由于流動性過剩引起的累積泡沫過大，滬膠從春節(jié)過后價格理性回歸進入逐級下跌走勢，截至目前跌幅約27%。近期滬膠止跌反彈，但從宏觀面、基本面來看，天膠反彈恐難持久，短期將在30000-32500元的區(qū)間震蕩。

首先，國內(nèi)外宏觀形勢不容樂觀。從國外來看，有四方面因素壓制滬膠難以走強。第一，全球經(jīng)濟增速放緩，新興市場緊縮政策效果逐步顯現(xiàn)；第二，市場預期美國重啟第三輪量化寬松可能性較小，導致國際資金開始回流美國，從而使得美元指數(shù)大幅走高；第三，美國較高的原油庫存量和中東局勢的緩和，使得原油價格高位回落的態(tài)勢未變；第四，歐債危機是否能夠妥善解決成為市場關注的焦點，如果希臘主權債務違約，將對市場造成嚴重損害。從國內(nèi)4月份的數(shù)據(jù)來看，當前通脹壓力沒有明顯緩解跡象，抗擊通脹會成為一場持久戰(zhàn)。作為全球最主要的資源消費國，如果繼續(xù)保持貨幣政策當前節(jié)奏，將會冷卻實體經(jīng)濟、降低貨幣流通速度和打壓資產(chǎn)價格。

其次，主產(chǎn)區(qū)陸續(xù)開割，新膠上市壓力顯現(xiàn)。東南亞天氣普遍利于開割，產(chǎn)量如期增長。隨著新膠的上市，天膠市場即將迎來季節(jié)性供應壓力。去年以來，面對天然橡膠價格的飆漲以及國際主要產(chǎn)膠國出臺的相應的橡膠增產(chǎn)計劃，膠農(nóng)的割膠和種膠積極性大大增加。根據(jù)天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會預估，2011年天然橡膠產(chǎn)量預期將達到1002.5萬噸，高于之前預估的970萬噸，主要因播種面積增加及單產(chǎn)提高推動。其中，泰國2011年橡膠產(chǎn)量有望達到343萬噸，同比增加5.5%。而第二大產(chǎn)膠國印尼橡協(xié)日前也預計2011年產(chǎn)量將大幅提高6%—8%，達到300萬噸的歷史新高。越南2011年天然橡膠出口預計較去年提升5.6%至82.7萬噸。中國、日本交易所庫存如期增長，截至5月13日上海期貨交易所天膠庫存為14161噸，較上周增加2310噸。截至4月30日，日本天然橡膠總庫存總量為8，168噸，較4月20日創(chuàng)紀錄高位的7，526噸增加8.5%。

最后，我國汽車產(chǎn)銷同比環(huán)比負增長，或進入下行通道。從天膠消費行業(yè)來看，輪胎用膠占到整個天膠消費的70%，成為影響天膠消費量的最主要領域，而載重大客車的增長是天膠消費快速增長的重要原因。中汽協(xié)公布最新汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，中國汽車27個月內(nèi)首次出現(xiàn)產(chǎn)銷負增長。4月，汽車產(chǎn)銷153.53萬輛和155.20萬輛，環(huán)比下降15.98%和15.12%，同比下降1.85%和0.25%。商用車產(chǎn)銷37.88萬輛和40.97萬輛，環(huán)比下降14.69%和14.81%，同比下降10.10%和7.84%。商用車銷量大幅下滑，成為拖累4月車市的“主力”。汽車優(yōu)惠政策退出、燃油價格的不斷攀升、道路運輸車輛市場增長乏力、部分城市治堵限購政策的實施、日本地震對車市的影響逐步顯現(xiàn)，都對我國汽車消費市場產(chǎn)生影響。受地震和海嘯后出現(xiàn)的供應鏈中斷的影響，4月份日本國內(nèi)新車銷量同比下滑51.0%。4月車市產(chǎn)銷負增長令市場做多信心不足。