泰國、馬來西亞、印尼三國計劃本周五和周六（18-19號）在曼谷就橡膠價格過快下滑進行商議，之前泰國橡膠協會表示出口商不會在3000美元以下出售橡膠，泰國農業部也希望膠價能回升至3500美元以上。市場對上述消息給予積極的回應，膠價連續大幅反彈。目前市場普遍關注的是產膠國能否出臺實質性的措施、他們的措施能對市場有多大的影響，基于以下幾個事實，筆者建議理性看待產膠國會議的結果。

    1、產膠國的干預言論會改善市場氣氛，對短期價格形成支撐：產膠國的干預言論往往出現在價格連續暴跌市場陷入恐慌之后，此時市場本就醞釀了一定的反彈需求，產膠國具備一定的影響力，其言論會令膠農和出口商產生觀望心理，一定程度改善現貨市場的恐慌氣氛，從而延緩現貨價格的進一步下跌。上半年價格暴跌時，產膠國就曾呼吁膠農停止低價拋售原料，橡膠因此在4000附近獲得支撐。之前08年膠價暴跌至1100美元附近時，三大產膠國也曾要求各成員國減少出口和產量，之后價格也的確大幅反彈。

    2、實際供需力量對比才是反彈會否持續的關鍵：作為一個價格完全市場化、需求和供應高度分散化的農產品，橡膠的供需難以被人為大范圍干預，實際的買賣力量對比決定了價格真正的走勢。08年末的反彈得以持續，本質原因是來自中國和其他新興國家的需求大增。目前價格的演變則需服從需求整體疲弱和膠樹供應季節性增加的大背景。

    3、產膠國能否拿出真金白銀決定供應能否有效縮減：三國代表希望通過砍伐老齡樹、重植更多新樹及將產能堆進倉庫來減少供應.目前泰國馬來西亞印尼三國的膠樹以80年代種植為主，樹齡結構的確略顯老化，但當前橡膠價格仍位于相對高位，較其成本利潤空間較大，這決定了膠農缺乏主動性大量更新膠樹。只有政府出資補貼膠農，來加速膠園的更新，才能實現供應的縮減。目前僅有泰國有針對橡膠出口的cess關稅，這部分資金會作為膠樹更新的補貼，補貼標準隨成本和人工的上漲去年也有一定提高。但時逢泰國洪水，泰國政府能否撥出人力、物力、財力來對膠樹翻新進行有效扶持令人疑問。而印尼和馬來西亞方面，都缺少類似的補貼。至于第三點“將產能堆進倉庫”，只是一種停留于口頭的呼吁，缺少實質的措施來約束。

    4、我們會繼續關注產膠國會議的結果，但建議業者將目光更多轉回決定膠價走勢的本質因素上來——即基本面供需和宏觀大勢的演變，去觀察中間商庫存的消化、汽車輪胎行業銷售形勢的變化、歐債危機的進展、國內政策面的波動。