2012年的序幕，以歐元區的降級風暴拉開。法國喪失“3A”評級、歐洲金融穩定基金(EFSF)遭遇降級等負面消息接踵而至，而希臘又在周二被評級機構認定瀕臨債務違約。

盡管近期由于歐元區多國債券的標售結果較為理想，歐元匯率出現小幅反彈。但在一些大行眼中，歐元區的“債情”儼然成為一顆未爆核彈，他們認為，歐元的漲勢只是曇花一現，而美元在今年則依然會取得穩健表現。

美元“多頭軍”持續擴容

根據美國商品期貨交易委員會最近一次公布的數據 ，截至10日的當周投機客增持美元多頭倉位。數據顯示，美元凈多頭倉位增至174.3億美元，前一周的凈多頭倉位為157.1億美元。與此同時，投機客對歐元的空頭押注升至紀錄高位。

去年全年，美元指數小幅上漲1.46%；而截至周二，美元指數今年以來的漲幅為1.17%。但美元并非去年表現最亮眼的貨幣。根據彭博資訊的數據，去年全年，日元對美元回報率在其追蹤的17種主要貨幣中位列第一，達到5.64%，其次是澳元及新西蘭元 ，回報率分別為4.8%及2.6%。

一些新興市場貨幣表現則相對較弱，南非蘭特及墨西哥比索表現相對落后，回報率分別為負13.35%及負8.32%。歐元的表現同樣不佳，回報率為負1.84%。年內迄今，新興市場貨幣開始出現反彈。截至周三亞洲交易時段，巴西雷亞爾及墨西哥比索對美元回報率位居前列，分別為4.72%及3.99%。歐元依然表現疲弱，回報率為負1.33%。

盡管美元表現在最近一段時間并不突出，投資者依然不改對美元漲勢的押注。摩根士丹利上周發布的一份報告顯示，投資者對于美元走強的押注，2010年3月以來首次達到“極高”水準。該行駐倫敦的外匯分析師卡爾文表示，摩根士丹利客戶在新年第一周買入美元的規模，達到了過去兩年的85%高位。

日元或成少數跑贏美元者

周三亞洲及歐洲交易時段早盤，美元指數小幅下滑，北京時間16時45分，該指數報81.06點，跌幅0.07%。近期美國公布的亮眼經濟數據，使得投資者的風險偏好減弱，這成為美元遭遇拋售的重要原因。

周二公布的數據顯示，紐約地區1月份制造業活動創9個月來最快增長。而上周五的一項調查顯示，美國消費者信心在1月初升至8個月高位，美國民眾對就業前景正愈發樂觀。此外，由于中國最近公布的國內生產總值(GDP)數據好于預期，這在部分分析師看來，也成為投資者脫離避險情緒拋售美元的原因之一。

施耐德外匯交易公司市場分析主管斯蒂芬·加洛在給本報記者的一份電子郵件中表示，考慮到中國經濟或實現軟著陸，他可能會將美元對日元在一季度的匯率預期從81日元下調至76至77.5日元的水平。但他也指出，日元恐怕是僅有的幾個唯一對美元會升值的貨幣之一。

不同于日元，歐元的處境相對艱難。由于希臘與債權人的減記債務談判在上周五宣告破裂。如果最終不能達成協議，則希臘可能將發生債務違約，這也使得歐元繼續處于弱勢格局。

巴黎銀行發布研究報告稱，基于未來幾周歐元區可能面臨的問題，包括希臘正在進行的債權人談判，很難想象歐元漲勢能夠持續。瑞銀則在報告中預計，到2012年底歐元對美元匯率將跌至1.15美元，低于此前預計的1.25美元。

摩根士丹利在近期宣布下調2012年金、銀、鉑、鈀、銠等貴金屬的價格預測，因預期美元匯率走強的影響。在本周發布的一份報告中，摩根士丹利預計今年黃金均價為每盎司1845美元，較此前的預期下調了16%。