10年期國債收益率再破7%

 

    上周五，西班牙國債收益率創出新高，10年期國債收益率觸及歐元面世以來最高位7.317%，最終以7.267%收盤；5年期國債收益率也創出了歐元面世以來高位6.928%，當日上漲46個基點，2年期國債收益率升62個基點，至5.86%。

 

    希臘、愛爾蘭和葡萄牙均是在10年期國債突破7%之后徹底失去償債能力從而向國際社會尋求救助的，也因此7%被認為是尋求國際救助的敏感界限，此次西班牙再度突破7%大關，引發市場再度猜想西班牙將不免尋求國際社會救助。

 

    同在當天，西班牙債券的信用違約掉期(CDS)也飆升至608個基點，表明市場對西班牙債券違約的預期進一步加強；另外，以同期德國國債收益率為標準的主權債息差也進一步擴大至新高。

 

    Sober Look數據顯示，目前西班牙5年期主權債息差已躍升至659個基點之多，大幅超過10年期主權息差50多個基點。

 

    一位業內分析師表示：“從違約的角度來看，這種變化告訴我們不僅西班牙違約的風險在上升，同時違約的時間點也在前移。”

 

    地方債務黑洞

 

    屋漏偏逢連夜雨。西班牙政府因銀行債務問題已經在市場上面臨融資困境，現在地方財政又著火了，紛紛向中央政府申請救助。

 

    上周五下午，西班牙的瓦倫西亞向剛成立的國家救助基金FLA求助，成為西班牙17個地方政府中首個求助的地方政府，其提出的救助申請是20億歐元，占到整個FLA項目的1/9。

 

    另據西班牙《國家報》報道，除瓦倫西亞之外，包括西班牙經濟引擎泰羅尼西亞在內的還有6個地方政府將向FLA尋求救助。與瓦倫西亞相比，相當于整個葡萄牙經濟規模的泰羅尼西亞申請救助規模將更大；而另外一個地區Andalusian，則直接被稱為“吸金黑洞”，救助規模大到根本沒有人敢預測。

 

    但問題是中央政府也已經面臨財政窘境，180億歐元的FLA項目即便可以撐一時，衰退的經濟前景給債市投下的陰影也足以催生西班牙國債收益率再創新高。

 

    西班牙財長Cristobal Montoro已經承認西班牙在2013年仍將面臨衰退，GDP增長率預計為-0.5%。。而多個分析師，包括IMF，已經預測西班牙經濟的下滑幅度更大，為-1.5%。

 

    同時Montoro表示，考慮到下滑的稅收收入和上升的支出，以及失業率預計在本年度將升至25%以上。而由于不斷上升的利率和失業率將導致政府明年的支出提升9.2%。在明年1260億歐元的支出中，將需要再次借貸390億歐元。

 

    歐元聯盟“不會太長久”

 

    面對市場緊張形勢，西班牙官員也拋棄了其應有的風度。

 

    在帕爾馬參加會議的西班牙外長Jose Manuel Garcia-Margallo嚴詞抨擊歐洲央行，指責已連續5月未購買西班牙債券的歐洲央行無所作為。他表示：“歐洲央行未能阻止西班牙國債市場的危機，歐元區需要一個更加強大的央行。”

 

    當被問及他如何看待歐盟及歐元區前景時，他回答道，在德國等國眼睜睜看著西班牙等國家陷入泥潭卻袖手旁觀時，這種聯盟“不會太久”。

 

    西班牙副首相則稱市場的表現“難以理解”，西班牙政府已經做了6個月的改革和緊縮措施，而市場仍然如此態度。

 

    這也可以理解，原本西班牙政府的資金就只能撐到9月份，在國債收益率一路飆升的狀況下，西班牙政府有效償債的可能性將完全失去可能性，到時西班牙只能結構性違約或者接受國際救助。

 

    與西班牙債券走勢相同，意大利10年期國債收益率追隨西班牙國債收益率走高，意大利10年期國債收益率最高升至6.20%，接近愛爾蘭國債收益率，愛爾蘭10年期國債收益率尾盤報6.23%。