約黃金期貨盤中突破1455美元創歷史新高，紐約原油期貨報收于30個月高點，食品逆季節上漲……
　　上述種種事件的發酵，都給商品市場帶來諸多不確定性。以致多位私募和研究所所長向南都記者抱怨：市場已經被攪亂，很難去把握，更不用說可以大致確定的板塊或者品種了。
　　昨日迎來清明節后首個交易日，在滬指放量收復3000點的號角下，期貨市場亦告別上周的跌跌不休后，迎來一輪集體反彈。金屬期貨全線上漲，滬鉛午后多頭爆發，放量上漲逾3%，逼近上市以來的記錄高點。化工品、農產品普遍飄紅，各品種漲跌幅度均不太大，橡膠期貨高開高走，漲幅超3%。
　　對此，新湖期貨研究所所長助理葉燕武認為，反彈和加息并沒有太大關系，主要還是自身有反彈需求。“暫時沒有新的利空環境，即便是中期看空，也需要一定反彈。”
　　而中證期貨研究部副經理劉賓亦認為，二者之間關聯性不大。下次加息很可能在六七月份，市場壓力并沒有那么大，做多情緒也可以理解。
　　在市場集體反彈的背后，黃金與原油依然炙手可熱。
　　對于瘋狂的黃金、原油，葉燕武認為都處于“牛尾巴”中，“不來一波瘋的不會結束，目前已經快處于強弩之末了。”
　　市場仍然未見增量資金
　　對于復雜局勢下的行情，國內兩家知名期貨公司研究所相關負責人均大致認為，二季度大宗商品市場整體將呈現中性偏空局面。
　　“整體估計商品市場走勢壓力比較大，可能會呈現高位震蕩，又有所分化，其中工業品受到壓制較大，而農產品還有推高可能性。”中證期貨研究部副經理劉賓說，若放到一年的周期來看，基本可以判斷中性偏空。
　　長城偉業分析師陳偉鋼亦認為，在今年通脹格局下，農產品的價格應該不錯。
　　在基本判斷二季度中性偏空的情況下，葉燕武認為二季度對于已經處于高位的銅、橡膠、棉花、黃金這幾大品種應該是下跌。而對于處于相對低位，已經下跌的化工品、螺紋鋼，以及在成本線之上一點的鋁、鋅則是一個震蕩。至于農產品，國內政策力度強，國外市場弱，可能還會在原油帶動下上行。
　　“二季度亮點的板塊和品種比較難看到。”葉燕武嘆言。他頗為擔心的是，目前歐洲加息預期已經較強，一旦和國內加息形成合力，將對市場造成很大沖擊。“外圍加息不在于幾個點了，而在于政府態度的轉變，一旦加息就很明確防通脹，事實上已經開始了。”
　　而劉賓亦擔心于此。目前外圍市場已經開始有這樣的跡象，市場很可能因此走弱。
　　此外，市場避險情緒可能會引發國際資本流入更具投資安全邊際的美國市場，美元也可能會迎來中期走強。國內貨幣緊縮預期，加上C PI高企對商品需求的抑制作用，都將支撐大宗商品整體走勢中性偏空的論斷。
　　而一位常年在一線市場調研的某研究所所長向記者透露：從實體經濟調研情況來看，各大商品將面臨一個大的利空，至少會延續一個季度。同時，據其觀察，已披露的上市公司年報中，很多都出現了經營性現金流下降，企業三角債問題增加，而國內貨幣收緊，企業中囤貨增加，這些風險已經從貨幣層面導入實體中。
　　劉賓亦發現，在近期支撐股市走好的資金中，多數都是從中小盤搬家至大盤藍籌的資金，并未吸引到新增資金進入，如果不能繼續引導新資金進入，市場資金面在迅速收緊的政策面前可能會出現一些問題。
　　相比之下，長城偉業分析師陳偉鋼相對樂觀地認為，如果二季度股市行情看好，商品基本上很難跌下去。